تلك الأرقام المذهلة من الأرباح جعلتهم يقفون على عرش الأساطير، لكنها في النهاية لم تكن سوى لحظات قصيرة من الاحتفال قبل ليلة التصفية الكاملة.
أحد الحيتان المجهولين الذي حافظ سابقًا على نسبة نجاح 100%، وصل في 28 أكتوبر إلى ذروة أرباحه: 25.349 مليون دولار أمريكي. وبعد أسبوع واحد فقط، في فجر 5 نوفمبر، اضطر إلى تصفية جميع مراكزه، ولم يتبق في حسابه سوى 1.4 مليون دولار كضمان. أكثر من 44 مليون دولار تبخرت بالكامل في السوق.
لم يكن هو الضحية الوحيدة. على منصة Hyperliquid، مر العديد من الحيتان مثل James Wynn وqwatio وAguilaTrades بمسارات مماثلة: أرباح ضخمة، رفع الرافعة المالية، انعكاس السوق، ثم تصفية كاملة وخسارة كل شيء.
تكشف هذه القصص جميعها حقيقة قاسية: في عالم التداول بالرافعة المالية العالية، بغض النظر عن مدى التألق السابق، فإن غياب إدارة المخاطر غالبًا ما يؤدي إلى نهاية واحدة فقط — الخروج بالفشل.
أولاً: السجل الكامل لتداولات الحيتان الأربعة الكبار
في تربة Hyperliquid الخصبة والمهووسة بالتداول بالرافعة المالية العالية، برز أربعة متداولين من خلفيات مختلفة بفضل إنجازاتهم المذهلة، وأطلق عليهم المجتمع لقب "المتداولون من الداخل". كانوا يبدون وكأن لديهم القدرة على تحويل كل شيء إلى ذهب، لكنهم لم يدركوا أن مصيرهم كان محددًا مسبقًا في الخفاء.
ثانيًا: سقوط الحوت ذو الـ 100% نسبة نجاح
من بين جميع هؤلاء الحيتان، كان الأكثر لفتًا للأنظار هو ذلك "الحوت السابق ذو نسبة النجاح 100%". قصته تعرض بشكل كامل كيف يمكن للمتداول أن ينتقل من التألق إلى الدمار، وتعد مثالًا حيًا على مخاطر التداول بالرافعة المالية العالية.
● في 14 أكتوبر، بدأ أسطورته بتحقيق 14 صفقة ناجحة متتالية من خلال عملية بيع دقيقة. اشترى 5255 ETH، ثم باعها جميعًا في اليوم التالي مقابل 22 مليون USDC، وقام ببيع BTC على المكشوف برافعة مالية حوالي 5 أضعاف، ليحقق ربحًا قدره 2.6 مليون دولار خلال ليلة واحدة فقط.
● في 22 أكتوبر، قام بتصفية مراكزه الطويلة بقيمة حوالي 300 مليون دولار قبل هبوط السوق، ليحقق ربحًا قدره 6.04 مليون دولار، وأشاد به المجتمع باعتباره "سريع البديهة".
● في 28 أكتوبر الساعة 6:12 صباحًا، وصل رصيد حسابه إلى 25.349 مليون دولار، وكانت هذه آخر مرة يرتفع فيها منحنى أرباحه بشكل أحادي الاتجاه. لكن بعد الذروة، بدأت الأزمة تتسلل بهدوء.
● في 29 أكتوبر، كان يوم التحول، حيث اختار تصفية المراكز الرابحة أولاً، بينما أبقى على المراكز الخاسرة. هذا التصرف العكسي "قطع الأرباح وترك الخسائر تتفاقم" كان سببًا رئيسيًا في هزيمته لاحقًا.
● في 30 أكتوبر، تسبب خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في هبوط السوق لفترة وجيزة، فاختار زيادة مراكزه في BTC وETH، كما زاد من مركزه في SOL. بحلول مساء ذلك اليوم، كانت جميع مراكزه الثلاثة تحت الماء، مع خسارة عائمة قدرها 9.73 مليون دولار.
● في 3 نوفمبر الساعة 8 صباحًا، تقلصت الخسارة العائمة إلى 1.98 مليون دولار، وكان على بعد خطوة واحدة فقط من التعادل، لكنه لم يقلص مراكزه. بعد ثلاث ساعات فقط، تحول السوق إلى الهبوط مجددًا، وعادت مراكزه الأربعة الطويلة إلى الخسارة العائمة.
● في 4 نوفمبر، قام بتصفية مراكزه الطويلة في BTC وETH وSOL بقيمة 258 مليون دولار، ليحقق خسارة قدرها 15.65 مليون دولار. هذا الرقم يعادل تقريبًا أرباحه البالغة 15.83 مليون دولار التي حققها في 14 صفقة ناجحة خلال 20 يومًا.
● في حوالي الساعة 5 صباحًا يوم 5 نوفمبر، انتهى كل شيء. اضطر إلى تصفية جميع مراكزه، ولم يتبق في حسابه سوى 1.4 مليون دولار كضمان. أرباحه البالغة 15.83 مليون دولار من 14 صفقة ناجحة بالإضافة إلى رأس المال البالغ 28.76 مليون دولار، أي ما مجموعه 44.67 مليون دولار، تبخرت بالكامل في خسارة واحدة.
ثالثًا: إغراء الرافعة المالية العالية القاتل
على الرغم من اختلاف قصص تداول هؤلاء الحيتان، إلا أن هناك عاملًا مشتركًا قاتلًا بينهم جميعًا — الرافعة المالية العالية. فالرافعة المالية مثل سيف ذو حدين، يمكنها تضخيم الأرباح بسرعة، لكنها قادرة أيضًا على تدمير الثروة بسرعة.
● جوهر الرافعة المالية هو التداول بالاقتراض، حيث تتيح للمتداولين التحكم في مراكز تفوق رأس مالهم بكثير باستخدام رأس مال صغير. على منصات تداول المشتقات مثل Hyperliquid، غالبًا ما تصل أضعاف الرافعة المالية إلى 20 أو 50 أو حتى أكثر.
● الرافعة المالية العالية تقلل بشكل كبير من احتمالية البقاء. حتى ذلك الحوت الذي حقق 14 صفقة ناجحة متتالية، خسر كل شيء في النهاية فقط بسبب "فرق 4%" عن سعر التصفية. تقلبات السوق وحدها لا تقتل المتداولين، لكن التقلبات المضخمة بالرافعة المالية تفعل ذلك.
● اختار AguilaTrades استخدام رافعة مالية 40 ضعفًا على BTC، مما جعله يواجه خطر التصفية إذا انخفض السعر أكثر من 2.5%. أما مركزه الطويل على ETH برافعة مالية 25 ضعفًا فكان يواجه خطرًا مماثلًا، لأنه كان يراهن أو يقامر على ارتداد قصير الأجل. في سوق العملات المشفرة المتقلب، يُعتبر تقلب 2.5% خلال اليوم أمرًا طبيعيًا تقريبًا، مما يجعل المراكز ذات الرافعة المالية العالية أشبه بالسير على حافة الهاوية.
رابعًا: الجروح القاتلة المشتركة بين الحيتان
من خلال تحليل سلوكيات تداول هؤلاء الحيتان، يمكن ملاحظة أنهم يشتركون في عدة نقاط ضعف رئيسية قاتلة، تتضخم بشكل كبير في بيئة الرافعة المالية العالية.
● الثقة الزائدة والغرور. الأرباح المتتالية تمنح المتداولين وهمًا بأنهم لا يُقهرون، ويعتقدون أن أحكامهم صحيحة دائمًا. ذلك الحوت الذي حقق 14 صفقة ناجحة متتالية، لم يختر جني الأرباح عند الذروة، بل استمر في زيادة مراكزه، مما أدى في النهاية إلى انهياره.
● رفض الاعتراف بالخطأ وعدم تنفيذ وقف الخسارة. العديد من الحيتان، عند مواجهة الخسائر، اختاروا زيادة المراكز عكس الاتجاه في محاولة "للصمود حتى التعادل"، بدلًا من تنفيذ وقف الخسارة في الوقت المناسب. ذلك الحوت الذي حقق 14 صفقة ناجحة متتالية، عندما تقلصت خسارته العائمة إلى 1.98 مليون دولار، لم يقلص مراكزه، وفوت آخر فرصة للخروج.
● تركيز المخاطر بدلًا من تنويعها. غالبًا ما يحتفظ هؤلاء الحيتان بمراكز ذات رافعة مالية عالية في عدة مراكز في نفس الوقت، فإذا تغير اتجاه السوق ككل، يتعرضون لتأثير متسلسل. الحوت ذو الـ 14 صفقة ناجحة كان يحتفظ بمراكز طويلة في BTC وETH وSOL في نفس الوقت، ولم يكن لديه أي حماية تحوطية عند هبوط السوق بشكل عام.
● القرارات المدفوعة بالعاطفة. في اللحظات الحاسمة، كان هؤلاء المتداولون جميعًا مدفوعين بالطمع أو الخوف، وليس بالتحليل العقلاني. عندما اقترب سعر التصفية لذلك الحوت ذو الـ 14 صفقة ناجحة، "كان يجب على أي متداول عقلاني أن يتوقف، لكنه بدلاً من ذلك زاد مركزه عند سعر ETH 3497 دولارًا وSOL 159 دولارًا"، مما رفع خط التصفية أكثر.
خامسًا: قواعد البقاء في التداول بالرافعة المالية العالية
تقدم هذه الحالات الدموية دروسًا ثمينة لنا، فإذا أردت البقاء في التداول بالرافعة المالية العالية، يجب الالتزام بعدة قواعد حديدية.
● التحكم الصارم في أضعاف الرافعة المالية. الرافعة المالية سيف ذو حدين، واستخدام أضعاف رافعة مالية تتجاوز قدرة تحمل المخاطر سيؤدي حتمًا إلى الدمار. حتى ذلك الحوت الذي حقق 14 صفقة ناجحة متتالية، في مراحل النجاح الأولى حافظ على الرافعة المالية أقل من 8 أضعاف، بينما ارتفعت بشكل واضح في المراحل الأخيرة عندما فقد السيطرة.
● تنفيذ استراتيجية وقف الخسارة بحزم. "وقف الخسارة هو تكلفة التداول، وليس خسارة". تحديد نقاط وقف الخسارة بوضوح وتنفيذها بدقة هو مفتاح البقاء على المدى الطويل. لو أن هؤلاء الحيتان نفذوا وقف الخسارة في وقت مبكر عند بداية الخسائر، بدلًا من زيادة المراكز عكس الاتجاه، لكان مصيرهم مختلفًا تمامًا.
● جني الأرباح في الوقت المناسب. الأرباح العائمة مجرد أرقام على الورق، والأرباح الحقيقية هي فقط تلك التي تتحقق بعد تصفية المراكز. أرباح James Wynn البالغة 87 مليون دولار في ذروتها، وأرباح الحوت ذو الـ 14 صفقة ناجحة البالغة 25.349 مليون دولار، لم تكن في النهاية سوى سراب.
● الحفاظ على التواضع والرهبة. السوق دائمًا على حق، والنجاح السابق لا يضمن الأداء المستقبلي. فشل الحوت ذو الـ 14 صفقة ناجحة كان إلى حد كبير بسبب ثقته الزائدة في أحكامه، وتجاهله لعدم اليقين في السوق.
السوق لا ينقصه النجوم، بل ينقصه من يعيش طويلًا. عندما قام الحوت ذو الـ 14 صفقة ناجحة بتصفية آخر مركز له في فجر 5 نوفمبر، ونظر إلى الضمان المتبقي البالغ 1.4 مليون دولار فقط، ربما أدرك أخيرًا هذه الحقيقة.
الرافعة المالية يمكن أن تضخم الأرباح، لكنها لا تضخم الحكمة؛ يمكنها تسريع تراكم الثروة، كما يمكنها تسريع الفناء. بعد مآسي هؤلاء الحيتان، بدأت أسطورة جديدة تُكتب على Hyperliquid، ولا أحد يعلم هل ستكون تكرارًا للماضي أم فصلًا جديدًا يكسر قيود القدر.
