سوق العملات الرقمية يدخل أكثر لحظاته انقساماً في التاريخ: الخلاف بين المضاربين على الصعود والهبوط يسجل رقماً قياسياً، والاتجاه الحقيقي على وشك أن يتضح

يشهد سوق العملات الرقمية اليوم حالة انقسام غير مسبوقة.

المتفائلون واثقون من أن الارتفاع الحاد وشيك؛

في حين أن المتشائمين مقتنعون بأن السوق الهابطة الكبرى قد بدأت للتو.

من هو على حق في النهاية؟

بعد أن قمت بإعادة تحليل جميع البيانات الماكرو، والسلسلة، وتدفقات الأموال، وسلوك الحيتان خلال الشهرين الماضيين، اكتشفت خيطًا رئيسيًا:

هذه ليست مجرد "تصحيح"، بل هي صدمة هيكلية.

أما متى سيتوقف الهبوط، وهل سيكون هناك ارتداد، فيجب أن نبدأ من آليات الهبوط الأربعة في هذه الدورة.

1/ أسوأ شمعة يومية في التاريخ: أكبر تصفية يومية في 2025

سجلت BTC مؤخرًا قمة عند $126K، ثم شهدت أسوأ شمعة يومية منذ 2025:

تصفية مراكز شراء بمليارات الدولارات

انخفضت العملات البديلة بنسبة 40–80% بشكل جماعي

مؤشر الخوف في السوق ارتفع بشكل حاد

هذا ليس تصحيحًا اعتياديًا، بل هو نتيجة تداخل صدمة السيولة + حدث ماكرو + سلوك تلاعب، مما أدى إلى "انهيار مفاجئ".

2/ نقطة الانطلاق جاءت من المخاطر الجيوسياسية في 10 أكتوبر (UTC+8)

الشرارة الحقيقية كانت تغريدة ترامب في 10 أكتوبر (UTC+8):

"النظر في فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية."

انخفضت BTC من $126K → $105K

تمت تصفية أكثر من $19B من مراكز الشراء خلال 24 ساعة

سُجل رقم قياسي لأكبر تصفية يومية في تاريخ العملات الرقمية

لكن انتبه: تصفية المراكز ليست السبب الوحيد.

3/ تم تضخيم الهبوط: تلاعب المتداولين والحيتان دفع الموجة الثانية من الانهيار

الجزء الحاد من هذا الهبوط جاء نتيجة سلوك تلاعب واضح جدًا:

قام حوت ببيع حوالي $60M من USDe (عملة مستقرة مدعومة من Binance) قبل الانهيار

انخفض USDe مؤقتًا إلى $0.65، مما تسبب في انفجار مراكز الهامش

محفظة واحدة فتحت مراكز بيع ضخمة قبل دقائق من الانهيار، وحققت ربحًا يقارب ~$200M

في الوقت نفسه، نفذت عدة عناوين عمليات تحكيم متزامنة على السلسلة

هذا ليس بيعًا بدافع الذعر، بل هو نتيجة هجوم منظم عالي الرافعة المالية + سيولة هشة.

4/ بدأ المستثمرون طويلو الأجل "التصريف الهيكلي"

الأهم من ذلك:

أكثر من 400,000 BTC (~$45B)

تم نقلها من المحافظ الباردة قبل وبعد الانهيار.

هذا ليس بيعًا بدافع الذعر، بل هو مثال نموذجي على:

التصريف عند القمم

البيع للمشترين المتأخرين في المراحل القوية

يشبه إلى حد كبير توزيع القمم في 2013، 2017، 2021

وهذا يعني:

بعض OGs يغادرون السوق طوعًا.

5/ لكن ليس كل الحيتان يبيعون: المؤسسات تزيد مراكزها

على الجانب الآخر من الانقسام، تواصل المؤسسات الشراء:

أضافت Coinbase في الربع الثالث 2,800 BTC

MicroStrategy تمتلك أكثر من 640,000 BTC

تستمر صناديق ETF مثل BlackRock وJPMorgan في تسجيل صافي تدفقات إيجابية

انخفض رصيد البورصات مجددًا، مما يشير إلى أن التدفقات الخارجة > الداخلة

بعبارة أخرى:

"المستثمرون OG يبيعون، عمالقة المؤسسات يشترون" — حالة نادرة تاريخيًا من الانقسام.

6/ على المستوى الماكرو: الانقسام بين الأخبار الإيجابية والسلبية

إيجابيات:

قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بإيقاف تقليص الميزانية، وقد يخفض الفائدة في ديسمبر (UTC+8)

استمرار انخفاض التضخم

ارتفاع ديون الولايات المتحدة (إيجابي طويل الأجل لـ BTC)

سلبيات:

إغلاق الحكومة الأمريكية لمدة 42 يومًا (UTC+8)

توقف جميع أنشطة SEC / CFTC / IRS

تأخر البيانات الرئيسية (CPI، التوظيف)

عودة شبح الحرب التجارية بين الصين وأمريكا

خلال الفترة من أكتوبر إلى نوفمبر (UTC+8)، كان السوق في "فراغ من التنظيم والاتجاه والبيانات"،

مما زاد من التقلبات والذعر.

7/ تقنيًا: فقدت BTC المتوسط المتحرك لـ 300 يوم، وتم كسر الاتجاه لأول مرة

هذه هي المرة الأولى في هذه الدورة التي تنخفض فيها عن:

الدعم الرئيسي عند $96K–$98K

إذا انخفضت عن $94K، سيفتح مجال هبوط أعمق

إذا عادت فوق $107K، ستعود إلى مسار الاتجاه

حاليًا، الوضع الفني:

لا صعود ولا هبوط → حيادي تمامًا → في انتظار الاتجاه.

8/ تدفقات الأموال: تدفق المؤسسات مقابل تقليص الرافعة في السوق

كل من المتفائلين والمتشائمين لديهم أدلتهم:

المتفائلون يرون:

استمرار تدفق الأموال إلى ETF

نمو مستمر لعناوين الاحتفاظ طويل الأجل

تحول معدل التمويل إلى سلبي (تشبع المراكز القصيرة)

مؤشر الخوف في أقصى درجاته (عادة ما يكون سمة القاع)

المتشائمون يرون:

خروج 400,000 BTC من المحافظ الباردة

لم تتعاف العملات البديلة بعد الانهيار

فقدان المتوسطات المتحركة الرئيسية

استمرار شح السيولة

هذا هو أصل الانقسام في السوق.

9/ إذًا، لماذا ننخفض؟

بالنظر إلى جميع البيانات، يمكن تلخيص الأسباب في أربع نقاط:

صدمة ماكرو (رسوم جمركية + إغلاق الحكومة)

سخونة مفرطة في سوق الرافعة المالية، وتصفية قسرية

تلاعب الحيتان دفع الهبوط الثاني

بعض OGs يقومون بتصريف هيكلي

هذا تصحيح منهجي، وليس مجرد بيع بدافع الذعر.

10/ متى سيرتد السوق؟ وهل سيستمر الهبوط؟

استنادًا إلى البيانات الحالية، الاتجاه قصير الأجل يعتمد على ثلاثة أمور:

(1) هل يمكن العودة فوق $107K

→ إذا حدث ذلك، سيعود الاتجاه ويُصلح السوق بسرعة.

(2) هل ستستأنف الحكومة الأمريكية التنظيم ونشر البيانات

→ كلما طال الإغلاق، زادت التقلبات.

(3) هل ستواصل المؤسسات الشراء

→ إذا استمرت صناديق ETF في تسجيل صافي تدفقات إيجابية، سيكون الهبوط محدودًا.

الهيكل الحالي هو:

"متفائل متوسط الأجل، متشائم قصير الأجل، الاتجاه غير محدد".

الخلاصة:

سوق العملات الرقمية يمر الآن بفترة انقسام نادرة بين المتفائلين والمتشائمين.

من جهة، المؤسسات تواصل الشراء، والماكرو يميل إلى التيسير؛

ومن جهة أخرى، تصفيات تاريخية، توزيع الحيتان، وكسر فني للاتجاه.

لن تستمر هذه الحالة طويلاً.

المستويات السعرية الرئيسية، وتطورات التنظيم، وتدفقات رؤوس أموال المؤسسات ستحدد الاتجاه النهائي خلال 2–4 أسابيع القادمة (UTC+8).

سواء كانت النتيجة ارتدادًا أو استمرارًا للهبوط، هناك أمر مؤكد:

الاتجاه الحقيقي سيولد من هذا "الانقسام الحاد".

من يحدد الاتجاه الصحيح سيحصد أرباح الاتجاه بالكامل خلال 6–12 شهرًا القادمة (UTC+8)؛

أما من يقف في الجانب الخطأ، فسيتم استبعاده تمامًا.