Warum brauchen wir „DeFi“?

Originaltitel: A Bird's Eye View
Originalautor: zacharyr0th, Aptos Labs

Übersetzung: Alex Liu, Foresight News

DeFi – Praktische Anwendungsfälle

· Das traditionelle Bankensystem bleibt das Fundament des Finanzwesens, leidet jedoch seit langem unter systemischen Risiken, regulatorischem Versagen und Interessenkonflikten.

· Decentralized Finance (DeFi) bietet einen erlaubnisfreien Zugang zu Finanzinstrumenten – mit zensurresistenten, grenzenlosen Stablecoins und transparenter Renditegenerierung.

· Die zukünftige Finanzlandschaft wird aus einer pragmatischen Verschmelzung traditioneller Institutionen mit dezentraler Infrastruktur entstehen.

Das globale Finanzsystem basiert auf einem riesigen Netzwerk von Intermediären, das täglich Transaktionen im Wert von Billionen von Dollar abwickelt. Diese Struktur hat historisch den Welthandel und Kapitalfluss unterstützt, bringt aber auch Engpässe, Ineffizienzen und systemische Risiken mit sich.

Die Technologie entwickelt sich ständig weiter, doch traditionelle Institutionen sind tief verwurzelt – nicht nur im operativen, sondern auch im politischen und gesellschaftlichen Bereich. Einige gelten als „too big to fail“, während andere stillschweigend bankrottgehen. Trotz ihres großen Namens sind viele Institutionen durch regulatorische Verstöße und ungelöste Interessenkonflikte belastet.

Diese Phänomene spiegeln ein tiefgreifendes systemisches Problem wider – nicht nur einen Mangel an Regulierung, sondern einen Konstruktionsfehler.

Noch schlimmer ist, dass die Grenzen zwischen Regulierern und Regulierten oft verschwimmen. Der ehemalige SEC-Vorsitzende Gary Gensler arbeitete 18 Jahre bei Goldman Sachs, bevor er die Wall Street regulierte; der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, sammelte vor der Gestaltung der Geldpolitik beträchtlichen Investmentbanking-Reichtum; die ehemalige US-Finanzministerin Janet Yellen erhielt über 7 Millionen Dollar an Honoraren von Finanzinstituten, die sie später regulieren sollte.

Zugegeben, Fachkompetenz zwischen öffentlichem und privatem Sektor ist vereinbar, aber dieses „Drehtür“-Phänomen ist nicht neu und fast schon zur Norm geworden.

Auftrag und Funktionsweise der Zentralbanken

1913, nach einer Reihe von Bank Runs, wurde die Federal Reserve gegründet. Entworfen von Finanziers wie J.P. Morgan, ist die Fed eine Quasi-Regierungsbehörde: theoretisch dem Kongress verantwortlich, in der Praxis aber unabhängig.

1977 wurde das doppelte Mandat der Fed offiziell festgelegt:

· Maximierung der Beschäftigung

· Preisstabilität (aktuell interpretiert als etwa 2% Inflationsrate)

Obwohl sich die Geldpolitik weiterentwickelt, bleiben die Hauptinstrumente gleich: Zinsanpassungen, Bilanzausweitung und Offenmarktgeschäfte.

Seit 2012 verfolgt die Fed explizit ein Inflationsziel von 2% pro Jahr – ein Ziel, das weitreichende Auswirkungen auf Vermögenswerte und die Kaufkraft des US-Dollars hat. Langfristig zeigen die Zinssätze einen stetigen Abwärtstrend.

Mit zunehmender Komplexität und Vernetzung des Finanzsystems sinken die Kreditkosten kontinuierlich.

Wert und Wahrnehmung

Seit 2008 ist die Korrelation zwischen der Bilanz der Fed und dem S&P 500 Index deutlich gestiegen, was Fragen zu den langfristigen Auswirkungen der Geldmengenausweitung aufwirft.

Einige argumentieren, dass die USA dank ihrer globalen Dominanz mit geringen Konsequenzen „frei Geld drucken“ können; der Status des US-Dollars als Reservewährung und das weltweite Vertrauen in US-Institutionen bieten einen Puffer gegen Inflation. Doch nicht alle Länder genießen dieses Privileg. In vielen Teilen der Welt, insbesondere dort, wo Waren und Dienstleistungen nicht in US-Dollar oder Euro bepreist werden, ist DeFi keine Option, sondern eine Notwendigkeit.

In entwickelten Volkswirtschaften können Menschen über die theoretischen Vorteile von Dezentralisierung diskutieren; für Milliarden in weniger entwickelten Regionen sind es jedoch reale Probleme, die traditionelle Banken nicht lösen können oder wollen: Währungsabwertung, Kapitalverkehrskontrollen, fehlende Bankinfrastruktur, politische Instabilität. Diese erfordern Lösungen außerhalb des traditionellen Systems.

Stablecoins und Inflationsschutz

Zwischen 2021 und 2022 erlebte die Türkei schwere wirtschaftliche Turbulenzen mit einer Inflationsrate von bis zu 78,6% im Jahresvergleich.

Für die breite Bevölkerung boten lokale Banken keine wirksamen Gegenmaßnahmen, aber DeFi schon. Über Stablecoins und Non-Custodial Wallets konnten Menschen Vermögensabwertung vermeiden, global handeln und ungerechte Kapitalverkehrskontrollen umgehen – alles mit Open-Source-Tools, die jedem zugänglich sind.

Diese Wallets benötigen kein Bankkonto, keine aufwändige Bürokratie – nur einen privaten Schlüssel oder eine Seed-Phrase, um auf das On-Chain-Konto zuzugreifen.

Zensurresistenz

Die Bankkonten zahlreicher Lkw-Fahrer, die an der US-kanadischen Grenze protestierten, wurden von den Behörden eingefroren, sodass sie keine Kredite mehr bedienen oder lebensnotwendige Güter kaufen konnten – obwohl sie keine konkreten Gesetze verletzt hatten.

Im zentralisierten System ist finanzielle Selbstbestimmung nicht selbstverständlich, während DeFi ein anderes Modell bietet: auf offener Infrastruktur basierend, durch Code und nicht durch regionale Politik gesteuert.

Rendite und Innovation

DeFi-Protokolle definieren Finanzgrundlagen wie Kreditvergabe, Handel und Versicherung neu, bringen aber auch neue Risiken mit sich.

Einige Protokolle sind gescheitert, böswillige Akteure wurden entlarvt, doch der Markt selektiert nachhaltige Innovationen. Die Überlebenden – wie Automated Market Maker (AMM) und Liquiditätspools – repräsentieren DeFi-Best-Practices: Aufbau transparenter, erlaubnisfreier Infrastruktur, bei der Handelsgebühren an Liquiditätsanbieter gehen, statt dass Market-Making-Gewinne bei wenigen Gatekeepern konzentriert werden.

Dies ist ein grundlegend anderes Modell als das traditionelle Finanzwesen – der Marktzugang, insbesondere im Market-Making, ist dort stark eingeschränkt und intransparent.

Eine ausgewogene Zukunft

Zumindest kurzfristig wird die Zukunft des Finanzwesens weder vollständig dezentralisiert noch vollständig zentralisiert sein, sondern eine Mischform. DeFi ist kein vollständiger Ersatz für traditionelle Finanzen, schließt aber die Lücken, die das traditionelle System ignoriert: Zugänglichkeit, Zensurresistenz, Transparenz. In Volkswirtschaften, die unter regionaler Inflation oder finanzieller Unterdrückung leiden, löst DeFi bereits alltägliche Probleme.

In Ländern wie den USA, wo das Bankensystem sicherer ist, gilt das Wertversprechen von DeFi ebenfalls, bleibt aber eher theoretisch. Für die meisten Menschen in stabilen Volkswirtschaften bieten traditionelle Banken weiterhin Bequemlichkeit, Verbraucherschutz und Zuverlässigkeit, die DeFi noch nicht vollständig erreichen kann. Sobald die traditionelle Finanzinfrastruktur auf eine Blockchain-basierte Settlement-Ebene aufgerüstet wird, wird diese Theorie allmählich Realität.

Bis dahin werden einige Menschen finanzielle Souveränität anstreben, einige Unternehmer an der Spitze bauen und einige smarte Investoren DeFi-Primitiven für höhere risikoadjustierte Renditen nutzen – natürlich begleitet von zahlreichen Meme-Coins und Airdrop-Aktivitäten.

Wie sehen es andere?

„Das Ziel von DeFi ist nicht, traditionelle Finanzen zu bekämpfen, sondern ein offenes, zugängliches Finanzsystem zu schaffen, das die bestehende Infrastruktur ergänzt.“ – Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin

„DeFi-Protokolle stellen einen Paradigmenwechsel in der Finanzinfrastruktur dar und bieten programmierbare, transparente Alternativen zu traditionellen Finanzdienstleistungen.“ – Dr. Fabian Schär, Professor für Distributed Ledger Technology an der Universität Basel

„Obwohl DeFi-Plattformen vielversprechende technologische Innovationen bieten können, müssen sie weiterhin in einem Rahmen arbeiten, der den Anlegerschutz und die Integrität des Marktes wahrt.“ – Ehemaliger US-SEC-Vorsitzender Gary Gensler

Warum DeFi wichtig ist

In einer Welt wirtschaftlicher Schwankungen und fehlenden institutionellen Vertrauens zeigen dezentrale Systeme zunehmend ihre Fähigkeiten: Sie nutzen neue Eigenschaften der Blockchain, um traditionelle Zahlungs- und Finanzprozesse zu verbessern.

Die Architektur von DeFi – erlaubnisfrei, global, transparent – eröffnet neue finanzielle Freiheiten und durchbricht Barrieren von Geografie, Identität und Institution. Smart Contracts automatisieren komplexe Prozesse, senken Kosten und beseitigen Reibungen – Dinge, die traditionelle Infrastrukturen nicht leisten können.

Risiken bestehen weiterhin, aber der Fortschritt ist unaufhaltsam.