Die Zinssenkung der Fed entfacht einen institutionellen Bullenmarkt: BTC schießt in die Höhe, ETH wird neu bewertet – kann SOL das Zepter übernehmen?

Die treibende Kraft dieses Zyklus kommt von institutionellen Investoren.

Die vier großen Mainstream-Coins BTC, ETH, SOL und BNB haben alle neue Höchststände erreicht, aber nur BTC und BNB sind nach dem Durchbruch des Allzeithochs um mehr als 40% weiter gestiegen. SOL schaffte den Durchbruch zu Jahresbeginn durch das Trump-Token-Ereignis, während ETH zur Jahresmitte durch die Kaufkraft von DAT neu bewertet wurde, beide haben jedoch noch keine weiteren Höchststände erreicht.

Letzte Nacht hat die Federal Reserve die Zinsen gesenkt. Wie weit kann diese von Institutionen getriebene Marktbewegung noch gehen?

1. Institutionelle Allokationslogik der drei großen Coins

Die Positionierung von Krypto-Assets bestimmt direkt ihren langfristigen Wert, unterschiedliche Positionierungen entsprechen unterschiedlichen institutionellen Allokationslogiken.

Bitcoin: Inflationsschutz durch digitales Gold

Positioniert als „Digital Gold“, ist die langfristige Logik eng an den Inflationszyklus von Fiatwährungen gebunden. Daten zeigen, dass das Marktkapitalisierungswachstum mit dem globalen M2 synchronisiert ist und negativ mit dem US-Dollar-Index korreliert. Der Kernwert liegt im „Inflationsschutz + Werterhalt und Wertsteigerung“ und ist die Basisanlage für institutionelle Allokation.

Ethereum: Institutioneller Narrativ-Bonus als Weltcomputer

Positioniert als „World Computer“, wurde das von der Foundation propagierte Narrativ der „Layer2-Skalierung“ vom Kapitalmarkt zwar nicht anerkannt, aber dank eines stabilen Systems mit 10 Jahren ohne Ausfallzeiten konnte Ethereum vom Trend der Entwicklung von US-Dollar-Stablecoins, RWA und Tokenisierung von US-Aktien profitieren und sich von den Auswirkungen des Zusammenbruchs des Web3-Narrativs lösen. Zusammen mit dem entscheidenden Schub von DAT wurde eine Neubewertung der Marktkapitalisierung erreicht. Ethereum wird aufgrund seiner Stabilität und Sicherheit zum Abwicklungsnetzwerk für institutionelle Anwendungen werden.

Solana: Aktivitätsvorteil des Internet-Kapitalmarktes

Positioniert als „Internet Capital Markets“ (ICM), also als On-Chain-System für Emission, Handel und Abwicklung von Vermögenswerten. Nach der FTX-Pleitekrise gelang Solana ein „Wiederaufleben aus der Asche“. Seit Jahresbeginn hält Solana 46% des On-Chain-Handelsvolumens, die täglichen aktiven Nutzer liegen dauerhaft über 3 Millionen – das derzeit aktivste Blockchain-Netzwerk. Solana wird dank seiner überlegenen Performance und hohen Liquidität das native On-Chain-Trading-Ökosystem von Crypto übernehmen.

Die drei haben unterschiedliche Positionierungen, daher unterscheiden sich auch die institutionellen Allokationslogiken. Traditionelle Finanzinstitute verstehen zunächst den Wert von Bitcoin, dann erwägen sie, auf Basis von Ethereum ihr institutionelles Geschäft zu entwickeln, und schließlich erkennen sie möglicherweise den Wert von On-Chain-Trading. Dies ist ein typischer Weg: Zweifel – Verständnis – Teilhabe.

2. Institutionelle Bestände der drei großen Coins zeigen abgestufte Unterschiede

Die institutionellen Bestandsdaten von BTC, ETH und SOL zeigen deutliche Unterschiede und spiegeln das Ausmaß und den Rhythmus der institutionellen Anerkennung dieser drei Projekte wider.

Tabellenerstellung: IOBC Capital

Im Vergleich zeigt sich: Der institutionelle Bestand von BTC und ETH beträgt jeweils mehr als 18% des Umlaufvolumens; bei SOL sind es derzeit nur 9,5%, was auf Nachholbedarf hindeuten könnte.

3. SOL DAT: Neue Trends bei Krypto-Konzeptaktien

In den letzten anderthalb Monaten sind 18 SOL DAT-Unternehmen nacheinander aufgetreten und haben SOL direkt von seinem August-Tief um mehr als 50% steigen lassen.

Bekanntere SOL DAT-Unternehmen:

Tabellenerstellung: IOBC Capital

Unter den bestehenden SOL DAT-Unternehmen könnte Forward Industries, geführt von Multicoin Capital-Gründer Kyle Samani, zum Marktführer werden.

Im Gegensatz zu den BTC DAT-Unternehmen, die einfach nur Coins halten, bauen viele SOL DAT-Unternehmen ihren eigenen Solana Validator auf. Damit bleibt es nicht nur beim „NAV-Spiel“, sondern sie warten nicht einfach auf die Wertsteigerung der Token, sondern erzielen durch das Validator-Geschäft kontinuierlich Cashflow-Einnahmen. Diese Strategie entspricht „Coins halten + Mining“, zielt sowohl auf langfristigen als auch auf kurzfristigen Gewinn ab.

4. Krypto-Konzeptaktien: Spiegelbild der Wetten am Kapitalmarkt

Krypto-Konzeptaktien sind eine neue Brücke zwischen traditionellem Kapital und Kryptomarkt. Das Ausmaß, in dem der traditionelle Finanzmarkt verschiedene Crypto-Geschäftsmodelle anerkennt, spiegelt sich auch in der Kursentwicklung der Krypto-Konzeptaktien wider.

Tabellenerstellung: IOBC Capital

Ein Rückblick auf die Krypto-Konzeptaktien mit den größten Kursgewinnen in dieser Runde zeigt zwei gemeinsame Merkmale:

1. Nur mit großen Wetten ist eine Neubewertung möglich. Es gibt 189 börsennotierte Unternehmen, die BTC halten, aber nur 30 davon haben einen Bestand, der 70% ihrer Marktkapitalisierung entspricht, und nur 12 Unternehmen halten mehr als 10.000 BTC – diese 12 Unternehmen haben beträchtliche Kursgewinne erzielt. Bei ETH DAT-Unternehmen zeigt sich ein ähnliches Muster. Eine halbherzige DAT-Strategie führt nur zu kurzfristigen Kursschwankungen, kann aber den Aktienwert und die Liquidität nicht nachhaltig steigern.

2. Geschäftliche Synergien verstärken den kommerziellen Wert. Wenn Einzelgeschäfte zu einer branchenübergreifenden Wertschöpfungskette ausgebaut werden, kann der kommerzielle Wert gesteigert werden. Zum Beispiel Robinhood: Durch die Integration von Krypto-Handel, Handel mit Real World Assets (RRE) und die Beteiligung an USDG-Stablecoin-Geschäften entsteht ein geschlossener Geschäftskreislauf, der Aktienkurs erreicht immer neue Höchststände. Im Gegensatz dazu hat Trump Media zwar auch in Krypto investiert (BTC-Bestand, Antrag auf ETH ETF, Emission von Trump, Melania, WLFI und anderen Tokens), aber es fehlt an Synergien zwischen den Geschäftsbereichen, sodass die Resonanz des Marktes auf Aktie und Token eher verhalten bleibt.

Fazit

Die Projektphilosophien von Bitcoin, Ethereum und Solana entsprechen jeweils drei menschlichen Instinkten im Umgang mit der Zukunft – Fortbestand, Ordnung, Fluss.