Der führende Akteur unter den Perpetual DEXs, Analyse der zukünftigen Marktentwicklung von HYPE

Steigendes Handelsvolumen + hoher Gebührenanteil + 97% Rückkäufe + 8,5-faches Verhältnis von Marktkapitalisierung zu Rückkäufen – wenn Hyperliquid weiterhin stark performt, ergibt sich daraus ein sehr klarer und nachvollziehbarer Weg für einen Preisanstieg.

Autor: DeFi Warhol

Übersetzung: AididiaoJP, Foresight News

Derzeit gibt es viele dezentrale Perpetual-Börsen auf dem Markt, aber nur eine verwendet fast alle ihre Einnahmen automatisch für Rückkäufe ihres eigenen Tokens am offenen Markt.

Das ist mein gesamtes Argument zu Hyperliquid, zusammengefasst in einem Satz:

Wenn du daran glaubst, dass das Handelsvolumen von Perpetual DEXs weiter wachsen wird, ist HYPE eine der reinsten und am stärksten gehebelten Möglichkeiten, von diesem Trend zu profitieren.

Im Folgenden teile ich meine persönliche Sichtweise darauf, wie Hyperliquid funktioniert und wie sich das aktuelle Token-Design zukünftig entwickeln könnte.

Zusammenfassung

• Das tägliche Handelsvolumen von Hyperliquid liegt bereits bei mehreren Milliarden US-Dollar, mit einem annualisierten Einkommen von über 1,3 Milliarden US-Dollar.
• 97% aller Gebühren werden an einen automatisierten „Aid Fund“ weitergeleitet, der HYPE am offenen Markt zurückkauft.
• Dieser Fonds hat bereits mehr als 600 Millionen US-Dollar für HYPE-Rückkäufe ausgegeben und hält selbst eine große Menge an Token.
• Das Risiko und die Rendite hängen davon ab, ob Hyperliquid weiterhin Handelsvolumen gewinnt und die 97%-Rückkaufpolitik beibehält.
• Basierend auf einfachen Annahmen zu Handelsvolumen und Marktanteil habe ich grobe Preisszenarien berechnet:
• Bärenmarkt: 45–50 US-Dollar
• Baseline: 80–90 US-Dollar
• Bullenmarkt: 160–180 US-Dollar

Aktueller Stand von Hyperliquid

Um die Entwicklung von Hyperliquid besser zu verstehen, müssen wir den aktuellen Stand kennen.

Hier ein schneller Überblick über die wichtigsten Daten:

• Handelsvolumen Perpetual Contracts: ca. 8 Milliarden US-Dollar pro Tag
• Annualisiertes Einkommen: ca. 1,2 – 1,3 Milliarden US-Dollar
• HYPE Marktkapitalisierung: ca. 10 Milliarden US-Dollar
• HYPE vollständig verwässerte Bewertung: ca. 38 Milliarden US-Dollar
• Gestakete HYPE: ca. 42%
• Saldo des Aid Fund: 35 Millionen HYPE

Kernmechanismus: 97% der Gebühren für automatische Rückkäufe

Das ist der wichtigste Teil des bullischen Arguments.

Hyperliquid verwendet die Protokollgebühren, um Rückkäufe des HYPE-Tokens zu finanzieren.

Trader zahlen Gebühren für Perpetual- und Spot-Trades.

Diese Gebühren werden an den Aid Fund weitergeleitet.

Der Aid Fund ist so konzipiert, dass etwa 97% aller Börsengebühren kontinuierlich für Rückkäufe von HYPE am offenen Markt verwendet werden.

Steigendes Handelsvolumen → steigende Gebühren → mehr Rückkäufe

Mit anderen Worten: Fast jeder Dollar, den die Börse verdient, wird zu einem mechanischen Kaufimpuls für HYPE.

Darüber hinaus:

Auf HyperEVM werden die Gasgebühren in HYPE bezahlt.

Die Basisgebühr folgt einem EIP-1559-ähnlichen Mechanismus, sodass ein Teil von HYPE verbrannt wird, was einen weiteren deflationären Effekt erzeugt.

Also:

• 97% der Handelsgebühren → HYPE Rückkauf
• HyperEVM Gasgebühren → HYPE Burn
• Staking → HYPE Bindung

HyperEVM

Hyperliquid war ursprünglich ein maßgeschneidertes Perpetual-Contract-Protokoll. Jetzt gibt es auch HyperEVM, eine EVM-Schicht, in der:

• Nutzer HYPE für Gasgebühren verwenden
• Die Basisgebühr verbrannt wird
• On-Chain-Anwendungen (Perpetual-Frontends, HIP-3-Marktplatz, andere Protokolle) zusätzliche Nachfrage nach Blockspace und HYPE schaffen.

Ich sehe HyperEVM als zweiten Motor:

• Motor 1: Perpetual-Handelsvolumen → Gebühren → 97% Rückkauf.
• Motor 2: HyperEVM-Aktivität → HYPE Gasgebühren → Burn + mehr Gebühren.

Szenarien

Aktueller Stand:

• Gesamtes Perpetual DEX Handelsvolumen: ca. 38 Milliarden US-Dollar pro Tag
• Hyperliquid Handelsvolumen: ca. 8 Milliarden US-Dollar pro Tag (ca. 20–22% Marktanteil)
• Gebührensatz: ca. 0,04% (angenommen, die meisten Trader sind Taker)
• Annualisierte Gebühren: 1,3 Milliarden US-Dollar
• 97% für Rückkäufe: ca. 1,2–1,25 Milliarden US-Dollar pro Jahr
• Marktkapitalisierung: 10 Milliarden US-Dollar
• Marktkapitalisierung / Rückkauf-Verhältnis: ca. 8,5-fach

Dann nehme ich an:

• Der Markt bewertet HYPE weiterhin mit ungefähr dem gleichen Rückkauf-Multiplikator (ca. 8,5-fach)
• Das Handelsvolumen der Perpetual DEXs wächst
• Hyperliquid hält oder gewinnt Marktanteile

Szenario 1: Bärenmarkt

Bärenmarktszenario: Das Volumen der Perpetual DEXs wächst, Hyperliquid hält nur seinen Anteil – in diesem Rahmen liegt der Endpreis von HYPE bei etwa 40 bis 50 US-Dollar.

Annahmen:

• Gesamtes Perpetual DEX Handelsvolumen: das 1,5-fache von heute
• Hyperliquid Anteil: unverändert

Ergebnis:

• Annualisierte Rückkäufe: ca. 1,8 Milliarden US-Dollar
• Bei 8,5-fachem Marktkapitalisierung / Rückkauf-Verhältnis → implizite Marktkapitalisierung ≈ 15,4 Milliarden US-Dollar
• Umlaufende HYPE ca. 337 Millionen → impliziter Preis ≈ 45–50 US-Dollar

Szenario 2: Baseline

Baseline-Szenario: Das On-Chain-Handelsvolumen von Perpetuals verdoppelt sich, Hyperliquid gewinnt Marktanteile, HYPE-Preis liegt im Bereich von 80 bis 90 US-Dollar.

Annahmen:

• Gesamtes Perpetual DEX Handelsvolumen: das 2-fache von heute
• Hyperliquid Anteil: ca. 30%

Ergebnis:

• Annualisierte Rückkäufe: ca. 3,34 Milliarden US-Dollar
• Bei 8,5-fachem Verhältnis → implizite Marktkapitalisierung ≈ 28,4 Milliarden US-Dollar
• Umlaufende HYPE ca. 337 Millionen → impliziter Preis ≈ 80–90 US-Dollar

Szenario 3: Bullenmarkt

Bullenmarktszenario: Das On-Chain-Handelsvolumen von Perpetuals wächst um das 3-fache, Hyperliquid wird zur dominierenden Plattform, und bei gleichem 8,5-fachen Multiplikator erreicht der HYPE-Preis den Bereich von 160–180 US-Dollar oder mehr.

Annahmen:

• Gesamtes Perpetual DEX Handelsvolumen: das 3-fache von heute
• Hyperliquid Anteil: ca. 40%

Ergebnis:

• Annualisierte Rückkäufe: ca. 6,68 Milliarden US-Dollar
• Bei 8,5-fachem Verhältnis → implizite Marktkapitalisierung ≈ 56,8 Milliarden US-Dollar
• Umlaufende HYPE ca. 337 Millionen → impliziter Preis ≈ 160–180 US-Dollar

Wichtiger Hinweis:

Dies sind keine Kursziele. Sie beinhalten keinen zusätzlichen Aufwärtsspielraum durch HyperEVM-Gasgebühren, neue Produkte, allgemeine Marktstimmung oder Multiplikatoränderungen (nach oben oder unten).

Sie zeigen lediglich:

• die Anwendung des aktuellen Gebühren-/Rückkauf-Ökonomiemodells
• die Anwendung eines festen 8,5-fachen Marktkapitalisierung-/Rückkauf-Verhältnisses
• wie Handelsvolumen und Marktanteil die Rückkaufsumme beeinflussen

Angenommen, 2026 gibt es eine vollständige Altcoin-Season und das Bullenmarktszenario tritt ein, halte ich 250 US-Dollar für HYPE für eine realistische Zahl.

Warum ich bullisch bin

Aus folgenden Gründen finde ich dieses Setup spannend:

• Echter, sichtbarer Cashflow: Hyperliquid erzielt bereits jährlich über 1,3 Milliarden US-Dollar Protokolleinnahmen und verwendet davon etwa 97% für HYPE-Rückkäufe.
• Einfaches, aggressives Design: 97% aller Börsengebühren fließen in einen Aid Fund, der HYPE am offenen Markt zurückkauft – das ist fast die reinste Form von Tokenomics.
• Wachstum der Perpetual DEXs: On-Chain-Perpetuals nehmen den zentralisierten Derivatebörsen tatsächlich Marktanteile ab. Hyperliquid führt regelmäßig bei täglichen DeFi-Einnahmen und Rückkäufen.
• Potenzial von HyperEVM: Mehr Anwendungen und der HIP-3-Marktplatz bedeuten mehr HYPE-Gasverbrauch + zusätzliche Gebührenströme in denselben Aid Fund.

Insgesamt: Steigendes Handelsvolumen + hoher Gebührenanteil + 97% Rückkäufe + 8,5-facher Multiplikator – wenn Hyperliquid weiterhin stark performt, ergibt sich daraus ein sehr klarer und nachvollziehbarer Weg für einen Preisanstieg.

Abschließende Gedanken

Für mich ist das bullische Argument für HYPE nicht „Nummern steigen wegen Narrativ“, sondern:

• Eine Perpetual DEX + L1-Kombination mit extrem hoher Liquidität und Tiefe, die bereits ein Handelsvolumen in Milliardenhöhe generiert.
• Ein Tokenmodell, bei dem etwa 97% der Handelsgebühren mechanisch für HYPE-Rückkäufe verwendet werden.

Das ist die Grundlage, wenn ich sage, dass ich extrem bullisch auf HYPE bin.