Cómo las criptomonedas están revolucionando los mercados financieros y perspectivas futuras

Lo más desconcertante es la fusión de las acciones meme con las criptomonedas especulativas.

Escrito por: Yueqi Yang

Traducción: Block unicorn

Prólogo

En los últimos cuatro meses, las criptomonedas han arrasado con el sistema financiero tradicional, penetrando en los bancos y mercados bursátiles más profundamente que nunca. Estos vertiginosos cambios han generado miles de millones de dólares en ganancias para la industria, pero también han traído más riesgos para inversores y reguladores.

Los cambios han sido tan rápidos que es difícil seguirles el ritmo. Hemos revisado los últimos meses para ayudar a los lectores a comprender las cuatro grandes tendencias que impulsan el auge de las criptomonedas. También te contaremos qué debes vigilar durante el resto del año. ¿Prosperarán o colapsarán las stablecoins? ¿Habrá más operaciones de criptomonedas en el mercado de valores? ¿Las acciones se negociarán en exchanges de criptomonedas? ¿Podrán continuar los buenos tiempos?

El mayor factor detrás de estas cuatro tendencias es el apoyo del presidente Donald Trump a las criptomonedas. Ha transformado a los reguladores de oponentes a aliados de las criptomonedas y ha impulsado la aprobación en el Congreso de la primera legislación sobre criptomonedas de la historia.

El resultado ha sido un crecimiento explosivo de productos, operaciones y estrategias relacionadas con criptomonedas. Este cambio ha provocado fuertes reacciones en los mercados bursátiles, la banca y la industria fintech. A continuación, lo que ha sucedido en detalle.

Legislación sobre stablecoins

Resumen del evento: En julio de este año, el presidente Trump firmó una legislación sobre stablecoins. Las stablecoins son monedas basadas en blockchain que se utilizan como efectivo en el mercado de criptomonedas. Son la categoría de criptomonedas más estrechamente vinculada al sistema financiero tradicional. Estos tokens están vinculados uno a uno con el dólar estadounidense y mantienen su precio mediante la tenencia de activos líquidos como efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo. Son similares a los fondos del mercado monetario, pero normalmente no pagan intereses a los inversores. Actualmente, los operadores de criptomonedas utilizan principalmente las stablecoins para almacenar fondos en blockchain como garantía o para pagos internacionales.

Importancia: La nueva ley legaliza las stablecoins y se espera que fomente su uso. Esto ha llamado la atención de bancos, fintechs y empresas de pagos, que están explorando si las stablecoins pueden hacer que las transacciones sean más rápidas y baratas que las transferencias bancarias tradicionales. En los mercados emergentes, personas y empresas ya utilizan stablecoins respaldadas por dólares para cubrirse contra la inflación, hacer frente a la volatilidad de las monedas locales y recibir remesas de familiares que trabajan en el extranjero.

Las nuevas reglas podrían aumentar la demanda de bonos del Tesoro que respaldan las stablecoins. El aumento en el uso de stablecoins podría reducir los depósitos de los inversores en los bancos, lo que a su vez podría disminuir los fondos disponibles para préstamos bancarios.

¿Qué sigue?: En los próximos meses, los reguladores negociarán los detalles de la regulación de las stablecoins en medio de un intenso cabildeo de las industrias de criptomonedas y finanzas. Un punto de controversia es si las plataformas de criptomonedas pueden pagar rendimientos a los inversores que poseen stablecoins. Los grupos bancarios se oponen, argumentando que amenaza los depósitos bancarios; los grupos de criptomonedas están a favor, diciendo que necesitan ofrecer productos competitivos.

También se presentará al Congreso una ley de criptomonedas llamada "Ley de Claridad", que establecerá un marco regulatorio para las criptomonedas y podría afectar las reglas sobre stablecoins.

Aumento de nuevas stablecoins

Resumen del evento: Hasta hace poco, solo había dos stablecoins principales: USDT de Tether, con una circulación de 17,100 millones de dólares, y USDC de Circle, con un valor de 7,400 millones de dólares. Ahora han surgido más stablecoins y otras están en desarrollo. Startups, bancos y empresas fintech se están sumando, lanzando sus propias stablecoins respaldadas por dólares o integrándose con stablecoins existentes.

El gigante de pagos Stripe anunció que lanzará una blockchain llamada Tempo, centrada en transacciones de stablecoins en áreas como nóminas y remesas. Bancos como BNY y Morgan Stanley ofrecen servicios de gestión de activos que respaldan stablecoins, mientras que JPMorgan ofrece tokens de depósito que representan depósitos bancarios de los usuarios en blockchain.

Las stablecoins son emitidas principalmente por exchanges de criptomonedas, lo que les da el poder de elegir ganadores y perdedores. Recientemente, el floreciente exchange de criptomonedas Hyperliquid inició un proceso de licitación y permitió a los usuarios votar por el emisor de stablecoins, lo que provocó agitación en la industria. Esto también ha desencadenado una carrera a la baja que podría eliminar las ganancias de los proveedores de stablecoins.

Importancia: La amplia aceptación de las stablecoins significa que estos tokens pueden usarse para pagar a comerciantes y proveedores, la gestión de fondos de multinacionales y la liquidación entre bancos. Instituciones de crédito pequeñas como Cross River Bank están considerando aceptar stablecoins directamente de sus clientes fintech.

El auge de las stablecoins aumenta el riesgo de que la volatilidad de las criptomonedas se extienda al sistema financiero tradicional. Si una stablecoin colapsa, podría provocar una pérdida de confianza de los inversores y una venta masiva de otras stablecoins. Esto podría desencadenar ventas de bonos del Tesoro de EE. UU., que respaldan el mercado y la economía estadounidense.

¿Qué sigue?: Tether y Circle enfrentan presión de nuevos competidores para mantener su dominio del mercado. Tether está lanzando un token estadounidense que cumple con la nueva legislación sobre stablecoins. Los detalles de las reglas sobre stablecoins y los términos de cooperación entre plataformas y emisores determinarán si la industria sigue siendo rentable o se convierte en un negocio de commodities donde solo las empresas más grandes ganan dinero.

IPO de criptomonedas

Resumen del evento: Las empresas de criptomonedas están saliendo a bolsa y obteniendo enormes beneficios. Los emisores de stablecoins como Circle, prestamistas blockchain como Figure y plataformas de criptomonedas como Gemini y Bullish experimentaron fuertes subidas en su primer día de cotización.

Según abogados, una de las razones es que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), bajo el liderazgo de Trump, tiene ahora una actitud favorable hacia las criptomonedas y está dando luz verde a las empresas de criptomonedas que buscan salir a bolsa.

Importancia: El entusiasmo del mercado público por estas empresas ha sorprendido incluso a los propios actores del sector cripto. El precio de las acciones de Circle se disparó un 358% respecto al precio de su IPO en junio. Incluso exchanges relativamente pequeños y aún no rentables como Gemini vieron subir sus acciones, aunque posteriormente el precio cayó por debajo del de la IPO.

Muchas de estas empresas en realidad apuestan por el volumen de operaciones de criptomonedas, que es extremadamente volátil, transfiriendo parte del riesgo de la industria a las bolsas de valores. Hace menos de tres años, el colapso del exchange de criptomonedas FTX parecía haber sido olvidado por los inversores.

¿Qué sigue?: Se avecinan más IPO. Exchanges de criptomonedas como Kraken y OKX, la empresa de custodia BitGo y la gestora de activos Grayscale se están preparando para salir a bolsa, algunas tan pronto como este año.

Aunque las IPO llevan a las empresas cripto a las bolsas de valores, el próximo objetivo de la industria es que las acciones se negocien en exchanges de criptomonedas. Su objetivo es poner acciones en blockchain a través de tokens cripto que representen inversiones en acciones como Tesla, Nvidia y Circle. Empresas como Robinhood, Kraken y Galaxy Digital están impulsando la popularización de las acciones tokenizadas, especialmente entre usuarios extranjeros de criptomonedas que pueden no tener acceso al mercado estadounidense.

Las acciones irrumpen en las criptomonedas

Resumen del evento: Lo más desconcertante es la fusión de las acciones meme con las criptomonedas especulativas. Esto comenzó con Strategy (anteriormente Microstrategy), un fabricante de software que cotiza en bolsa y que compró bitcoin por valor de 7,500 millones de dólares, convirtiéndose en el representante de las criptomonedas en el mercado bursátil.

Esta estrategia se ha extendido a acciones de pequeña capitalización, que compiten por convertirse en vehículos para diversos tokens, incluidos Ethereum, Solana, Dogecoin y el token World Liberty de la familia Trump.

Según la consultora cripto Architect Partners, este año más de 130 empresas estadounidenses que cotizan en bolsa han anunciado planes para recaudar más de 137,000 millones de dólares para comprar criptomonedas.

Importancia: Esto significa más emisiones de acciones relacionadas con criptomonedas. Muchas se establecen a través de complejas operaciones de financiación privada. Estas acciones suelen subir al inicio de la negociación, permitiendo a los poseedores de tokens cripto venderlas a precios elevados a los inversores bursátiles.

Esto no es necesariamente bueno para los inversores. De las 35 acciones de este tipo rastreadas por Architect, el rendimiento promedio desde el anuncio del plan de compra de criptomonedas ha sido de -2.9%. En el primer día de negociación tras el anuncio, estas acciones cayeron un 20.6%.

¿Qué sigue?: Muchas de estas acciones cripto, especialmente Strategy, tienen una capitalización de mercado muy superior al valor de las criptomonedas que poseen, principalmente porque los inversores persiguen la fiebre de los memecoins. La demanda de los inversores permite a estas empresas recaudar fondos de manera eficiente y comprar más criptomonedas.

La capitalización de mercado de estas empresas ha comenzado a caer en relación con el valor de las criptomonedas que poseen. Esto dificulta la recaudación de fondos y podría obligarlas a dejar de comprar criptomonedas. Los factores que impulsaron el alza de las acciones podrían empezar a revertirse.

Mientras tanto, Nasdaq está intensificando la supervisión de estas emisiones, exigiendo en algunos casos la aprobación de los accionistas.