Edición & compilación: TechFlow de Deep Tide
Invitada: Cathie Wood, fundadora y CEO de Ark Investment
Presentador: Wilfred Frost
Fuente del pódcast: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost
Título original: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency
Fecha de emisión: 27 de septiembre de 2025
Resumen de puntos clave
Cathie Wood es la fundadora y directora ejecutiva de Ark Invest. Ella compartió por qué cree firmemente que bitcoin será la criptomoneda líder y explicó en detalle el papel crucial de las stablecoins en el ecosistema cripto. También mencionó su amistosa discrepancia de opiniones con Tom Lee de Fundstrat. Aunque no cree que ethereum supere a bitcoin, su actitud hacia ethereum ha cambiado y recientemente ha invertido en BitMine.
Además, Cathie analizó el impacto potencial del reciente buen desempeño del oro en el mercado de criptomonedas y en los mercados financieros en general. Ofreció valiosos conocimientos para que los inversores puedan afrontar los desafíos en este campo de rápido cambio y aprovechar mejor las tendencias y oportunidades del mercado.
Resumen de opiniones destacadas
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Las principales direcciones de inversión de Ark son bitcoin, ethereum y solana.
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No hay muchas criptomonedas realmente prometedoras. En el ámbito puramente cripto, bitcoin domina. Además, existen las stablecoins, que también son criptomonedas.
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Bitcoin tiene tres roles clave. Primero, es la base del sistema monetario global; segundo, como L1, nunca ha sido hackeado; tercero, es el pionero en el campo de los criptoactivos.
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Además, también estamos observando algunos proyectos emergentes, como Hyperliquid. Este proyecto recuerda a las primeras etapas de desarrollo de Solana; actualmente ya ha comenzado a demostrar su valor y gradualmente compite con los grandes nombres de la industria.
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También prestamos atención a otros servicios, como los fondos del mercado monetario, y a proyectos relacionados con el ecosistema de Solana, como Jito.
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No hemos invertido en oro, pero eso no significa que sea una mala inversión.
El valor de las stablecoins
Wilfred Frost:
He oído que eres una firme defensora de las criptomonedas. ¿Crees en todas las criptomonedas, o solo tienes confianza en algunas específicas?
Cathie Wood:
No creemos que todas las criptomonedas tengan potencial de desarrollo. De hecho, pensamos que no hay muchas criptomonedas realmente prometedoras. En el ámbito puramente cripto, bitcoin domina. Además, existen las stablecoins, que también son criptomonedas, pero principalmente están vinculadas al dólar estadounidense, ya que suelen estar respaldadas por bonos del Estado. Por eso creemos que bitcoin es la única criptomoneda en el sentido más estricto, y será la más grande del mercado. Bitcoin es un sistema monetario basado en reglas, cuyas reglas siguen la teoría cuantitativa del dinero. El suministro total de bitcoin está limitado a 21 millones, y actualmente hay unos 20 millones en circulación. Esto es lo que se llama la teoría cuantitativa. Las stablecoins, en cambio, son activos digitales basados en el dólar. Si encuentras formas de usar stablecoins, por ejemplo en DeFi, también puedes obtener rendimientos. La semana pasada, Coinbase lanzó un producto que permite a los usuarios prestar USDC a otras personas dentro del ecosistema DeFi. Aunque, por motivos regulatorios, estos préstamos no pueden pagar intereses tradicionales, los usuarios aún pueden obtener hasta un 10.4% de rendimiento.
Wilfred Frost:
Me gustaría entender más sobre las stablecoins. Entiendo por qué un activo denominado en dólares y fácil de transferir puede ser atractivo. Por ejemplo, en algunos países, las stablecoins pueden usarse para evitar el riesgo de confiscación de activos. Pero para quienes viven en Londres o Nueva York, ¿cuál es la razón para usar stablecoins? Después de todo, el dólar ola libra esterlinaya se pueden transferir fácilmente, generan intereses y cuentan con el respaldo debancos centralesy gobiernos. En estos países, ¿qué ventajas tiene operar con stablecoins?
Cathie Wood:
Tienes razón, actualmente hay dos stablecoins principales en el mercado: Tether y Circle. Tether circula principalmente fuera de EE. UU. y Europa, mientras que Circle tiene mayor cumplimiento regulatorio en EE. UU. Además, Circle ha lanzado una stablecoin USDC basada en euros, aunque aún no se ha adoptado ampliamente. En Europa, con la implementación de Mica (el marco regulatorio de mercados de criptoactivos), Tether y Circle ya ocupan el 90% del mercado de stablecoins.
Entonces, ¿por qué la gente en países desarrollados también necesita stablecoins? Entendemos la demanda en mercados emergentes, por ejemplo, en países con economías inestables, la gente puede proteger su riqueza con stablecoins. Antes pensábamos que bitcoin asumiría ese papel, pero la aparición de las stablecoins realmente le ha quitado parte del mercado a bitcoin, algo que no anticipamos en nuestro análisis inicial.
En el mundo de la tecnología blockchain, estamos eliminando gradualmente el papel de los intermediarios en los servicios financieros. Estos intermediarios, a los que alguna vez llamé “peajes”, existen para reducir el riesgo de las transacciones y proteger la seguridad entre instituciones financieras. Sin embargo, en el modelo de transacciones peer-to-peer de blockchain, estos intermediarios serán completamente reemplazados. En términos simples, una tarjeta de crédito tradicional suele cobrar una comisión del 2.5% por transacción, un coste generado por los intermediarios. Las transacciones basadas en blockchain pueden reducir drásticamente estos costes. En los países desarrollados, estas comisiones pueden bajar del 2-4% a menos del 1%, mientras que en mercados emergentes, como Nigeria, las comisiones de remesas pueden llegar hasta el 25%, y también se espera que disminuyan significativamente. En última instancia, la tecnología blockchain reducirá los costes de transacción globales a niveles extremadamente bajos.
Wilfred Frost:
¿Dónde están exactamente estos costes ahora? Porque actualmente los costes de minería y transacción de criptomonedas aún están lejos de bajar al 1%.
Cathie Wood:
Estos cambios requieren tiempo para materializarse. Por ejemplo, mencioné el caso de USDC: alguien dice, “¿Puedo prestar fondos al 10.4% de interés, verdad? Esa tasa no se consigue en ningún otro sitio.” Para los ahorradores, esto representa una forma de ahorro de alto rendimiento. Y quienes piden prestado al 10.4% suelen ser personas que, por su pequeño tamaño, no pueden obtener préstamos bancarios. DeFi está cambiando esta situación, permitiendo que quienes antes no podían acceder a préstamos ahora tengan esa oportunidad, y al mismo tiempo ofreciendo mayores rendimientos a los ahorradores.
El ecosistema on-chain es muy transparente, y muchos préstamos están sobrecolateralizados. Aprendimos esto de los colapsos de criptomonedas como 3AC y Luna. En blockchain, cualquier garantía insuficiente se liquida automáticamente, lo que significa que las instituciones financieras pueden recuperar fondos rápidamente. En sistemas opacos y altamente centralizados como FTX, los fondos pueden perderse por completo. Por lo tanto, desde el punto de vista de la seguridad, el mecanismo transparente on-chain es en realidad más confiable que FTX, que claramente fue una empresa fraudulenta.
El papel clave de bitcoin
Wilfred Frost:
Hace unas semanas entrevistamos a Tom Lee, quien es partidario de bitcoin, pero es más optimista sobre el futuro de ethereum. Cree que ethereum superará a bitcoin en tamaño. ¿Por qué crees que está equivocado? ¿Por qué bitcoin siempre será más importante que ethereum?
Cathie Wood:
Bitcoin tiene tres roles clave. Primero, es la base del sistema monetario global, siguiendo reglas cuantitativas estrictas. Esto en sí mismo es un concepto muy importante. Segundo, como blockchain de primera capa, nunca ha sido hackeada, algo que otras blockchains no han logrado. Por eso los sistemas monetarios eligen basarse en bitcoin. Tercero, es el pionero en el campo de los criptoactivos; ya en 2016 escribimos el primer whitepaper sobre bitcoin. Estas características le otorgan ventajas únicas.
Sin embargo, ethereum también juega un papel importante en el ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi). Ether es la moneda nativa del ecosistema DeFi, y muchas comisiones de transacción van a soluciones de escalado de segunda capa, como la red de segunda capa que Robinhood anunció recientemente, similar a Base de Coinbase. Estas redes de segunda capa obtienen comisiones desproporcionadas. Ahora la cuestión es, a medida que aumentan las redes de segunda capa, ¿competirán entre sí y aumentarán la importancia de la primera capa? Es una tendencia a observar y una de las razones por las que invertimos en ethereum. Aun así, creo que estas relaciones competitivas pueden ser un tema para que Tom y yo discutamos en profundidad.
Enfoque en bitcoin, ethereum y solana
Wilfred Frost:
¿Crees que hay muchas otras criptomonedas que valga la pena invertir, o en realidad solo unas pocas?
Cathie Wood:
Actualmente solo hay unas pocas criptomonedas que merecen atención. En nuestros fondos públicos, principalmente invertimos en bitcoin y ethereum. Estas transacciones son públicas, así que puedo decirte que ya hemos encontrado una forma regulatoria para invertir en ethereum. Además, hemos elegido a las empresas mineras de bitcoin como una dirección de inversión importante.
Además de bitcoin y ethereum, solana es el tercer proyecto que seguimos. La inversión en solana se realiza a través de Brara Sports. Algunos creen que yo o Ark adquirimos algunos equipos deportivos, pero no es así. Brara Sports es una empresa que colabora con Solana Treasury y cuenta con el apoyo de los Emiratos Árabes Unidos; estas colaboraciones han hecho que el papel de solana sea aún más importante.
Estas tres criptomonedas son nuestras principales direcciones de inversión. Además, también estamos observando algunos proyectos emergentes, como Hyperliquid. Este proyecto recuerda a las primeras etapas de desarrollo de Solana; actualmente ya ha comenzado a demostrar su valor y gradualmente compite con los grandes nombres de la industria.
También prestamos atención a otros servicios, como los fondos del mercado monetario, y a proyectos relacionados con el ecosistema de solana, como Jito. Estos proyectos derivados son importantes, pero si me preguntas cuáles son nuestras principales direcciones de inversión, siguen siendo bitcoin, ethereum y solana.
¿Por qué sube el oro?
Wilfred Frost:
Este año el oro ha tenido un desempeño claramente destacado, ¿crees que ahora hay más razones para invertir en oro que antes? Comparado con bitcoin, ¿cuál es tu postura?
Cathie Wood:
No hemos invertido en oro, pero eso no significa que sea una mala inversión. Simplemente, el oro no encaja en el ámbito de la innovación tecnológica en el que nos enfocamos. Nos centramos más en la innovación disruptiva impulsada por la tecnología. Sin embargo, desde el punto de vista económico, siempre tomo en serio el desempeño del mercado del oro. Normalmente, el aumento del oro suele anticipar la llegada de la inflación, pero esta vez parece diferente.
Siempre hemos monitoreado un indicador llamado índice de metales a oro, que mide la relación entre los precios de los metales y el oro. Actualmente, esta relación ha caído por debajo de 0.8 a 0.9. Esto me preocupa, ya que puede haber razones más profundas detrás. Quizás esté relacionado con la situación económica de China. Todavía están experimentando un ajuste deflacionario causado por la especulación inmobiliaria. Además, creo que esta subida del oro está más influenciada por riesgos geopolíticos.
Por ejemplo, el incidente de caos en la política de visados H-1B ocurrido el viernes pasado por la noche. Esto inquietó a muchas personas, especialmente a estudiantes extranjeros de la India y China y a sus familias, quienes pueden preguntarse: “¿Qué pasará después?” Personalmente, creo que esto es solo un tema de negociación entre EE. UU. e India, y al final se resolverá. Después de todo, EE. UU. no quiere perder talento de todo el mundo, aunque los comentarios actuales puedan preocupar. Pero en este contexto, los medios de comunicación informan ampliamente sobre estos eventos y la gente empieza a pensar: “¿Cómo debo reaccionar?” Algunos inversores con más patrimonio, especialmente los de generaciones mayores, pueden optar por mover su dinero hacia el oro en lugar de hacia activos digitales.
