10·11 Reflexión tras el colapso: ¿Por qué todavía no puedo dejar este juego de las criptomonedas?

Últimamente reflexiono mucho sobre mis elecciones de vida: en los últimos cuatro años, he dedicado casi todo mi tiempo y energía al sector de las criptomonedas, y ese “todo” no es una exageración: casi no tengo otros pasatiempos, y la mayor parte de mi tiempo despierto gira directa o indirectamente en torno a las criptomonedas: investigar operaciones, probar nuevos protocolos, interactuar con personas, publicar contenido en X, leer opiniones de otros, revisar boletines del sector y leer transcripciones de pódcast (prefiero el formato escrito porque leo cinco veces más rápido que ver videos o escuchar audios).

Realmente disfruto el proceso de esforzarme, incluso podría decir que estoy algo obsesionado. Esto no significa que las criptomonedas sean mi único interés, pero sí son mi enfoque principal en este momento. Tal vez algún día me canse y pase semanas o meses pensando en la dirección de mi vida, hasta encontrar un nuevo objetivo. Pero mirando atrás, mi obsesión por los números y la especulación es evidente.

El colapso del “10.11” fue impactante, pero salí casi ileso. Durante el fin de semana, utilicé una estrategia delta neutral en la plataforma Lighter, donde las posiciones cortas no fueron liquidadas automáticamente como en plataformas como Hyperliquid; y en cuanto a las posiciones largas, solo tenía activos spot. No tenía ninguna posición de futuros perpetuos en Bybit, y el día antes del colapso cerré una operación considerable en el par DOGE/BTC — mi intención era simplemente pasar un fin de semana tranquilo, y ahora pienso que si no hubiera cerrado esa operación, probablemente habría sufrido grandes pérdidas. Así que sobrevivir esta vez tuvo algo de suerte.

Normalmente uso un apalancamiento bajo de 2-3 veces, con el objetivo de reducir el margen necesario en exchanges centralizados (CEX) o descentralizados (DEX). Pero este colapso aún me sorprendió: las altcoins cayeron en promedio un 62%, y algunas monedas incluso se desplomaron entre un 85% y un 99%, lo que significa que todos los operadores apalancados en largo han sido “liquidados”. En los últimos años, muchos traders agresivos (conocidos en el sector como “degens”) han entrado al mercado de criptomonedas, primero luchando en el ecosistema de Solana y luego incursionando en los futuros perpetuos. Hoy, el trading apalancado es la norma en la industria, y yo mismo lo uso a diario. Tal vez algunos critiquen a estos traders por su falta de gestión de riesgos, pero en mi opinión, un apalancamiento de 2-3 veces ya es bastante conservador. Y, siendo sincero, no creo que la gente abandone el apalancamiento por este colapso: en una o dos semanas, esos traders agresivos volverán al mercado como si nada hubiera pasado.

Piensa: ¿cómo puedes cubrirte ante una caída promedio del 63% en las altcoins (y eso es solo el promedio, la mayoría cayó mucho más)? Es una locura.

Entonces, después de este colapso, ¿quién seguirá “luchando” en este ciclo?

La respuesta es: aquellos que son “tercos pero cautelosos”: principalmente mantienen activos spot y observan durante mucho tiempo antes de entrar en nuevas monedas o proyectos. No siguen ciegamente las tendencias ni apuestan todo, por lo que normalmente no obtienen rendimientos extraordinarios, pero a cambio, sus carteras logran un crecimiento compuesto estable año tras año.

Los más afectados han sido los operadores de futuros perpetuos; irónicamente, muchos “fans acérrimos de las altcoins” (como los traders del ecosistema Solana) están en una posición relativamente mejor, ya que en su mayoría operan sin apalancamiento. Por supuesto, algunos también han incursionado en el mercado de futuros perpetuos, y si es así, probablemente han sufrido grandes pérdidas. Pero la mayoría sigue firme en el “terreno spot”, y aunque pierdan, no lo pierden todo.

Para los exchanges descentralizados de futuros perpetuos (Perp DEX), el impacto de este colapso es digno de atención: en Hyperliquid, las posiciones cortas fueron liquidadas automáticamente, lo que generó ganancias para su token HLP; mientras que en Lighter, las posiciones cortas no fueron liquidadas, lo que provocó pérdidas para su token LLP. Nadie puede predecir el futuro de los Perp DEX, pero esta “prueba de estrés” del “10.11” deja muchas lecciones y áreas de mejora para el sector. Por ejemplo, ¿debería ajustarse el modelo de recompra del token HYPE? ¿Es sostenible una recompra del 100%?

¿Voy a dejar de usar apalancamiento? La respuesta es no. Sé que debo responsabilizarme de todas mis operaciones y decisiones, el riesgo siempre existe — si no hubiera riesgo, tampoco habría ganancias.

En cuanto al sector DeFi, espero una ola de liquidaciones de posiciones en el futuro. Aunque DeFi tuvo un desempeño destacado en el colapso del “10.11”, el pánico se ha extendido y muchos preferirán guardar sus activos en sus propias billeteras en lugar de confiar en terceros. Por suerte, USDe se mantuvo estable durante este evento. En mi opinión, Ethena es el “pilar” de DeFi — sostiene todo el ecosistema DeFi, y si Ethena tiene problemas, habrá un efecto dominó (por ejemplo, el 70% del TVL de Pendle depende de Ethena).

Mirando al futuro, siempre pienso en qué altcoins vale la pena comprar. Actualmente me inclino por MNT y por esos “tokens veteranos” que han existido por mucho tiempo. Además, creo que la “fiebre especulativa de las altcoins” se enfriará, así que PUMP y Fartcoin no serán mis principales objetivos de inversión. Ahora tengo principalmente stablecoins y planeo adoptar un modelo de trading “puramente basado en noticias/narrativas”, que quizás no genere los mayores rendimientos, pero al menos protegerá bien mi capital a corto plazo.

Por último, quiero decir:

La mayoría de las personas no logran la riqueza de sus sueños porque no tienen las cualidades de los exitosos.

Tus competidores son aquellos que “nacieron para este sector”: no les importa cuántas horas trabajan y no se rinden ante las dificultades. No se relajan en tiempos buenos ni se rinden en tiempos difíciles — todo esto ya es parte de su ritmo de vida.

La riqueza puede ser su objetivo superficial, pero lo que realmente los impulsa es “el proceso de perseguir”, “la alegría de crecer”, “el perfeccionamiento de habilidades” y la mejora silenciosa de su profesionalismo cuando nadie los observa.

No se obsesionan con la “meta final”, sino que aman profundamente “el paisaje del camino”.

Por eso, cuando otros eligen cansarse o retirarse, ellos siguen “ganando” — no porque “tengan que ganar”, sino porque no pueden imaginar dejar este “juego” que tanto aman.