¿Pueden las empresas medianas de Asia absorber el 30% de la nueva oferta de BTC?

En un contexto de entradas recurrentes de ETF por miles de millones de dólares, las empresas de mediana capitalización de Asia están empezando a perfilarse como la próxima apuesta estructural para la absorción del free float de bitcoin.

Metaplanet de Japón ha superado los 30,000 BTC en su balance, y Bitplanet de Corea ha iniciado un programa de acumulación supervisado y basado en reglas.

Lo que comenzó como experimentos aislados de tesorería, como la compra de Nexon en 2021 y las tenencias de corta duración de Meitu, ha evolucionado hacia una acumulación programática.

Metaplanet se transformó de operador hotelero a compañía de tesorería de Bitcoin, publicando avisos mensuales de compra y recaudando capital explícitamente para adquirir más BTC.

Bitplanet cambió su nombre desde SGA Solutions y lanzó el primer programa corporativo regulado de compra de bitcoin en Corea, con el objetivo de alcanzar 10,000 BTC mediante compras diarias.

En paralelo, empresas públicas más pequeñas intentan elevar su posición al espacio de mediana capitalización. DV8 de Tailandia completó su primer paso en una transición hacia tesorería cripto con una ejecución de warrants del 99.9 %, recaudando CA$7.4 millones.

Mientras tanto, empresas como AsiaStrategy y HK Asia Holdings se han reposicionado como vehículos listados para exposición corporativa a Bitcoin en Hong Kong.

AsiaStrategy, anteriormente un minorista de lujo conocido como Top Win International, ahora asigna una parte de su tesorería a Bitcoin y acepta BTC para ventas de productos. Actualmente posee aproximadamente 30 BTC en su balance y apunta a alcanzar $1 billion en Bitcoin.

HK Asia Holdings ha realizado una transición similar hacia un modelo de tesorería denominada en Bitcoin, revelando compras por un total de aproximadamente 28.9 BTC a principios de este año como parte de una estrategia de activos digitales más amplia alineada con el marco “MicroStrategy for Asia” de Sora Ventures.

La pregunta no es si las empresas añadirán Bitcoin, sino si las medianas capitalizaciones de Asia pueden absorber suficiente nueva oferta para restringir el float de manera significativa junto con la demanda de ETF.

Si este grupo mantiene el ritmo de este año, sus compras netas pueden igualar o superar porciones significativas de la emisión de los mineros, añadiendo otra capa estructural sobre los flujos de ETF spot.

El grupo asiático: quién está comprando

Japón domina el grupo asiático. Metaplanet pasó de hoteles a tesorería de Bitcoin en diciembre de 2024 y continuó acelerando durante 2025, con frecuentes anuncios de compras. Para el 20 de febrero, la compañía tenía alrededor de 2,100 BTC. Para el 30 de septiembre, esa cifra alcanzó los 30,823 BTC, situando a Metaplanet en el cuarto lugar mundial entre los tenedores corporativos, según datos de Bitcoin Treasuries.

La presentación “Phase II: Bitcoin Platform” de la compañía describe una estrategia de recaudación de capital a varios años orientada a la acumulación continua.

La filial de ingresos en EE. UU. de Metaplanet y los avisos mensuales de compra demuestran una ejecución programática en lugar de compras oportunistas.

Nexon, el gigante de los videojuegos que cotiza en Tokio, adquirió 1,717 BTC el 28 de abril de 2021, a un coste promedio de $58,226 por BTC. La cobertura en ese momento estableció la compra como una diversificación de tesorería.

Nexon ha mantenido esta posición desde entonces, proporcionando una base estable en el sector corporativo japonés.

Corea entró en escena a finales de 2025. Bitplanet, anteriormente SGA Solutions, anunció la primera compra corporativa regulada de Bitcoin de aproximadamente 93 BTC el 26-27 de octubre, bajo la infraestructura supervisada de Corea.

La empresa apunta públicamente a 10,000 BTC mediante un programa de compras diarias basado en reglas. Mientras espera una presentación DART para una confianza de nivel A, la cobertura de prensa y agencias alineadas con la empresa establecen la existencia y escala del programa.

Meitu de Hong Kong sirve como contraejemplo. La empresa de aplicaciones de belleza compró BTC y ETH en 2021 pero se deshizo completamente de ambos para el 4 de diciembre de 2024, según anuncios de la empresa.

La salida de Meitu resalta la diferencia entre experimentos tempranos y programas de tesorería sostenidos.

Matemática de liquidez: absorción de oferta

Las adiciones netas de Metaplanet solo en 2025 suman 28,723 BTC, que es la diferencia entre 30,823 BTC en septiembre y 2,100 BTC en febrero. A la tasa de emisión posterior al halving de unos 450 BTC por día, esa sola empresa absorbió aproximadamente 64 días de nueva oferta.

Hasta el 30 de octubre, las adiciones de Metaplanet representan aproximadamente el 20% de la emisión acumulada en el año, que ronda los 136,000 BTC para el periodo. Eso es antes de contar la escalada de Bitplanet hacia los 10,000 BTC o cualquier otra mediana capitalización asiática que pueda anunciar programas.

La demanda de fondos cotizados en bolsa (ETF) proporciona el contexto comparativo. Los informes semanales de flujos de ETP de CoinShares muestran $3.55 billion en entradas para la semana que terminó el 4 de octubre, y $921 millones para la semana que terminó el 27 de octubre.

A los precios de Bitcoin durante esos periodos, las entradas semanales se convirtieron en decenas de miles de BTC. La semana que terminó el 4 de octubre por sí sola podría representar aproximadamente 29,600 BTC, dependiendo de los precios de ejecución.

Los 28,700 BTC acumulados en el año por Metaplanet están en el mismo orden de magnitud que una sola semana fuerte de ETF, pero con una diferencia crítica: los programas de tesorería corporativa son persistentes y basados en reglas, no impulsados por el sentimiento.

El efecto de restricción del float se compone cuando se superponen compras corporativas sobre la demanda de ETF. La emisión de 450 BTC por día equivale a 13,500 BTC por mes.

Si el ritmo de Metaplanet de aproximadamente 3,500 BTC por mes en promedio durante el periodo de febrero a septiembre se mantiene, y Bitplanet escala hacia su objetivo de 10,000 BTC en 12-18 meses, el grupo asiático podría absorber entre el 20 y el 30% de la emisión mensual antes de considerar cualquier mediana capitalización estadounidense que siga tras la claridad regulatoria.

Eso no elimina las monedas de la circulación de forma permanente, pero sí las traslada de las billeteras operativas de los mineros a las tesorerías corporativas con horizontes de retención de varios años.

La proporción de la oferta circulante en manos de empresas asiáticas creció de casi cero a principios de 2023 a aproximadamente 0.2% a finales de 2025, por detrás de los ETF y los inventarios de mineros.

Riesgos: contabilidad, custodia y gobernanza

La verificación contable y de auditoría varía ampliamente. Metaplanet publica avisos frecuentes pero no revela completamente el coste base ni los acuerdos de custodia en los informes públicos.

La compra de Nexon en 2021 incluyó un coste promedio revelado, pero las actualizaciones posteriores son escasas.

El programa de Bitplanet opera bajo el marco supervisado de Corea, pero las presentaciones DART completas aún no han salido a la luz pública.

Los inversores que dependen de estas divulgaciones enfrentan asimetría de información respecto a la certificación de billeteras, contrapartes de custodia y la ejecución exacta de las compras.

La concentración de la gobernanza es real. El giro de Metaplanet hacia una tesorería de bitcoin representa una apuesta estratégica liderada por el fundador, no un consenso de la junta directiva.

Si el liderazgo cambia o la presión de los accionistas se intensifica, el programa podría revertirse.

La liquidación de Meitu en 2024 demuestra que los tenedores corporativos pueden salir tan rápido como entraron, especialmente cuando las criptomonedas se convierten en una carga de gobernanza en lugar de un activo.

El riesgo de custodia varía según la jurisdicción. El marco regulatorio de Japón para la custodia de activos digitales está madurando, pero sigue siendo menos establecido que el de los custodios calificados de EE. UU.

La infraestructura supervisada de Corea para Bitplanet añade supervisión pero también introduce dependencia regulatoria. Si la política cripto de Corea cambia, el programa de Bitplanet podría verse interrumpido.

Los shocks de política siguen siendo una incógnita. Una represión regulatoria en EE. UU. sobre las tenencias corporativas de Bitcoin, aunque poco probable, podría tener un efecto dominó en las empresas asiáticas que cotizan con bases de inversores estadounidenses.

Cambios en el tratamiento fiscal en Japón o Corea podrían alterar la economía de la acumulación de tesorería. Cambios en las normas contables que obliguen a un tratamiento mark-to-market en lugar de solo por deterioro podrían disuadir a los CFO de añadir activos volátiles a los balances.

De cara a 2026, el seguimiento de la ejecución de recaudación de capital de Metaplanet frente a sus objetivos de “Phase II” será algo que los analistas probablemente vigilarán de cerca.

El modelo de la empresa depende del acceso continuo a los mercados de capital o deuda para financiar las compras.

Si el capital se encarece o los mercados se cierran, el ritmo de acumulación se ralentiza. Los avisos mensuales de “compra adicional” ofrecen una lectura en tiempo real del impulso del programa.

Las presentaciones DART de Bitplanet confirmarán si el objetivo de 10,000 BTC está aprobado por la junta y financiado, o si es aspiracional.

Observar la divulgación de los volúmenes reales de compra diaria y cualquier cambio en la estructura del programa basado en reglas también será un tema clave a seguir. El marco supervisado de Corea significa que las actualizaciones regulatorias podrían acelerar o restringir el programa.

Comparar las adiciones netas mensuales del grupo con las entradas de ETF y la banda de emisión de 450 BTC por día es lo siguiente.

Si las medianas capitalizaciones asiáticas agregan colectivamente 5,000-10,000 BTC por mes en 2026, eso representa el 11-22% de la nueva oferta, lo que tendría un efecto de restricción material cuando se compara con la demanda de ETF.

Si el ritmo se ralentiza u otras empresas salen, como se vio con Meitu, la tesis se debilita.

Las medianas capitalizaciones estadounidenses tras la claridad regulatoria representan la próxima frontera.

Si la SEC proporciona un tratamiento contable más claro o directrices de custodia, un grupo de empresas estadounidenses con una capitalización de mercado de $500 millones a $5 billion podría seguir el modelo de Metaplanet.

Eso cambiaría la narrativa de “las medianas capitalizaciones de Asia” a “tesorerías corporativas globales 2.0”, con implicaciones para la restricción del float que superarían los niveles actuales.

La cuestión estratégica es si los programas de tesorería corporativa se convierten en una apuesta estructural permanente o en un fenómeno específico de ciclo.

Metaplanet y Bitplanet están probando si las medianas capitalizaciones pueden ejecutar el modelo de MicroStrategy a menor escala con disciplina de junta y divulgación transparente.

Si tienen éxito, el próximo halving en 2028 enfrentará no solo la demanda de ETF y la reducción de la emisión, sino un grupo global de tesorerías corporativas que absorberán programáticamente la nueva oferta.

Si fracasan en el proceso, como reversiones de gobernanza, fallos de custodia o shocks de política, la tesis de que las empresas pueden restringir significativamente el float se disuelve, y el descubrimiento de precios de bitcoin vuelve a depender de los flujos de ETF y la especulación minorista.

Lo que está en juego es si los balances corporativos se convierten en el tercer pilar de la estructura de demanda de bitcoin, o siguen siendo una estrategia de nicho limitada a unos pocos equipos directivos con convicción.

El post Can Asia’s mid-caps absorb 30% of new BTC supply? apareció primero en CryptoSlate.