La SEC y la CFTC están evaluando conjuntamente un cambio hacia mercados 24/7 para apoyar las finanzas onchain, proponiendo reglas para derivados cripto y futuros perpetuos; esta medida podría aumentar la velocidad del capital y la alineación de los mercados globales, aunque también incrementaría el riesgo operativo y nocturno para los traders en diferentes husos horarios.
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Los reguladores proponen evaluar el trading 24/7 para alinear los mercados estadounidenses con una economía global siempre activa.
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Las áreas de enfoque incluyen derivados cripto, futuros perpetuos, supervisión de FBOT y salvaguardas resistentes a la computación cuántica.
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La ampliación de horarios podría aumentar la liquidez pero incrementa la exposición nocturna y el riesgo sistémico; las evaluaciones varían según la clase de activo.
Debate sobre mercados 24/7: la SEC y la CFTC analizan el trading siempre activo para derivados cripto y acciones — Leé cómo esto impacta a traders, reguladores e infraestructura de mercado.
Un ciclo de trading 24/7 crearía nuevas oportunidades y riesgos para los mercados financieros tradicionales que no operan por la noche ni los fines de semana.
¿Qué significaría un cambio a mercados 24/7 para los mercados de capitales de EE. UU.?
Los mercados 24/7 extenderían el trading fuera del horario tradicional para servir mejor a la liquidez global y las necesidades de finanzas onchain. Los reguladores afirman que la ampliación de horarios podría aumentar la velocidad del capital y el acceso al mercado, pero también requeriría nuevas reglas para derivados, vigilancia, compensación y resiliencia operativa a través de los husos horarios.
¿Cómo están abordando la SEC y la CFTC el trading 24/7?
La SEC y la CFTC emitieron una declaración conjunta explorando los mercados de capitales 24/7, enfatizando que es poco probable que una solución única sirva para todos. Priorizaron la claridad regulatoria para contratos de eventos y futuros perpetuos —futuros sin vencimiento— y señalaron que algunas clases de activos pueden ser más adecuadas para horarios extendidos que otras.
Las agencias enfatizaron que escalar las finanzas onchain requiere ventanas de trading continuas en todas las clases de activos para apoyar modelos de liquidación descentralizada. Las consideraciones clave incluyen la vigilancia del mercado, el reporte de operaciones, salvaguardas de custodia y coordinación transfronteriza.
Una tabla de días hábiles de trading para cada mes en la Bolsa de Nueva York (NYSE). Fuente: NYSE
¿Por qué los reguladores vinculan el trading 24/7 con los derivados cripto y los futuros perpetuos?
Los reguladores consideran que los derivados cripto y los futuros perpetuos son centrales para las finanzas onchain porque estos instrumentos ya se negocian de forma continua en muchos mercados hoy en día. La SEC y la CFTC están explorando reglas adaptadas para gestionar riesgos únicos como la exposición a contraparte, la mecánica de tasas de financiamiento y los ciclos de liquidación continua.
Los futuros perpetuos presentan desafíos específicos: al no tener vencimiento, dependen de mecanismos de financiamiento para anclar los precios, lo que complica el margen y la gestión de defaults en un mercado continuo.
¿Cuándo se aceleró este impulso regulatorio?
El impulso se aceleró después de un informe de política de julio de la rama ejecutiva de EE. UU. que recomendó la coordinación interagencial en la supervisión cripto. El informe indicó que la SEC y la CFTC debían cooperar, sugirió que la CFTC tiene autoridad clara sobre ciertos mercados spot cripto y alentó marcos como los FBOT para exchanges offshore que atienden a clientes estadounidenses.
En agosto, la CFTC delineó un camino utilizando el marco Foreign Board of Trade (FBOT) para permitir que exchanges offshore regulados atiendan a clientes estadounidenses bajo supervisión. El concepto FBOT y el informe de la administración también pidieron una arquitectura resistente a la computación cuántica para proteger los sistemas criptográficos de futuras amenazas cuánticas.
¿Cómo afectaría el trading 24/7 a los traders y la estructura del mercado?
El trading siempre activo podría aumentar la velocidad del capital y proporcionar descubrimiento de precios continuo, beneficiando a los participantes globales. Sin embargo, los mercados continuos aumentan los riesgos operativos y sistémicos: las posiciones nocturnas pueden estar expuestas a participantes informados en otros husos horarios, y la infraestructura debe gestionar liquidaciones, vigilancia y respuesta a incidentes las 24 horas.
Las prioridades regulatorias incluyen reglas claras para contratos de eventos, marcos sólidos de compensación para derivados continuos, soluciones de custodia resilientes y criptografía resistente a la computación cuántica para preparar los sistemas de mercado para el futuro.
Preguntas Frecuentes
¿Cuán pronto podrían implementarse los mercados 24/7 para derivados cripto?
Los plazos de implementación dependen de la elaboración de reglas, la preparación de la industria y las actualizaciones de infraestructura. Los reguladores han mostrado intención, pero esperan cambios graduales, comenzando con programas piloto o aprobaciones específicas por clase de activo en lugar de un cambio inmediato al trading continuo.
¿Quién supervisaría los exchanges offshore que atienden a clientes estadounidenses?
Los reguladores hicieron referencia al camino Foreign Board of Trade (FBOT) para que exchanges offshore regulados atiendan a clientes estadounidenses bajo supervisión. El marco FBOT busca aplicar estándares de supervisión estadounidenses a mercados offshore elegibles cuando sea apropiado.
Puntos Clave
- Revisión regulatoria: La SEC y la CFTC exploran conjuntamente los mercados 24/7 con enfoques específicos por activo.
- Riesgo vs recompensa: El trading siempre activo puede aumentar la liquidez y la velocidad del capital, pero incrementa los riesgos nocturnos, operativos y sistémicos.
- Prioridades técnicas: Enfoque en reglas para derivados, compensación, custodia, vigilancia y criptografía resistente a la computación cuántica.
Conclusión
La exploración conjunta de mercados 24/7 por parte de la SEC y la CFTC responde a las realidades de las finanzas onchain y el trading global, equilibrando las ganancias de liquidez con mayores demandas operativas y de gestión de riesgos. Es probable que los responsables políticos busquen cambios graduales y específicos por activo, enfatizando la vigilancia, la compensación y la resiliencia criptográfica. Los actores del mercado deben prepararse para programas piloto y la evolución de las normativas.
