¿Perdido, olvidado o fallecido? ¿Bitcoin es aún más "escaso" de lo que imaginamos?

La cantidad real de bitcoin en circulación es mucho menor que el límite establecido de 21 millones. Según análisis, debido al olvido de claves privadas o daños en hardware, ya se han perdido de forma permanente entre 2.3 y 7.8 millones de bitcoin, una “deflación silenciosa” que supera con creces la suma de todas las tenencias institucionales. La profecía de Satoshi Nakamoto se está cumpliendo: estas monedas perdidas son en realidad una donación para todos los poseedores, haciendo que el bitcoin restante sea aún más escaso y valioso.

Escrito por: Long Yue

Fuente: Wallstreetcn

El límite de suministro de bitcoin es de 21 millones, pero la cantidad realmente disponible para circulación podría ser mucho menor.

Recientemente, según el seguimiento de la firma de datos “Sound Money Report”, estimaciones de varios informes de análisis on-chain muestran que, debido a olvido de claves privadas, daños en discos duros o la muerte accidental de los propietarios, entre 2.3 y 7.8 millones de bitcoin podrían haber salido de circulación de forma permanente. Esto significa que, de los aproximadamente 19.9 millones de bitcoin actualmente en circulación, la cantidad efectiva podría ser tan baja como entre 12.1 y 17.6 millones.

El creador de bitcoin, Satoshi Nakamoto, predijo en abril de 2010 en el foro BitcoinTalk: “Los bitcoin perdidos solo harán que las monedas de los demás valgan un poco más. Considéralo como una donación para todos”. Hoy, este comentario de hace más de una década se está convirtiendo en realidad a una escala sin precedentes.

Riqueza digital irrecuperable

A diferencia de activos tradicionales como acciones o bonos, en el mundo del bitcoin no existe la opción de “reponer por pérdida”. “Si no son tus claves, no son tus monedas” (Not your keys, not your coins), este famoso dicho del mundo cripto, a menudo se convierte en la realidad aún más cruel de “sin claves, sin monedas” (No keys, no coins).

Una vez que se pierde la clave privada —esa cadena única de 256 bits—, el bitcoin correspondiente se convierte en un “activo fantasma” visible en la blockchain pero para siempre inalcanzable. Y estos casos no son raros, por ejemplo:

• Según reportes, el ingeniero informático galés James Howells en 2013 tiró accidentalmente un disco duro que contenía la clave privada de 8,000 bitcoin, un activo que hoy vale cerca de 900 millones de dólares.
• El ex CTO de Ripple, Stefan Thomas, olvidó la contraseña de un disco duro cifrado que contenía 7,002 bitcoin, y al quedarle solo dos intentos de los diez posibles, cayó en una desesperación infinita.
• También existen casos de fortunas perdidas por muertes inesperadas. Gerald Cotten, CEO del exchange canadiense QuadrigaCX, supuestamente falleció en 2018, dejando inaccesibles fondos de clientes por un valor de 190 millones de dólares (incluyendo una gran cantidad de bitcoin).

Según datos integrados por Sound Money Report de diversas fuentes, la estimación de bitcoin perdidos de forma permanente oscila entre 2.3 y 7.8 millones.

• Ledger, en un informe de mayo de 2025, citó estimaciones de analistas que sitúan la cantidad perdida entre 2.3 y 3.7 millones, aproximadamente el 11%-18% del total.
• El analista digital de Cane Island, Timothy Peterson, estimó en un informe de junio de 2025 que más de 6 millones de BTC ya son irrecuperables.
• La plataforma de análisis blockchain Glassnode y ARK Invest, en un estudio de 2023, estimaron que unos 7.8 millones de BTC están “acumulados o perdidos”, aunque este dato podría estar sobreestimado por incluir direcciones de “holders” de largo plazo, representando aproximadamente el 39% del suministro total (al 8 de septiembre de 2025, se han minado unos 19.9 millones de bitcoin).

Aunque existen diferencias en los criterios de cálculo, estos datos apuntan a un hecho: existe un gran y creciente pool de bitcoin perdidos de forma permanente.

“Shock de oferta” invisible: una escasez subestimada

Este “shock de oferta invisible” causado por los bitcoin perdidos es mucho mayor que la adopción institucional de la que tanto se habla en el mercado.

Según datos de agosto de 2025, todos los ETF de bitcoin spot poseen en conjunto unos 1.036 millones de bitcoin, y según el sitio Bitcoin Treasuries, las 100 principales empresas cotizadas del mundo tienen en total unos 988,000 bitcoin, además de algunas empresas conocidas que poseen una parte. Sumando los bitcoin en manos de ETF y empresas, el total ronda los 2.2 millones.

Esto significa que, incluso tomando la estimación más conservadora de 2.3 millones de bitcoin perdidos, la cantidad de bitcoin que ha salido de circulación de forma permanente ya supera la suma de las tenencias de Wall Street y los gigantes corporativos globales.

Mientras el foco del mercado sigue puesto en cuánto capital ha ingresado al fondo IBIT de BlackRock, o cuántos bitcoin ha comprado MicroStrategy, un ajuste de oferta mucho mayor y de impacto más profundo está ocurriendo silenciosamente.

La capitalización real de bitcoin podría estar sobreestimada en unos 500 mil millones de dólares

Tomando como base los 19.9 millones de bitcoin minados actualmente, restando una estimación mediana de 5 millones de bitcoin perdidos, y restando los 2.2 millones en manos de instituciones, y suponiendo que inversores individuales de largo plazo “acumulan” unos 3.8 millones, se obtiene que la cantidad realmente disponible para el libre comercio en el mercado podría ser de solo 8.9 millones de bitcoin, aproximadamente el 45% del total minado. En comparación, el free float de las acciones del S&P 500 suele estar entre el 70% y el 90%.

Por lo tanto, la capitalización total de bitcoin reportada por los medios, que supera los 2.1 billones de dólares, en realidad incluye una “ilusión”. Si se excluyen los 5 millones de “bitcoin fantasma”, su capitalización real debería rondar los 1.6 billones de dólares, evaporándose unos 500 mil millones de la nada.

En resumen, la escasez de bitcoin supera con creces el límite teórico de 21 millones. Esta “deflación silenciosa” causada por pérdidas, olvidos y muertes sigue reduciendo el suministro real de bitcoin, con un impacto y una escala mucho mayores de lo que cubren los principales medios financieros.

El mercado está empezando a darse cuenta de que es “más escaso de lo que se pensaba”.