Durante el último año, el mundo cripto pareció caer en un laberinto de “ciclos narrativos”. Las expectativas de recortes de tasas de interés se repitieron constantemente, y nuevas historias como RWA, AI+ Crypto y el resurgimiento de los Meme Coins se sucedieron una tras otra. Cada política favorable y cada cambio de narrativa fueron vistos como posibles catalizadores del mercado, pero el mercado siguió oscilando entre la apatía y la volatilidad. La lógica de mercado de “la narrativa es la oportunidad” parece estar perdiendo eficacia, y la desconexión entre las políticas favorables y la evolución de los precios se ha vuelto difícil de explicar.
Cuando las “historias” ya no pueden movilizar fácilmente el capital y la confianza, debemos preguntarnos: ¿es esto un letargo temporal causado por el entorno macroeconómico, o la industria ha entrado en una “fase de fatiga” por sobrecarga narrativa? En un momento en que las finanzas tradicionales y el mundo cripto se fusionan cada vez más rápido, ¿el mercado espera una nueva gran historia, o es hora de revisar la lógica fundamental de la creación de valor? Esta edición de la mesa redonda SunFlash parte de estas dudas, intentando encontrar el camino para reconstruir la confianza del mercado en un punto de inflexión donde el consenso es difuso.
¿Por qué fallan las políticas y las narrativas? Crisis de confianza en el mercado ante la sobrecarga de señales
La invitada LongTian señaló que el mercado actual se encuentra en una doble dificultad de “expansión de información” y “exceso de información”. El bombardeo constante de noticias positivas ha generado fatiga en los inversores, y la mayoría de las promesas no se han concretado en incrementos reales, lo que ha ido agotando la confianza del mercado. “Los inversores han pasado de ‘escuchar una noticia positiva e ingresar’ a ‘esperar y ver, no vaya a ser que nos engañen de nuevo’”, y este cambio de mentalidad ha llevado directamente a la ineficacia de las señales políticas.
Ella además planteó el problema estructural de la “triple desconexión”: desconexión entre noticias positivas y capital, entre tendencias y estructura de trading, y entre expectativas y concreción ecológica. Las instituciones dudan por la falta de claridad regulatoria, los minoristas se retraen tras repetidas pérdidas, y aunque entra capital, la alta concentración de tokens en el mercado impide una acción conjunta. Además, la mayoría de los proyectos ecológicos siguen en fase conceptual, carecen de usuarios reales y escenarios de aplicación, lo que hace que las expectativas fracasen una y otra vez.
El invitado Ojeras también señaló que, cuando las noticias positivas se vuelven la norma y no un evento escaso, el umbral de reacción de los inversores aumenta notablemente. “Como con las noticias de flexibilización de políticas locales o la entrada de instituciones, en un entorno de constantes noticias positivas, el mercado pierde el entusiasmo y la expectativa por cada política individual”. El invitado Qiwen lo describió de forma más directa: “Ahora no faltan noticias positivas, hay tantas que el mercado está insensible”. Comparó la situación con “El pastor mentiroso”, señalando que el bombardeo diario de noticias positivas ha hecho que los inversores ya no puedan distinguir lo real de lo falso, y las repetidas decepciones al concretarse destruyen aún más la base de confianza.
0xLaoFashi también considera que estamos en una fase de fatiga por burbuja narrativa. “El ritmo de las narrativas ha sido demasiado intenso, el mercado no ha tenido tiempo de digerir, verificar y asimilar”. Señaló que la mayoría de las narrativas ni siquiera han salido de la etapa de producto cuando ya han sido descontadas por el mercado secundario, convirtiendo la narrativa en un juego especulativo de corto plazo. Planteó un punto de inflexión clave: el motor de las narrativas está pasando de ser “impulsado por la imaginación” a ser “impulsado por resultados”. Las narrativas que sobrevivan en el futuro deberán estar conectadas con la realidad y aportar beneficios reales o confianza institucional.
Fracaso de la narrativa, cumplimiento como rey: TRON responde a las demandas centrales del mercado con beneficios reales y un mecanismo deflacionario
Al ser consultados sobre la mayor carencia actual del mercado, todos los invitados coincidieron sorprendentemente: al mercado no le faltan narrativas, le falta cumplimiento. Fang Yuan fue directo al señalar que muchos proyectos siguen en la “fase de PPT”, atrayendo usuarios con grandes historias y gestión de comunidades, pero carecen de un ciclo de incentivos sostenible y productos realmente implementados. “Si solo transmitís emociones y no generás beneficios reales, la gente no lo va a aceptar”. Enfatizó que los usuarios finalmente se quedan por la experiencia real del producto, y el cansancio del mercado proviene del exceso de narrativas y la falta de cumplimiento.
Ojeras sistematizó este punto de vista: lo que más falta en el mercado es “la capacidad de cumplir la narrativa y el valor” y “certeza de inversión verificable”. Explicó que lo primero tiene que ver con si la historia se concreta, y lo segundo con si el capital se anima a entrar. Muchos proyectos de sectores populares solo han construido el marco básico, sin funciones centrales implementadas; algunos protocolos DeFi atraen usuarios con altos rendimientos anuales, pero los beneficios provienen de fondos de nuevos participantes, lo que no genera confianza sostenible.
Sobre el próximo consenso de la industria, los invitados se enfocaron en dos direcciones clave: activos institucionales que generen beneficios reales y escenarios de aplicación cruzada que permitan a los usuarios obtener mayores ganancias. El consenso de los invitados encuentra un ejemplo real en el ecosistema TRON. Este ecosistema no persigue las narrativas de moda de corto plazo, sino que se centra en construir infraestructura financiera que genere beneficios reales y ofrezca certeza.
l Motor de beneficios reales y ciclo de capital
Según cálculos, al 3 de noviembre, el rendimiento sin riesgo de las stablecoins en la red TRON alcanza el 8%, significativamente superior al 3%-5% de otras blockchains principales, y el token TRX mantiene un rendimiento por staking del 6,88%. Según CoinGecko, el precio de TRX ha registrado un crecimiento anual del 78%, logrando una doble ventaja de “rendimiento + apreciación”.
Este desempeño sobresaliente se basa en la sólida y activa base ecológica de TRON. Como núcleo global de circulación de stablecoins, la red TRON soporta más del 50% del volumen de USDT, y gracias a su infraestructura de pagos eficiente y de bajo costo, provee liquidez abundante y estabilidad sistémica a todo el ecosistema.
Sobre esta base, el conjunto DeFi compuesto por protocolos clave como JustLend DAO, SUN.io, USDD y SunPerp, ha construido un sistema de ciclo de valor completo y autosuficiente. Estos protocolos colaboran profundamente en escenarios de staking, préstamos, trading y derivados: los usuarios pueden no solo prestar y pedir prestado en JustLend DAO y hacer staking de TRX para obtener rendimientos básicos, sino también hacer staking de USDT en SunPerp para obtener un rendimiento anual fijo del 12%, y participar en minería de liquidez en SUN.io. El sTRX obtenido por staking de TRX puede usarse como colateral en
la plataforma USDD para acuñar la stablecoin descentralizada USDD, y luego depositarse en JustLend DAO para generar intereses adicionales, logrando arbitraje circular. Esto no solo promueve eficazmente el flujo cerrado de capital dentro del ecosistema, sino que, a través de productos compuestos, continúa creando y capturando valor, logrando un efecto de escala y capacidad de desarrollo sostenible que un solo producto no puede alcanzar.
l La deflación de tokens fortalece la confianza del mercado
Sobre la base de beneficios reales, el ecosistema TRON refuerza aún más su señal de valor al mercado mediante mecanismos continuos de recompra y quema de los tokens JST y SUN.
En particular, todos los ingresos del protocolo JustLend DAO, junto con los beneficios excedentes de la stablecoin USDD, se utilizan sistemáticamente para recomprar y quemar JST. Cabe destacar que ya se ha puesto en marcha un plan de recompra y quema de JST por un valor aproximado de 60 millones de dólares, destacándose por su escala y determinación en comparación con operaciones similares del sector. Actualmente, la primera recompra y quema masiva de JST se ha completado con éxito, eliminando 559.890.753 JST, lo que representa aproximadamente el 5,66% del suministro total de JST, demostrando con hechos la fuerte capacidad del ecosistema para potenciar el valor del token.
Al mismo tiempo, la recompra y quema de SUN también avanza de forma constante. Hasta ahora, el total de SUN quemados alcanza los 648.535.242,90 tokens. De ellos, 362.655.328,09 provienen de ingresos por trading en SunSwap V2 y 285.879.914,81 de ingresos en la plataforma SunPump.
Esta serie de operaciones deflacionarias, transparentes y continuas, eleva directamente el valor de escasez de los tokens del ecosistema TRON y devuelve de manera tangible los beneficios del crecimiento ecológico a cada titular de tokens. Este tipo de cumplimiento “con dinero real” es la forma más directa y efectiva de construir “certeza de inversión verificable”, respondiendo con fuerza a la demanda central del mercado de valor concreto y reconstrucción de la confianza.
En medio de la confusión de narrativas cambiantes y la disminución del efecto de las políticas, esta mesa redonda revela un giro claro: el mundo cripto está pasando de la era de “escuchar historias” a la era de “ver resultados concretos”. La frialdad del mercado no es el fin de las historias, sino una necesaria purificación. Obliga a la industria a dejar de lado la ostentación y la ansiedad, y volver al origen de la creación de valor. El nuevo consenso del ciclo no nacerá de un eslogan impactante, sino que se gestará en modelos de beneficios sostenibles como el de TRON, en datos ecológicos verificables y en la convicción de cada usuario real.
