¿Sobrevivirá el ciclo de Bitcoin a la política monetaria estadounidense?

Desde sus inicios, bitcoin siguió un mecanismo casi perfecto. Cada cuatro años, el halving llegaba para reiniciar el motor, como un metrónomo. Pero los tiempos cambian. En 2025, la gravedad matemática ya no es suficiente. Los ciclos se distorsionan, se ralentizan, a veces se invierten. El precio de BTC ya no reacciona solo al halving o a las narrativas. Es absorbido por otra dimensión: la de las tasas de interés, la Fed y la política monetaria global. Bitcoin ha crecido y ahora vive en el mismo mundo que otros activos de riesgo.

¿Halving o elecciones: quién realmente tiene el volante de Bitcoin?

Durante mucho tiempo, la industria cripto amó la idea de un “ciclo de 4 años”. Simple, tranquilizador. Pero Markus Thielen (10X Research) lanza una piedra al estanque:

No es el halving el que marca el ritmo, sino más bien las elecciones de medio término. Generalmente coinciden con un período de consolidación para los mercados bursátiles. Al observar los picos de Bitcoin en 2013, 2017 y 2021, todos caen en el cuarto trimestre. Eso encaja mucho mejor que las fechas de halving, que de por sí se mueven.

Él señala que los picos siempre ocurrieron a fin de año: diciembre de 2013, diciembre de 2017, noviembre de 2021. ¿Y hoy?

Con una Fed confundida, una política económica poco clara y divisiones internas, la máquina está trabada. Jerome Powell puede multiplicar los discursos, pero los mercados no escuchan nada claro. Resultado: Bitcoin salió de su canal alcista iniciado en 2023. Los inversores ya no saben a qué santo rezar.

Y esta incertidumbre no perdona a otras criptos. En un mercado dominado por la incertidumbre macro, las altcoins sufren aún más. Ethereum se estanca, otras desaparecen. Thielen advierte que sin un resurgimiento de entradas de capital, el mercado cripto no repuntará. 

Bitcoin, tasas y confusión: el mercado busca un director de orquesta

El primer movimiento del mercado tras un anuncio de la Fed siempre es el equivocado, creen algunos traders. El día de la última decisión de la Fed, Bitcoin saltó a 94.000 dólares… antes de volver a caer a 89.000.

¿La causa? Una conferencia de prensa de Jerome Powell considerada ambigua: comienza neutral, termina dovish, pero el mensaje oficial sigue siendo hawkish. En resumen, nada decisivo. El análisis de Thielen es implacable: 

Powell comenzó con una visión equilibrada. Pero a lo largo de la conferencia de prensa, se volvió cada vez más dovish, lo que confundió a los mercados. Cambia constantemente su tono. 

Mientras tanto, las entradas a los ETF de Bitcoin se están desacelerando. En diciembre de 2023, 34 mil millones de dólares ingresaron a productos cripto. En 2025, apenas 22 mil millones. Peor aún: los flujos on-chain ahora son negativos. Las instituciones se mantienen a distancia. Y los CEX como Coinbase o Binance ven caer su actividad por falta de volumen.

En este contexto, los ciclos cripto ya no pueden leerse como antes. Incluso los defensores del superciclo, como Tom Lee, luchan por convencer. Él sostiene que una recuperación del ISM (índice de actividad manufacturera) podría reactivar Bitcoin. Pero Thielen es escéptico: la economía ya no es industrial. El ISM ya no refleja nada. 

CEX, IPO y altcoins: ¿hacia otro ciclo cripto?

Mientras el ciclo de Bitcoin se estanca, emerge otro motor: los mercados bursátiles. Las IPO cripto, desde Circle hasta Robinhood, captan la atención. Incluso los inversores coreanos, durante mucho tiempo aficionados a las altcoins, se vuelcan a las acciones cripto estadounidenses. Thielen cita una cifra reveladora: en un momento, el volumen cripto en Corea superó al de todas las acciones locales combinadas en un 50%.

Pero este cambio es lógico. El dinero institucional ya no quiere el token 733 de CoinMarketCap. Quiere regulación, balances auditados, liquidez. Resultado: las altcoins fuera de Ethereum y BNB atraviesan un desierto. E incluso así, BNB solo se sostiene gracias a su ecosistema, rendimientos y momentum interno.

Los ciclos cripto, por lo tanto, están mutando. No están muertos, pero cambian de forma. Y como dice Thielen: “Mientras no haya entradas netas, el mercado cripto no irá a ningún lado.”

5 puntos clave para recordar sobre BTC y la política monetaria

• Precio actual de Bitcoin: 89.005 dólares, a la baja tras un intento de subir a 94.000;
• ETF cripto: 34 mil millones $ de entradas en diciembre de 2023, solo 22 mil millones $ en 2025;
• Primeros flujos negativos en la blockchain de Bitcoin desde agosto de 2023;
• Volumen cripto en Corea: 25 mil millones $ en un día, frente a 15 mil millones $ de toda la bolsa;
• 59 mil millones $ de desbloqueos previstos en altcoins en 2025, un verdadero freno para la recuperación.

Un último elemento que no debe subestimarse en esta ecuación: los holders históricos de Bitcoin. Estos “hodlers” que se niegan a vender, incluso en los picos, limitan la liquidez disponible. Su inercia podría ralentizar los movimientos de precio, especialmente en un mercado ya tenso. Comprender su rol se vuelve así crucial para anticipar la próxima fase del ciclo.