Des catalyseurs macroéconomiques négligés pourraient déclencher une pression baissière sur le bitcoin en dessous de 100 000 $ en septembre, avertit K33

Bitcoin entame le mois de septembre sur une base fragile, alors que les traders évaluent le retour des pressions tarifaires, la publication imminente de données économiques américaines, ainsi que sa tendance historique à une performance faible durant ce mois, selon K33.

Des catalyseurs macroéconomiques négligés pourraient sortir les marchés de leur « engourdissement confortable » près des sommets historiques, déclenchant une nouvelle vague de pression vendeuse susceptible de faire passer la principale cryptomonnaie sous la barre des six chiffres, a déclaré Vetle Lunde, responsable de la recherche chez la société de recherche et de courtage crypto, dans un nouveau rapport.

Depuis 2011, septembre est le seul mois affichant en moyenne des rendements négatifs pour bitcoin, à –4,6 %. Bien que Lunde mette en garde contre le fait de se fier uniquement à la saisonnalité, il souligne que de nouveaux vents contraires macroéconomiques renforcent le scénario baissier. Les tarifs généraux rétablis début août restent en vigueur malgré une décision d'une cour d'appel fédérale les jugeant illégaux, leur application étant reportée à la mi-octobre.

« Bientôt, très bientôt, l'impact de ces tarifs commencera à apparaître clairement dans la publication des données économiques américaines », écrit Lunde, mettant en avant les publications PPI et CPI de la mi-septembre comme des déclencheurs potentiels d'une baisse des prix.

Lunde, qui a converti une partie de ses avoirs personnels en BTC en liquidités en août, déclare rester prudent malgré le léger repli déjà observé. Il rappelle que la vente massive du premier trimestre, provoquée par les tarifs, démontre que les traders peuvent rapidement appuyer sur le bouton de vente dès que les craintes macroéconomiques émergent. Avec les actions et bitcoin tous deux proches de leurs sommets historiques, le risque d'une revalorisation soudaine reste élevé, selon lui.

Au-delà des tarifs, l'effet de levier sur le marché des produits dérivés crypto envoie également des signaux d'alerte, prévient Lunde. L'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels bitcoin a atteint des sommets annuels, tandis que les taux de financement ont fluctué de manière erratique entre négatif et neutre. Lunde avertit que cette configuration rend bitcoin « considérablement exposé à des squeezes dans les deux sens », avec une probabilité accrue de baisse si les données macroéconomiques déçoivent. Il suggère que des niveaux d'entrée attractifs pourraient apparaître sur les zones de support autour de 101 000 $ et 94 000 $.

Malgré sa position défensive, Lunde souligne que la thèse à long terme de bitcoin reste intacte. Des politiques budgétaires expansionnistes, d'éventuelles baisses de taux de la Federal Reserve, et même l'inclusion de la crypto dans les plans de retraite 401(k) pourraient raviver la demande.

« À long terme, le honey badger se moque du tumulte mondial et des conditions commerciales mondiales restrictives », ajoute-t-il, précisant qu'il prévoit de réinvestir les liquidités mises de côté plus tard en septembre, une fois que les marchés auront digéré l'impact des tarifs.

Bitcoin se négocie actuellement à 111 394 $, selon la page de prix BTC de The Block. Il a gagné 2,1 % au cours des dernières 24 heures, mais reste en baisse de 10,5 % par rapport à son sommet historique d'environ 124 500 $ atteint le 14 août.

Sorties des ETF, record de l'or et baisse de la participation au CME préparent le terrain à la volatilité de septembre

Ailleurs dans le rapport, Lunde souligne qu'août a marqué le deuxième pire mois pour les flux des produits négociés en bourse bitcoin depuis le lancement des ETF spot américains, avec 15 399 BTC de sorties nettes. Ces flux d'ETF restent étroitement corrélés à la direction des prix, bien que la corrélation de 2025 se soit atténuée alors que les acquisitions par des sociétés de trésorerie et les rotations des OG whales introduisent de nouvelles dynamiques d'offre, note-t-il.

Pendant ce temps, l'or a atteint des sommets historiques, les banques centrales détenant désormais plus de métal précieux que de bons du Trésor américain pour la première fois depuis 1996. Cependant, malgré son image de « digital gold », bitcoin est resté largement décorrélé de l'or, soulignant son comportement divergent en tant que couverture, selon le rapport.

De plus, après l'expiration d'août, les primes des futures CME BTC ont augmenté par rapport à ETH, mais la participation des traders est tombée à des niveaux historiquement bas, tandis que l'ETF à effet de levier long BITX a enregistré sa plus faible exposition équivalente en BTC depuis plus d'un an.

Ensemble, ces flux et changements de positionnement mettent en évidence un marché prêt pour la volatilité à l'approche des catalyseurs macroéconomiques de septembre, conclut Lunde.