Tether atteint une valorisation de 500 milliards de dollars : le jeu de capital et l'ambition narrative derrière la "Réserve fédérale de la crypto"

Original Article Title: "La 'fin de partie' des banques traditionnelles est-elle proche ? La valorisation de 500 milliards de dollars de Tether défie OpenAI !"

Original Source: Bitpush News

Une nouvelle de financement provenant du géant des stablecoins Tether suffit à faire retenir son souffle à l’ensemble du secteur financier traditionnel.

Selon Bloomberg, la "Banque centrale du monde des cryptomonnaies", qui supervise près de 173 milliards de dollars USDT, cherche à lever entre 150 et 200 milliards de dollars lors d’un tour de financement, sur la base d’une valorisation pouvant atteindre 500 milliards de dollars.

Que signifie ce chiffre ? Cela veut dire que la taille de Tether rivalisera directement avec les plus grandes licornes technologiques mondiales telles qu’OpenAI et SpaceX, et que son bénéfice net trimestriel stupéfiant de 4,9 milliards de dollars fait pâlir de nombreux établissements financiers traditionnels. Il ne s’agit pas simplement d’un financement ; c’est une "baleine furtive" issue du monde crypto qui vient affirmer sa valeur face au système financier traditionnel.

Valorisation à 500 milliards de dollars : un jeu de chiffres audacieux

Tether ose proposer une valorisation aussi ambitieuse, soutenue par ses avantages fondamentaux inébranlables :

· Domination absolue du marché : L’USDT de Tether, avec une capitalisation d’environ 172,8 milliards de dollars, occupe la première place sur le marché des stablecoins, servant de monnaie de règlement de facto dans le monde crypto. Son volume d’échanges quotidien dépasse aisément plusieurs milliards de dollars, constituant ainsi le fossé de liquidité le plus profond.

· Rentabilité remarquable : Au deuxième trimestre 2025, Tether a enregistré un bénéfice net de 4,9 milliards de dollars, avec des actifs de réserve atteignant 162,5 milliards de dollars, dépassant ses passifs de 157,1 milliards de dollars, démontrant une solidité financière. La majeure partie de ce bénéfice colossal provient de ses avoirs en obligations du Trésor américain à haut rendement.

La célébration en coulisses : un jeu à somme nulle

Bien que Tether domine ses pairs par sa taille et sa rentabilité, la concurrence dans la course aux stablecoins est plus féroce que jamais. Un rapport des analystes de JPMorgan souligne que la valeur totale du marché des stablecoins croît en parallèle avec l’ensemble du marché crypto, indiquant qu’il s’agit d’un "jeu à somme nulle" – la tâche principale de l’émetteur étant de se battre pour des parts de marché plutôt que d’agrandir le gâteau.

Cette "course à l’armement" se déroule sur plusieurs fronts, les challengers tentant de s’emparer d’une part du gâteau dominé par Tether et Circle.

Ajustement stratégique de Tether : contre-attaque USAT axée sur la conformité

Pour répondre aux menaces réglementaires et concurrentielles, Tether procède à un ajustement stratégique. Le plan est de lancer un nouveau stablecoin appelé USAT, conçu pour se conformer pleinement au "GENIUS Act" récemment adopté aux États-Unis. Cela contraste avec l’USDT actuel de Tether, dont environ 80 % des réserves répondent aux exigences de cette loi.

· Ancrage axé sur la conformité : Les réserves de l’USAT seront conservées par des institutions disposant d’une licence bancaire telles qu’Anchorage Digital, aidant Tether à renforcer la confiance institutionnelle, à réduire sa dépendance aux banques tierces et à éviter les risques similaires à ceux rencontrés par Circle lors de la crise de la Silicon Valley Bank en 2023.

· Renforcement des effectifs clés : Tether a nommé Bo Hines, directeur exécutif du "Digital Asset Advisory Committee" de Trump, au poste de CEO pour les opérations américaines. Hines a joué un rôle clé dans la politique crypto de l’administration Trump, contribuant à l’adoption du "GENIUS Act", qui offre un nouveau cadre réglementaire pour les stablecoins, directement lié au projet de Tether de lancer l’USAT conforme.

· Liens étroits avec les alliés de Trump : Cantor Fitzgerald, principal dépositaire des réserves de Tether, et son ancien CEO Howard Lutnick, sont liés au secrétaire américain au Commerce actuel. Ce soutien au plus haut niveau politique confère à Tether un avantage de confiance significatif pour son expansion sur le marché américain.

· Maximisation des profits : En gérant directement les réserves de l’USAT, Tether vise à conserver davantage de revenus d’intérêts, augmentant ainsi sa rentabilité et renforçant encore son modèle économique.

Ces actions montrent que Tether passe d’une stratégie "d’évitement de la régulation" à une stratégie "d’acceptation active" voire de "modelage" de la régulation. Si Tether parvient à opérer avec succès sous la régulation américaine, il pourra non seulement éliminer son principal obstacle à la valorisation, mais aussi obtenir une approbation majeure, attirant ainsi un éventail plus large de fonds institutionnels.

Actions des autres concurrents

Face à la concurrence de tous côtés, le principal rival de Tether, Circle, ne reste pas inactif. Il construit une blockchain dédiée aux stablecoins appelée Arc, visant à ancrer fermement l’USDC au centre de l’écosystème crypto en optimisant la rapidité, la sécurité et l’interopérabilité. Circle s’est associé à des géants du paiement comme Visa pour explorer l’utilisation de l’USDC pour les paiements marchands sur des blockchains telles que Solana.

Les géants de la fintech ont également perçu l’immense potentiel du marché des stablecoins et entrent dans la course. Des entreprises comme Robinhood et Revolut développeraient leurs propres stablecoins, tentant de tirer parti de leur vaste base d’utilisateurs et de leur infrastructure financière mature pour défier directement les émetteurs existants.

Le secteur de la finance décentralisée (DeFi) lance également un défi à la domination des stablecoins. En tant que l’un des protocoles DeFi les plus populaires, Hyperliquid prépare le lancement de son stablecoin natif USDH afin de réduire sa dépendance à l’USDC de Circle. Les analystes de J.P. Morgan notent que la plateforme de contrats perpétuels d’Hyperliquid détient actuellement 7,5 % de l’offre totale d’USDC. Une fois l’USDH lancé avec succès et la liquidité établie, cette part de marché pourrait passer directement de l’USDC, représentant une menace majeure pour Circle.

Conclusion : un pari audacieux ou un nouveau géant financier ?

Lorsque Tether est valorisé à 500 milliards de dollars, rivalisant avec le géant de l’IA OpenAI, ce que nous voyons n’est pas seulement l’ascension d’une entreprise, mais une révolution du paradigme financier. Le modèle d’intermédiation sur lequel reposent les banques traditionnelles est totalement bouleversé par la capacité de règlement instantané mondial des stablecoins.

Il ne s’agit plus d’une simple compétition, mais d’un changement de paradigme. Tether, avec sa valorisation réelle, déclare au monde : l’avenir de la finance n’appartient pas aux bâtiments en béton des banques, mais à un réseau mondial de liquidité construit avec du code. Les services bancaires n’ont plus besoin d’agences, seulement d’un portefeuille crypto.

Tout comme Internet a permis la libre circulation de l’information, les stablecoins représentés par Tether permettent la libre circulation de la valeur. Lorsque l’infrastructure financière devient aussi simple que l’envoi d’un e-mail, quelle place reste-t-il aux banques traditionnelles pour survivre ? Peut-être que la réponse se trouve dans la valorisation vertigineuse de Tether.

Cette révolution financière silencieuse est déjà là, non pas au futur, mais au présent.