Emprunter le faux pour atteindre le vrai : l’auto-réflexion d’un Web3 Builder

Auteur : @0xWilsonWu

 

J'ai enfin pris le temps de souffler un peu. Ces derniers jours, j'ai soigneusement passé en revue mes actifs et mes plans, tandis que d'innombrables questions affluaient dans ma messagerie privée et dans les commentaires. Certains s'inquiétaient de l'avancement de Honeypot, d'autres interrogeaient sur le marché, mais la plupart étaient curieux : « Qu'as-tu vraiment vécu ces quatre dernières années ? »

J'ai donc décidé d'écrire ce long article. Pas de formule magique pour s'enrichir, pas de discours motivant, ni la moindre intention marketing. Ce n'est qu'une confession, un véritable retour d'expérience d'un développeur Web2 devenu entrepreneur Web3. Peut-être est-ce là mon véritable « whitepaper » — non pas une déclaration flamboyante, mais un journal de code imprégné de sueur.

De la prison de Web2 à l'appel de Web3

Je suis un nerd typique, immergé dans le code, l'optimisation des produits et la construction de systèmes, interprétant le monde à travers une logique rationnelle. À l'époque, je croyais que si l'algorithme était suffisamment précis, le monde serait ordonné.

Cependant, avec la disparition de Trump sur Twitter et Youtube, j'ai progressivement réalisé que le monde que j'optimisais n'a jamais vraiment appartenu aux créateurs. Il est monopolisé par les géants, les règles sont biaisées, et les innovateurs deviennent souvent des pions. Aussi sophistiqué que soit l'algorithme, il ne peut échapper à la censure des plateformes et au pillage des données ; aussi excellent que soit le produit, il ne sert qu'à habiller les autres de ses atours.

Le monde de la crypto est apparu comme un rayon de lumière dans une fissure, attirant mon regard. À l'époque, je détenais déjà une petite quantité de BTC pour tester, mais ce qui a vraiment enflammé ma passion, c'est l'explosion de Luna — une étoile brillante, offrant non seulement un yield élevé, mais me poussant à étudier la crypto sous tous les angles. J'ai lu le whitepaper de bitcoin, appris les smart contracts d'ethereum, étudié la technologie des chaînes d'applications de cosmos et IBC. La décentralisation n'était plus un concept abstrait, mais une révolution vivante : pas d'intermédiaires, le code fait loi, tout est transparent. Mais elle est aussi pleine d'incertitudes : volatilité extrême, régulation floue, barrière technique élevée. Ici, le code n'est pas un simple outil, mais le créateur des règles ; l'individu peut remodeler la finance et la circulation de la valeur à partir de la base, sans dépendre de la bienveillance des institutions centralisées.

Finalement, j'ai décidé de tout miser sur Web3. Ce n'était pas une impulsion, mais une réflexion profonde sur les limites de Web2 : la zone de confort de Web2 est comme une prison, tuant la véritable innovation ; Web3, bien que chaotique, offre des possibilités infinies — il me permet de passer d'optimiseur à architecte, de construire un territoire numérique appartenant à tous. Si je ne sors pas de ma zone de confort, il n'y aura jamais d'issue à l'innovation. J'ai commencé à transférer mes économies vers des actifs crypto, et mon premier grand mouvement a été de miser lourdement sur Luna.

Le désastre de Luna : effondrement de la foi et renaissance

Pourquoi avoir choisi Luna pour mon premier véritable all-in ? Parce qu'il incarnait l'idéal ultime de Web3 : l'écosystème Terra promettait un stablecoin algorithmique UST stable, combiné à une blockchain efficace, visant à créer un système financier décentralisé capable de rivaliser avec les banques traditionnelles. À l'époque, la narration autour de Luna m'attirait comme un aimant — ce n'était pas qu'un outil spéculatif, mais une subversion de la finance centralisée, promettant des paiements transfrontaliers à faible coût et une expansion infinie de la DeFi. En tant que développeur, j'étais fasciné par son mécanisme algorithmique : la conception de l'arbitrage à double token et des incitations à la liquidité me faisait entrevoir le potentiel de Web3.

Dans mon engagement continu sur Luna, j'ai investi plus de 500 000 dollars de capital. Au début, tout allait bien — le prix montait en flèche, j'ai même fait un gros profit à un moment, mon compte a doublé, cette excitation a renforcé ma conviction. Mais le bonheur fut de courte durée, le crash est arrivé. En mai 2022, l'UST a perdu son ancrage, le prix de Luna est passé de près de 100 dollars à quelques centimes. Compte à zéro, les idéaux se sont évaporés. Assis devant l'écran, j'ai vu tout disparaître, le désespoir m'a submergé, une douleur atroce — ce n'était pas seulement une perte financière, mais l'effondrement de ma foi. J'ai commencé à tout remettre en question : comment la décentralisation de Web3 pouvait-elle être si fragile ? Comment la promesse d'un stablecoin algorithmique pouvait-elle s'évaporer en un instant ?

La cause de l'effondrement de Luna n'était pas un algorithme opaque — le mécanisme de Terra était open source, la logique d'arbitrage à double token était publique et vérifiable. Mais les défauts de conception étaient flagrants : l'UST dépendait de Luna comme « tampon » à offre illimitée, ce qui, en cas de panique et de ventes massives, a déclenché une spirale de la mort. Le rendement élevé du protocole Anchor attirait des capitaux spéculatifs, provoquant une ruée ; la liquidité s'est tarie et les médias sociaux ont amplifié la panique, aggravant la situation. Tout l'écosystème a vu s'évaporer plusieurs dizaines de milliards de dollars, prouvant que le risque expérimental des stablecoins algorithmiques était bien supérieur aux attentes.

Mais l'effondrement de Luna n'était pas une fin, mais un tournant vers l'éveil. Il m'a confronté à la dure réalité de la « décentralisation » : le marché n'a pitié de personne, il teste ta résilience et ta compréhension. L'affaire Luna a révélé l'immaturité de Web3 — surendettement, défauts de conception, effet de troupeau. Mais c'est dans ces ruines que j'ai achevé ma véritable transition de Web2 à Web3 : la stabilité de Web2 vient du contrôle centralisé, mais tue la liberté ; la cruauté de Web3 vient de l'ouverture, mais récompense ceux qui itèrent. De la poursuite aveugle de la spéculation à l'analyse froide de l'observateur, j'ai appris à examiner les mécanismes plutôt que les récits.

Retour à la raison : guérison sur les actions américaines et illumination des cycles

Après l'effondrement de Luna, j'ai choisi de quitter temporairement l'investissement Web3 pour me soigner sur le marché américain, plus familier. À cette époque, j'avais un besoin urgent de retrouver la raison après des fluctuations émotionnelles, alors j'ai commencé à étudier les cycles macroéconomiques et la structure du marché. Au début, j'ai investi dans des actions de métaux industriels comme FCX — symbole de la reprise de la production mondiale post-pandémie, me rappelant la force des cycles : toute prospérité vient de l'accumulation au fond.

À mesure que le marché entrait dans une phase de reprise, j'ai progressivement déplacé mes positions vers les actions technologiques — Google, NVIDIA, Meta, AMD, QQQ, QTUM. Ce n'était pas un achat impulsif, mais une pratique basée sur « l'intérêt composé cognitif ». Je crois fermement que la connaissance et l'intuition s'accumulent comme une boule de neige. Cette expérience m'a permis de redéfinir l'essence de l'investissement : le prix n'est que la surface de la volatilité, l'émotion est la logique sous-jacente du marché.

Luna m'a fait tomber de la ferveur, les actions américaines m'ont permis de ne pas m'inquiéter pour ma subsistance. Heureusement, il me restait environ 200 000 dollars de capital non liquidé, ce qui est devenu mon carburant pour redémarrer. En réfléchissant et en ajustant mes positions, j'ai appris à chercher la certitude dans la volatilité. À cette époque, ma conviction est passée de « poursuivre le rendement » à « poursuivre la certitude ».

Retour à Web3 : de spectateur à bâtisseur

En revenant sur le monde de la crypto, j'ai compris — l'échec de Luna n'était pas une fin, mais un miroir révélant l'immaturité et le potentiel de tout Web3. Il m'a fait réaliser que la véritable innovation ne réside pas dans le récit, mais dans le mécanisme.

Ainsi, lorsque j'ai vu Berachain proposer le Proof of Liquidity (PoL) et un système à trois tokens, ce design à la fois familier et maîtrisé m'a frappé : il conserve la puissance des incitations à la liquidité, mais évite l'autodestruction façon Luna grâce à des contraintes institutionnalisées. À ce moment-là, je ne voulais plus me contenter d'être un observateur ou un investisseur — je voulais devenir un Builder.

Honeypot Finance est né de ce tournant. Son intention n'est pas une simple aventure entrepreneuriale, mais la continuité d'une conviction — construire une super application vraiment démocratique et évolutive, où la liquidité n'est plus une simple mise spéculative, mais le moteur central de la croissance durable de l'écosystème Web3.

Luna m'a fait vivre l'effondrement de la foi, les actions américaines m'ont appris à reconstruire rationnellement, et Honeypot, c'est ma renaissance en tant que fondateur.

L'origine de Honeypot : de la douleur à l'étincelle révolutionnaire

Pendant ma période de guérison sur les actions américaines, je n'ai cessé de réfléchir aux désordres de Web3 : prolifération des yield farms, projets copiés-collés inondant le marché, capitaux inefficaces, faible composabilité, liquidité rigide. Ces problèmes m'empêchaient de dormir — pourquoi la DeFi en est-elle encore au stade de jouet ? Pourquoi Web3 ne peut-il pas, comme Web2, donner naissance à un écosystème applicatif complexe et vaste ?

Je voulais changer ce monde dominé par la centralisation. Les géants de Web2 contrôlent tout, les utilisateurs ne sont que des sources de données ; Web3 devrait être une utopie démocratique, mais devient souvent un casino spéculatif. Je rêve de construire une super app démocratique, ordonnée et évolutive — un DEX modulaire, gouverné par une DAO, résolvant les frictions fondamentales de la DeFi.

Ainsi, Honeypot est né. Non pas en surfant sur la hype, mais en partant des vrais problèmes. Nous avons construit à partir de zéro un DEX décentralisé évolutif, axé sur les véritables points de douleur : lutter contre les sandwich attacks et le MEV. Mi-2023, notre modèle Batch A2MM a remporté un prix à l'ETH Shanghai Hackathon, ce n'était pas une démo, mais une preuve — la DeFi peut être plus intelligente, plus épurée, plus juste, plus scalable.

Honeypot ne court jamais après les tendances. Nous prônons l'innovation utile : fournir des outils à la communauté, pas des jouets ; une interface simple et puissante, répondant à de vrais besoins financiers. Ce n'est pas un énième clone de DEX, mais un terrain d'expérimentation pour une thèse plus ambitieuse : si l'on résout la composabilité et la liquidité, tout devient possible.

Plus tard, la frénésie des memecoins nous a amenés à de nouvelles réflexions. La vague a révélé les pièges de la bonding curve — elle récompense la vitesse plutôt que la conviction, les initiés plutôt que les participants, l'éphémère plutôt que la culture. Nous avons lancé Pot2Pump, un moteur d'économie meme équitable et scalable. Il transforme les premiers participants en LP natifs, la liquidité prend racine dès le lancement ; il élimine la nature extractive de la bonding curve, redirigeant la volatilité vers des rendements durables.

Des cas concrets le prouvent : dans un LP memecoin à fort volume, les revenus de frais peuvent atteindre 32 000 % APR — ce n'est pas de l'inflation, mais l'activité du marché. Pot2Pump embrasse le meta memecoin, mais oriente vers une structure d'incitations saine et alignée.

L'ascension d'Hyperliquid : la foi couronnée de succès

hyperliquid est un projet que j'ai étudié en profondeur et sur lequel j'ai lourdement investi. Bien que je ne sois pas l'un des tout premiers participants, j'ai commencé à 12-13 dollars, menant la communauté vers Hyperliquid et maintenant fermement ma position. À l'époque, le marché doutait encore que le trading on-chain puisse rivaliser avec les CEX, mais j'ai vu son aspect révolutionnaire : Hyperliquid adopte un modèle orderbook, offrant une expérience fluide sur la blockchain, digne d'un « Binance on-chain ».

Ce projet m'a permis, pour la première fois, de gagner de « l'argent tranquille », et non de la pure spéculation. Sa transparence et son efficacité prouvent que la finance décentralisée peut être efficace et fiable. Ce n'est pas seulement une plateforme de trading, mais un modèle d'infrastructure financière Web3. Cela a renforcé ma conviction : tout miser sur Web3, c'est parce que la technologie ici peut vraiment autonomiser l'individu, briser le monopole centralisé, et permettre à chacun de devenir acteur du système. Ma conviction a toujours été simple : nous n'avons pas besoin de participer à de nombreux projets, ni de courir après toutes les opportunités. Il suffit de saisir les grandes opportunités certaines. Je suis très reconnaissant à Web3 de m'offrir cette chance de participer.

L'épreuve du 10.11 : de la désillusion à la reconstruction de la foi

Le krach du 11 octobre 2025 a été le moment le plus marquant de mon parcours. La confiance du marché s'est effondrée en un instant, même les produits dérivés on-chain ont fait face à une ruée paniquée. Cette nuit-là, je n'ai pas fermé l'œil, fixant la courbe de liquidation on-chain, me demandant sans cesse : « Quelle transparence on-chain avons-nous vraiment atteinte ? »

Cette nuit d'angoisse m'a complètement réveillé : si la logique d'exécution dépend encore de l'humain ou de composants centralisés, alors la DeFi n'est qu'un déguisement. Cette crise n'a pas été un coup dur, mais un catalyseur. Elle m'a fait passer du doute à la certitude : l'avenir de Web3 réside dans des solutions purement on-chain, c'est la seule façon d'atteindre une véritable absence de confiance. C'est aussi la raison fondamentale de mon all-in — dans Web3, je peux construire de mes propres mains un monde plus pur et plus autonome.

L'ambition de Honeypot : l'évolution au-delà d'Hyperliquid

Hyperliquid m'a inspiré, le 10.11 a renforcé ma volonté d'amener le trading sur la blockchain. Nous avions déjà commencé à étudier les AMM Perp DEX plus de six mois avant l'événement du 10.11. Si Hyperliquid représente l'élégance ultime de l'orderbook on-chain, je veux faire de Honeypot l'AMM Perp DEX le plus élégant possible. Dans mon esprit, la relation entre Honeypot Finance et Hyperliquid est comme celle du Professeur X et de Magneto : des intentions différentes, une rivalité passionnée.

Pour le matching, réaliser une véritable exécution et un règlement synchronisés on-chain ; pour le contrôle des risques, introduire une marge dynamique et une séparation des couches de liquidité ; pour la découverte des prix, permettre à l'AMM de s'auto-ajuster, sans dépendre des oracles ; pour la gouvernance, créer un jeu à somme nulle entre LP, traders et protocole.

Ce que j'imagine n'est pas un simple exchange, mais un écosystème financier capable d'évoluer par lui-même. Chaque trade, chaque liquidation, chaque apport de liquidité deviendra la nourriture de la croissance du système. C'est l'essence de Web3 : passer de la participation passive à la construction active.

L'AMM Perp DEX de Honeypot Finance résout les points faibles des AMM traditionnels grâce à des upgrades structurés, notamment le jeu à somme nulle, les failles d'arbitrage et le mélange des capitaux, réalisant une structure durable, un contrôle des risques par couches et un processus de liquidation équitable. Les LP ne font pas face directement à l'AMM, mais déposent des fonds dans des coffres ERC-4626 à plusieurs niveaux : les coffres supérieurs ont des frais prioritaires et subissent les dernières pertes (adaptés aux institutions), les coffres inférieurs encaissent les premières pertes mais offrent des rendements élevés (adaptés aux natifs crypto), l'approvisionnement des coffres est basé sur la bande de prix ancrée par oracle, assurant un slippage linéaire et centré. La séquence de liquidation est prédéfinie et visible, incluant un deleveraging partiel, des micro-enchères, des pertes initiales pour les coffres juniors, un pool d'assurance et un ADL limité, assurant un système contrôlable, prévisible et isolant les chocs lors des fluctuations.

Faux pour devenir vrai ? Ces deux dernières années, j'en suis la preuve vivante. Depuis Luna, j'ai vécu des montagnes russes de gains et de pertes — mon compte a doublé à un moment, mais a finalement été presque liquidé. À ce moment-là, grâce à l'ajustement et à la reprise du marché boursier, j'ai retrouvé mon capital et consolidé ma conviction de builder. Bien que je n'aie pas été parmi les premiers sur Hyperliquid, j'ai commencé à 12-13 dollars, menant la communauté vers Hyperliquid et maintenant fermement ma position. En avril de cette année, lors de la correction des actions américaines, au plus fort de la panique, j'ai mené la communauté à acheter l'indice SPY à 4800 points et le BTC à 75 000 dollars, réalisant un retournement du fond au sommet. Ce parcours d'investissement mouvementé n'est pas seulement un succès financier, mais aussi une montée en puissance cognitive — il m'a transformé de sceptique Web2 en bâtisseur convaincu de Web3.

Être le coéquipier des naïfs, pas leur adversaire

On me demande souvent : « Le bonus crypto est-il terminé ? »

Ma réponse : il n'a pas encore commencé.

La fin de la spéculation marque le début de la création. Quand Web3 passera du transfert de richesse à la création de richesse, quand naïfs et malins partageront les dividendes des mécanismes, ce sera l'âge d'or.

Et mon équipe et moi-même voulons être les meilleurs builders du secteur. Je ne veux plus participer en tant qu'observateur, mais être un véritable acteur du changement, construire un avenir inclusif pour tous.

Postface

Dans un monde structuré en pyramide, les gens préfèrent les histoires qui correspondent à leurs attentes. Je sais aussi raconter des histoires, mais la vérité est souvent calme et monotone : c'est le débogage de code à l'aube, les itérations ratées, l'effondrement des modèles de risque.

Derrière la richesse, il n'y a pas de miracle, mais l'accumulation du temps et l'itération de la cognition.

Je ne suis qu'une personne ordinaire. Je me suis perdu, j'ai chuté puis je me suis relevé. Chercher l'ordre dans le désordre, forger l'équilibre dans le chaos.

Si Honeypot peut représenter quelque chose, changer quelque chose, j'espère qu'il représentera toujours la direction du futur, peu importe combien de fois il tombe ou meurt, il renaîtra toujours tel un phénix.