Strategy à l’assaut de l’Europe : action privilégiée libellée en euros après un T3 musclé

Seulement quelques jours après la publication de son résultat au troisième trimestre, Strategy est déjà à l’offensive. Dans la ligne de mire, l’Europe et ses capitaux. L’outil : STRE, une action privilégiée perpétuelle libellée en euros. Cotée sur le marché Euro MTF du Luxembourg, l’action promet 10 % de rendement annuel. et marque l’entrée officielle du géant du Bitcoin sur le terrain financier européen.

Une offensive européenne dans la foulée des résultats du T3

Strategy vient donc d’officialiser son entrée sur le marché européen. Michael Saylor profite en effet d’un bilan trimestriel solide pour frapper un grand coup. Baptisée Stream (STRE), cette émission marque la volonté de projection de l’entreprise au-delà des États-Unis.

Le timing est stratégique. Strategy se présente une nouvelle fois à l’ inclusion de son titre dans le S&P 500 . Cette nouvelle opération est donc portée par un bilan de valorisation en hausse et une position de trésorerie renforcée.

Dans ce contexte favorable, Michael Saylor entend bien transformer cet élan en instrument de financement durable. Et pour cela, la rigueur du marché européen servira notamment de faire valoir pour sa notoriété.

STRE : une action privilégiée conçue pour les marchés européens

L’émission STRE prend la forme d’une action privilégiée perpétuelle libellée en euros. Le titre est proposé à un prix initial de 100 € par unité (environ 115 dollars). Il sera coté sur le marché Euro MTF de Luxembourg. C’est un carrefour financier traditionnellement fréquenté par les institutionnels en quête de produits hybrides à rendement élevé.

En outre, le STRE donne aussi droit à un dividende annuel de 10 %, qui sera versé en numéraire à chaque trimestre. Par ailleurs, dans l’éventualité d’un report, un système d’accumulation des paiements est automatiquement enclenché. Dans ce scénario, il y a une majoration de 1 % par trimestre manqué et jusqu’à un plafond de 18 %. Il faut le reconnaître, c’est une protection bien attrayante dans un contexte de taux incertains.

Et tout comme sa précédente IPO, l’action STRE ne confère aucun droit de vote au souscripteur. C’est une stratégie pleinement assumée et dont le but est de permettre la levée de nouveaux capitaux sans diluer le pouvoir de décision des anciens actionnaires. Dans le cas d’espèce, cette opération vise prioritairement les investisseurs professionnels et institutionnels de la ZEE.

Un mécanisme de rendement modulable et structuré

Derrière son apparente simplicité, la structure du STRE est finement pensée. En cas de non-versement d’un dividende, la société devra publier une “Deferral Notice”. Ce mécanisme la contraint ensuite à lever des fonds sur ses titres juniors (comme STRK ou STRD) dans un délai de 60 jours pour honorer ses obligations.

En matière de hiérarchie, le STRE se situe au-dessus des actions ordinaires (MSTR) et des séries STRK et STRD. Cependant, il reste subordonné aux titres privilégiés supérieurs (STRF, STRC ) et à la dette. Grâce à ce positionnement intermédiaire, le STRE dispose d’un profil rendement/risque équilibré. D’un côté il est plus rémunérateur qu’une obligation. En revanche, il ne confère pas les droits de gouvernance d’une action ordinaire.

Autre spécificité : la préférence de liquidation est ajustée quotidiennement. Elle est notamment indexée sur le prix de marché le plus élevé entre la valeur nominale, la clôture de la veille ou la moyenne mobile sur dix jours.

C’est un mécanisme inédit qui vise clairement à ancrer la valorisation du titre à la performance boursière. Cela permet également de protéger les détenteurs contre une éventuelle décote.

Une nouvelle étape dans la “Bitcoinisation” du financement

Cette émission en euros dépasse le simple cadre d’une opération de financement. Elle symbolise l’européanisation du modèle Bitcoin corporatif. Il ne faut pas oublier que cette rubrique était jusqu’ici, dominé par les marchés américains. Le Luxembourg Euro MTF, va donc officialiser le précédent Strategy et inciter d’autres à faire de même.

L’approche séduit par sa cohérence : combiner la rigueur réglementaire du Vieux Continent avec une exposition directe au Bitcoin. Dans les faits, le STRE agit comme un produit de transition, reliant le rendement du monde financier traditionnel à l’écosystème crypto.

Source : Strategy

Pour aller plus loin sur le sujet :

• Strategy relance ses achats : 45 M$ en Bitcoin pour Saylor
• BTC à 120K, Strategy à 77 Mds$ : Le coup de force de Saylor
• Le Luxembourg mise 1 % en ETF Bitcoin