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Selon ChainCatcher, citant Jintou, l’analyste de Capital Economics Paul Ashworth a souligné que le compte rendu de la réunion de juillet de la Réserve fédérale montre qu’à l’exception de deux membres ayant voté en faveur d’une baisse des taux en juillet, la plupart des responsables étaient globalement d’accord pour maintenir les taux inchangés. Cela envoie un signal légèrement restrictif pour la réunion de septembre. Cependant, puisque le compte rendu est antérieur au rapport décevant sur l’emploi de juillet, il est difficile d’en tirer des indices sur l’avenir. Le discours de Powell à Jackson Hole cette semaine apportera un éclairage plus approfondi sur la question de savoir si une baisse des taux en septembre est déjà acquise.

Selon ChainCatcher, d’après l’initié de la Réserve fédérale Nick Timiraos, les procès-verbaux des réunions de la Fed ne révèlent généralement pas beaucoup d’informations nouvelles, mais ils confirment ce qui est déjà public : premièrement, d’après la conférence de presse de Powell, le sentiment général du comité lors de la réunion de juillet était bel et bien restrictif (du moins par rapport aux attentes du marché) ; deuxièmement, la dépendance aux données et aux prévisions est devenue évidente, car davantage de responsables se sont montrés ouverts à une baisse des taux en septembre après la publication du rapport sur l’emploi du 1er août.

Selon ChainCatcher, le compte rendu de la réunion de politique monétaire indique que, malgré la dissidence de deux responsables plaidant pour une baisse des taux, la décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux inchangés le mois dernier a tout de même bénéficié d’un large soutien. Cependant, une minorité de responsables se sont alignés sur Waller et Bowman, suggérant qu’ils pourraient soutenir une baisse des taux lors de la prochaine réunion de la Fed les 16 et 17 septembre.

Ils ont noté que la répercussion des hausses de droits de douane sur les prix à la consommation a été plus lente que prévu, ce qui devrait contribuer à apaiser les craintes d’un nouveau choc inflationniste provoqué par la hausse des coûts d’importation. Toutefois, les « faucons » axés sur l’inflation ont souligné que les pressions sur les prix se sont accrues depuis la réunion du mois dernier, notamment dans les services. La présidente de la Réserve fédérale de Kansas City, Schmid, a déclaré dans un discours la semaine dernière que l’impact des droits de douane sur l’inflation est limité, en partie parce que la Fed a maintenu des taux stables.

Contrairement à Bowman (qui calcule les niveaux d’inflation hors droits de douane), Schmid s’est engagée à ne jamais effectuer de tels calculs, qualifiant cela de « concept à la fois dénué de sens et impossible à mesurer ».

Selon ChainCatcher, citant Jinshi News, Nick Timiraos, surnommé le « chuchoteur de la Fed », a déclaré que le compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale montre que la décision de maintenir les taux d'intérêt inchangés le mois dernier a reçu un large soutien. Le procès-verbal suggère que, sans les révisions décevantes des données sur l'emploi publiées deux jours après la réunion, la probabilité d'une baisse des taux en septembre aurait été très incertaine.

Selon ChainCatcher, citant Jinshi News, le compte rendu de la réunion de juillet de la Réserve fédérale indique que, bien que de nombreux membres restent préoccupés par les risques liés à l'inflation, certains responsables commencent progressivement à abandonner leur réticence à abaisser les coûts d'emprunt. Le procès-verbal précise qu'il n'est ni réalisable ni approprié d'attendre que l'impact des droits de douane sur l'inflation soit entièrement clarifié avant d'ajuster l'orientation de la politique monétaire. Lors de la réunion de juillet, les gouverneurs Waller et Bowman ont soutenu une baisse des taux de 0,25 point de pourcentage, marquant la première fois depuis 1993 que deux gouverneurs expriment un désaccord avec le président de la Réserve fédérale.

Selon ChainCatcher, citant Jintou News, le compte rendu de la réunion de juillet de la Réserve fédérale indique que certains responsables s’inquiètent de plus en plus d’un ralentissement économique et s’attendent à ce que la croissance de l’activité économique reste faible au second semestre de l’année. Le procès-verbal souligne qu’un ralentissement de la croissance des revenus réels pourrait freiner l’augmentation des dépenses de consommation. De plus, le rapport sur l’emploi de juillet a révisé à la baisse de 258 000 le nombre estimé de nouveaux emplois créés en mai et en juin, ce qui accentue encore les inquiétudes de certains responsables concernant un ralentissement économique.

Selon ChainCatcher, citant Jinshi News, la Réserve fédérale a publié le compte rendu de sa réunion de juillet, dans lequel il est indiqué que les participants ont poursuivi leurs discussions sur l’évaluation en cours de la stratégie de politique monétaire, des outils et des pratiques de communication de la Fed. Ils ont déclaré que des progrès significatifs ont été réalisés dans la révision de la « Déclaration sur les objectifs à long terme et la stratégie de politique monétaire » du Comité, et qu’ils sont proches d’achever les modifications apportées à la déclaration de consensus, dans le but de garantir que celle-ci reste solide et applicable dans divers environnements économiques.

Selon ChainCatcher, citant Jinshi News, la Réserve fédérale a publié le compte rendu de sa réunion de juillet, au cours de laquelle de nombreux participants ont discuté du développement récent et futur des stablecoins de paiement et de leur impact sur le système financier. Les participants ont noté qu’avec l’adoption du GENIUS Act, l’utilisation des stablecoins de paiement pourrait augmenter, améliorant ainsi l’efficacité du système de paiement et pouvant potentiellement stimuler la demande pour les actifs qui les soutiennent, y compris les bons du Trésor américain. De plus, ils ont exprimé des inquiétudes quant au fait que les stablecoins pourraient avoir des répercussions plus larges sur les banques, le système financier et la mise en œuvre de la politique monétaire.

Selon ChainCatcher, citant Jintou, la Réserve fédérale a publié le compte rendu de sa réunion de juillet, indiquant que la stabilité du système financier américain est toujours qualifiée de « fortement » fragile. Les évaluations du personnel montrent que les pressions sur la valorisation des actifs restent élevées, les ratios cours/bénéfices du marché boursier atteignent des sommets historiques et les écarts de rendement des obligations d’entreprises à haut rendement se sont considérablement resserrés. Bien que le ratio dette des ménages/PIB soit à son niveau le plus bas depuis 20 ans et que les bilans des ménages demeurent solides, la dette du secteur privé croît rapidement et les ratios de couverture des intérêts ont chuté à des niveaux historiquement bas, ce qui suggère que les vulnérabilités dans ce secteur pourraient s’intensifier.