Wawancara dengan Ray Dalio: Dari Alokasi Aset hingga Pewarisan Kekayaan, 10 Aturan Manajemen Keuangan untuk Teman-teman di Tiongkok

Judul Asli: "Penampilan Perdana Podcast Berbahasa Mandarin Ray Dalio: Perpecahan Saham dan Obligasi, 10 Prinsip Pengelolaan Keuangan untuk Teman-teman di Tiongkok"

Sumber Asli: Xiansheng

Disusun & Diterjemahkan oleh: TechFlow

Narasumber: Ray Dalio, Pendiri Bridgewater Associates

Pembawa Acara: Wang Liwei

Sumber Podcast: Xiansheng

Tanggal Tayang: 20 Agustus 2025

Ringkasan Poin Utama

Wawancara eksklusif dengan pendiri Bridgewater Associates, pasar saham A-share sedang panas, dana obligasi "meneteskan air mata", bagaimana kita mengalokasikan kekayaan? Mendidik anak cucu tentang kecerdasan finansial, mengapa memberikan koin emas dan bukan mainan?

Beberapa hari terakhir, pasar saham A-share sedang panas, sementara pasar obligasi turun tajam, beberapa penasihat investasi telah mengajukan pertanyaan mendasar: Haruskah dana obligasi yang dimiliki diganti menjadi dana saham?

Baru-baru ini, Ray Dalio juga sering muncul di radar kita, salah satunya karena ia menerbitkan buku baru: "Mengapa Negara Bangkrut". Akhir pekan lalu, berita Bridgewater menjual seluruh saham Tiongkok juga menarik perhatian, kemarin ada teman yang bertanya, apakah Bridgewater benar-benar menjual semua saham Tiongkok?

Sebenarnya, laporan 13F yang diungkapkan di AS tidak mencerminkan kepemilikan di pasar saham Hong Kong dan A-share (beberapa dana global seperti Bridgewater memangkas saham Tiongkok secara signifikan, saham Tiongkok sendiri beragam). Jika hanya melihat pasar domestik, dana yang diterbitkan Bridgewater di Tiongkok telah melampaui 40 miliar yuan tahun lalu, dan dengan kenaikan lebih dari setahun terakhir, skala pengelolaan seharusnya sudah sekitar 60 miliar yuan, hampir sepersepuluh dari total dana kelolaan Bridgewater secara global.

Saya telah mengikuti Ray Dalio hampir sepuluh tahun, dan baru-baru ini memanfaatkan peluncuran buku barunya untuk melakukan wawancara dengannya. Pertama, kami membahas secara makro tentang seruan dan kontroversi dalam bukunya (bisa dibaca versi teks di Caixin Weekly); kemudian, dari sudut pandang pribadi, kami membahas secara sistematis saran investasinya untuk teman-teman di Tiongkok, ini juga pertama kalinya ia hadir di podcast domestik untuk berbicara tentang investasi.

Dalam ingatan saya, Ray Dalio jarang secara terbuka dan spesifik membahas investasi atau saran terkait, apalagi yang relevan dengan situasi domestik. Namun kini, investor Tiongkok menghadapi lingkungan yang sangat unik. Di satu sisi, pasar saham sedang panas, di sisi lain, dalam lingkungan suku bunga rendah, mendapatkan imbal hasil yang baik dengan stabil tidaklah mudah. Bahkan dalam pasar bullish baru-baru ini, ada teman yang mengatakan bahwa dalam tiga tahun terakhir sebenarnya belum banyak untung; sementara dua tahun terakhir, banyak teman yang untung dari dana obligasi, namun beberapa hari ini sudah membuat teman-teman menulis puisi: "Dana obligasi meneteskan air mata di ribuan rumah".

Dalam lingkungan suku bunga rendah saat ini, bagaimana menghadapi fluktuasi pasar yang besar? Saat pasar bagus, haruskah melakukan diversifikasi aset dan wilayah? Ray Dalio pesimis terhadap obligasi dan dolar AS, apakah juga pesimis terhadap saham AS?

Jika Anda peduli dengan investasi, pengelolaan keuangan, dan keamanan kekayaan, saya yakin Anda akan mendapatkan banyak manfaat dari percakapan ini.

Ringkasan Pandangan Menarik

· Ketika beberapa pasar naik, pasar lain bisa turun, mencerminkan kondisi ekonomi yang berbeda. Dengan menyeimbangkan investasi ini, volatilitas siklus portofolio dapat dikurangi, sehingga risiko menurun namun imbal hasil tetap baik.

· Dalam jangka panjang, uang tunai adalah investasi yang sangat buruk. Tantangan di Tiongkok adalah investor sering menempatkan banyak dana di properti atau deposito tunai, ini bukan portofolio investasi yang terdiversifikasi dengan baik.

· Imbal hasil aset biasanya terdiri dari dua bagian: perubahan harga dan hasil. Ketika imbal hasil aset terutama bergantung pada kenaikan harga, bukan kupon, maka Anda harus waspada.

· Investor perlu secara rutin melakukan rebalancing portofolio. Jika tidak punya pandangan pasar yang jelas, bisa menggunakan strategi rebalancing sederhana: saat harga suatu aset naik, kurangi sebagian posisi dan alihkan dana ke kelas aset lain, untuk menjaga keseimbangan portofolio jangka panjang.

· Kapan pun adalah waktu yang baik untuk diversifikasi investasi, individu dan investor harus sangat berhati-hati dalam mencoba timing pasar.

· Diversifikasi investasi dan keseimbangan risiko adalah cara penting untuk meningkatkan imbal hasil dan menurunkan risiko.

· Jangan mencoba memprediksi pergerakan pasar, timing pasar pada dasarnya adalah permainan zero-sum.

· Jangan melihat bagian portofolio secara terpisah, tapi pertimbangkan bagaimana bagian-bagian itu bersatu membentuk portofolio yang terdiversifikasi dengan baik.

· Utang adalah uang, uang adalah utang.

· Emas adalah mata uang cadangan terbesar kedua, yang pertama adalah dolar AS, kedua emas, ketiga euro, keempat yen.

· Emas lebih menarik bagi saya. Namun demikian, saya tetap memegang sejumlah bitcoin sebagai alternatif.

· Stablecoin memiliki keunggulan signifikan dalam transaksi, terutama disukai oleh mereka yang tidak terlalu peduli pada suku bunga, mereka rela mengorbankan bunga demi kemudahan transaksi. Namun stablecoin bukan alat penyimpan kekayaan yang baik.

· Obligasi indeks inflasi adalah alat yang sangat baik untuk menyimpan dana. Obligasi ini dapat memberikan kompensasi sesuai tingkat inflasi, sekaligus menawarkan suku bunga riil. Aset ini berisiko rendah, pilihan investasi yang ideal.

· Setiap orang perlu menyadari pentingnya menabung. Tabungan memberi Anda fondasi dan rasa aman, rasa aman ini memberi Anda kebebasan.

· Memastikan keamanan dana dasar pribadi dan keluarga sangat penting. Untuk mencapainya, belajar pengetahuan investasi dan melakukan diversifikasi aset secara rasional sangat penting.

· Hanya setelah memastikan standar hidup dasar, barulah Anda bisa mempertimbangkan mengambil risiko lebih besar untuk mengejar imbal hasil lebih tinggi.

· Setiap ulang tahun dan Natal saya selalu memberikan koin emas kepada anak-anak di keluarga. Saya bilang pada mereka, kamu tidak boleh menjual koin emas ini. Kamu hanya boleh mewariskannya ke generasi berikutnya pada hari sistem moneter runtuh.

Strategi Investasi di Era Suku Bunga Rendah

1. Imbal Hasil Stabil di Era Suku Bunga Rendah? Logika Strategi "All Weather"

Pembawa Acara:Saat ini, Tiongkok berada dalam lingkungan suku bunga rendah, yang biasanya berarti sulit mendapatkan imbal hasil investasi yang ideal. Namun, saya perhatikan dana All Weather Bridgewater di Tiongkok dalam beberapa tahun terakhir tampil sangat baik, hampir setiap tahun bisa meraih imbal hasil di atas 10%, sementara penurunan saat volatilitas pasar juga relatif kecil.

Bisa tolong jelaskan, bagaimana Bridgewater bisa mencapai performa stabil seperti itu di lingkungan suku bunga rendah seperti ini?

Ray Dalio:Saya senang Anda menanyakan hal ini. Kinerja Bridgewater dalam enam tahun terakhir memang sangat stabil, tahun terburuk pun imbal hasilnya sekitar 10% hingga 14%, saya tidak ingat angka pastinya, tapi rata-rata sekitar 16%. Lalu bagaimana kami melakukannya?

Pertama, kuncinya adalah menyeimbangkan portofolio melalui diversifikasi aset yang rasional. Ketika beberapa pasar naik, pasar lain turun, mencerminkan kondisi ekonomi yang berbeda. Misalnya, saat pasar saham turun, pasar obligasi naik, pasar emas atau aset lindung nilai inflasi juga naik seiring depresiasi mata uang. Dengan menyeimbangkan investasi ini, volatilitas siklus portofolio dapat dikurangi, sehingga risiko menurun namun imbal hasil tetap baik.

Motto investasi saya adalah memiliki 15 atau kurang aliran pendapatan yang tidak berkorelasi. (Catatan TechFlow: Aliran pendapatan tidak berkorelasi artinya kinerja hasil antar aset tidak saling terkait, sehingga dapat mendiversifikasi risiko secara efektif.) Misalnya, dalam lingkungan deflasi lambat, saham mungkin tidak berkinerja baik, tapi obligasi bisa memberikan hasil lebih tinggi. Jika ada banyak pencetakan uang dalam ekonomi, aset lindung nilai inflasi (seperti emas) biasanya berkinerja baik. Dengan keseimbangan aset seperti ini, Anda bisa mendapatkan imbal hasil menarik dengan risiko rendah, inilah inti dari investasi.

Dalam jangka panjang, uang tunai adalah investasi yang sangat buruk. Tantangan di Tiongkok adalah investor sering menempatkan banyak dana di properti atau deposito tunai, ini bukan portofolio investasi yang terdiversifikasi dengan baik. Maka, strategi memegang portofolio aset terdiversifikasi, bukan tunai, sangat menarik. Ini adalah strategi inti kami, bagaimana melakukan diversifikasi tanpa terikat pada aset tradisional. Melakukan penyesuaian taktis sesuai kondisi pasar saat ini untuk mencapai keseimbangan ini.

Seperti yang saya katakan, tujuan saya sekarang adalah menyebarkan prinsip-prinsip ini. Saya berusia 76 tahun, berencana meluncurkan kursus investasi untuk mengajarkan prinsip-prinsip ini. Saya ingin menyediakan pengetahuan ini secara gratis atau berbiaya rendah untuk semua orang di Tiongkok, agar mereka memahami bagaimana mencapai keseimbangan. Jadi, saya sangat ingin menyampaikan bagaimana proses ini berjalan secara spesifik. Secara keseluruhan, seperti yang saya jelaskan, metode ini memang efektif.

2. Dilema Investasi Obligasi: Saat Imbal Hasil Utama dari Kenaikan Harga, Anda Harus "Takut"

Pembawa Acara:Saat ini, Singapore Wealth Management Institute sedang melakukan beberapa riset, kami berharap riset ini bisa diterapkan di pasar Tiongkok.

Dalam lingkungan suku bunga rendah, obligasi jangka panjang biasanya berkinerja baik, sehingga banyak investor Tiongkok masuk ke bidang ini tahun lalu. Namun, saat muncul tanda-tanda pemulihan ekonomi, obligasi jangka panjang justru turun tajam, seperti beberapa hari terakhir. Apakah ada cara yang baik untuk mengenali tanda-tanda ini dan menyesuaikan strategi investasi tepat waktu?

Ray Dalio:Saya ingin meluruskan, imbal hasil aset biasanya terdiri dari dua bagian: perubahan harga dan hasil. Dalam siklus investasi, kadang terjadi situasi—beberapa aset berimbal hasil rendah didorong naik harganya, menjadi sangat mahal. Saat itu, imbal hasil investor terutama dari kenaikan harga, bukan kupon. Jika ini terjadi, meski tampak untung dalam jangka pendek, imbal hasil masa depan akan sangat rendah. Imbal hasil rendah ini adalah sinyal peringatan penting, menandakan risiko lebih besar di masa depan. Jadi, saat Anda menemukan imbal hasil terutama bergantung pada kenaikan harga, bukan kupon, Anda harus waspada.

Untuk mengatasi situasi ini, investor perlu secara rutin melakukan rebalancing portofolio. Jika tidak punya pandangan pasar yang jelas, bisa menggunakan strategi rebalancing sederhana: saat harga suatu aset naik, kurangi sebagian posisi dan alihkan dana ke kelas aset lain, untuk menjaga keseimbangan portofolio jangka panjang. Misalnya, Bridgewater menggunakan strategi keseimbangan dinamis seperti ini untuk meraih imbal hasil investasi yang stabil. Dengan rutin menyesuaikan alokasi aset, risiko bisa dikurangi secara efektif, sementara stabilitas portofolio tetap terjaga.

3. Diversifikasi Wilayah dan Perangkap Timing: Tinggalkan Prediksi Pasar

Pembawa Acara:Saya rasa dalam lingkungan suku bunga rendah, cara investasi yang baik adalah melakukan diversifikasi wilayah. Bridgewater telah melakukan ini selama bertahun-tahun. Saya rasa Jepang juga melakukannya lewat program NISA mereka. Kini, Tiongkok juga memberikan lebih banyak kuota QDII bagi investor domestik.

Beberapa orang Tiongkok menganggap pasar saham AS sudah di puncak sejarah, terlalu mahal; pasar saham Eropa juga sama. Menurut Anda, apakah diversifikasi wilayah penting? Apakah sekarang waktu yang tepat untuk diversifikasi wilayah?

Ray Dalio:Saya rasa kapan pun adalah waktu yang baik untuk diversifikasi investasi. Individu dan investor harus sangat berhati-hati dalam mencoba timing pasar. Mereka harus berasumsi bahwa mereka tidak bisa memprediksi pergerakan pasar secara akurat, lalu bertanya pada diri sendiri, jika saya tidak punya pandangan pasar, portofolio seperti apa yang harus saya miliki? Portofolio itu harus terdiversifikasi dan seimbang, karena diversifikasi berarti jika Anda tidak tahu bagaimana kinerja suatu aset, menjaga portofolio seimbang adalah pilihan terbaik, individu tidak bisa sukses dalam timing pasar.

Jangan jadikan keputusan membangun portofolio berdasarkan apakah pasar saham AS sedang tinggi, kuncinya adalah menjaga keseimbangan. Saya akan menyarankan investor mempertimbangkan menyimpan setengah dana di dalam negeri, namun dalam portofolio terdiversifikasi, gunakan pendekatan "All Weather". Portofolio "All Weather" meliputi emas, obligasi, dan investasi di sekitar 10 pasar berbeda. Tapi Anda harus tahu bagaimana menyeimbangkan, Anda ingin menyeimbangkan risiko, bukan hanya dolar atau mata uang lain.

Diversifikasi investasi dan keseimbangan risiko adalah cara penting untuk meningkatkan imbal hasil dan menurunkan risiko. Sederhananya, jika saya menambah aset yang tidak berkorelasi, misal saya punya satu aset, lalu menambah aset kedua dan ketiga yang tidak berkorelasi tapi imbal hasilnya mirip, saya bisa menurunkan risiko sekitar sepertiga. Jika saya bisa mencapai 10 hingga 15 aset tidak berkorelasi, saya bisa menurunkan risiko 60% hingga 80%, dan tetap menjaga imbal hasil yang sama. Artinya, rasio imbal hasil terhadap risiko bisa naik hingga 5 kali lipat. Dengan kata lain, Anda bisa mendapat imbal hasil yang sama, tapi risiko hanya seperlima dari sebelumnya. Inilah inti dari investasi.

4. Ilmu Membeli: Selain Dollar Cost Averaging?

Pembawa Acara: Anda pernah menyebutkan jangan mencoba memprediksi timing pasar. Lalu, apa cara investasi yang benar? Misalnya dollar cost averaging (DCA) apakah pilihan bagus? Atau ada cara lain yang lebih baik?

Ray Dalio:Saat berinvestasi, pertama-tama harus jelas risiko yang diambil, bukan hanya jumlah uang yang diinvestasikan. Misalnya, volatilitas saham sekitar dua kali obligasi. Jadi untuk menyeimbangkan portofolio, perlu menyesuaikan bobot berdasarkan volatilitas aset, agar risiko keseluruhan seimbang. Jika bisa merancang keseimbangan risiko seperti ini, target investasi bisa tercapai. Ini mungkin terdengar rumit, tapi dollar cost averaging memang cara yang baik, karena menghindari risiko investasi sekaligus dan bisa mengakumulasi aset secara bertahap. Namun, kuncinya adalah memahami cara membangun "portofolio netral" yang seimbang, yakni portofolio yang bisa berjalan stabil di berbagai kondisi pasar.

Sekali lagi, jangan mencoba memprediksi pergerakan pasar, karena timing pasar pada dasarnya adalah permainan zero-sum. Setiap transaksi ada pembeli dan penjual, dan selalu ada investor cerdas di pasar. Seperti bermain poker, Anda harus bertanya: siapa lawan saya? Hanya sedikit orang yang benar-benar bisa sukses di pasar. Bridgewater setiap tahun menginvestasikan ratusan juta bahkan miliaran dolar untuk riset pasar, tapi tetap saja, dalam enam tahun terakhir, kinerja pasar secara umum kurang baik. Jadi, jika Anda ingin mendapat imbal hasil stabil dan baik, saya sarankan gunakan metode investasi berbasis keseimbangan risiko, bukan mencoba memprediksi pasar.

Sekali lagi, saya sebutkan jangan mencoba timing pasar, karena Anda harus paham timing pasar adalah permainan zero-sum. Setiap pembeli ada penjual, dan ada orang-orang cerdas. Seperti main poker, Anda tahu lawan Anda siapa? Hanya sebagian kecil orang yang benar-benar bisa sukses. Kami setiap tahun menghabiskan ratusan juta, bahkan mungkin satu miliar dolar untuk mencoba bermain game ini. Bahkan jika Anda lihat sejarah manajer investasi enam tahun terakhir, secara keseluruhan kinerja pasar buruk. Jadi, jika Anda ingin mendapat imbal hasil baik dan konsisten, saya sarankan gunakan metode seimbang ini.

Pembawa Acara: Lalu, apakah Anda akan menyarankan portofolio All Weather default untuk pasar Tiongkok? Saya ingat pada 2014, Anda pernah memberikan versi untuk Tony Robbins berbasis pasar AS. Untuk investor Tiongkok, bagaimana proporsi investasinya?

Ray Dalio:Prinsip yang sama berlaku di negara mana pun, ini bukan soal negara, tapi soal alat investasi yang tersedia. Di pasar Tiongkok, kita juga bisa menggunakan alat investasi lokal untuk menyeimbangkan risiko. Dana yang saya sebutkan adalah dana lokal yang bisa melakukan ini. Saya ingin menekankan, di pasar domestik ada alat yang bisa digunakan untuk mencapai tujuan ini.

Kelebihan dan Kekurangan Berbagai Kelas Aset

5. Emas: Bagaimana Menilai Alokasi Aset "Tanpa Imbal Hasil" Ini

Pembawa Acara: Emas adalah aset yang sangat Anda hargai. Dalam setahun terakhir, kinerjanya sangat baik, dan dalam jangka panjang 20-30 tahun juga sangat bagus. Namun, banyak orang lebih suka aset produktif, bagaimana kita memikirkan atau meyakinkan diri untuk berinvestasi pada aset non-produktif seperti emas?

Ray Dalio:Emas adalah aset non-produktif, seperti uang tunai. Jika Anda menyimpan uang dalam bentuk tunai, itu juga non-produktif, keduanya sangat mirip. Jadi, Anda harus memandang emas sebagai mata uang. Karakteristik utamanya adalah, emas adalah aset diversifikasi yang efektif, saat mata uang berkinerja buruk, emas biasanya berkinerja baik.

Saya rasa kebanyakan orang menilai portofolio dan biaya dari sudut pandang mata uang mereka, sudut pandang ini bisa menyesatkan karena mereka tidak sadar mata uangnya terdepresiasi. Mereka melihat aset lain naik, seperti emas atau aset lain, tapi jika Anda melihat dengan dolar yang disesuaikan inflasi atau mata uang yang disesuaikan inflasi, itulah sudut pandang yang benar. Dalam waktu lama, emas selalu menjadi mata uang, mungkin juga ada beberapa mata uang digital yang dianggap sebagai alternatif. Secara umum, utang juga adalah mata uang, dan utang terlalu banyak.

Maksud saya, dalam periode ini, nilai mata uang memang turun. Saya ingin menekankan, saat saya menyebut emas, bukan berarti Anda harus memegang emas lebih dari proporsi diversifikasi yang wajar. Maksud saya, dalam portofolio yang dioptimalkan, biasanya proporsi emas sekitar 15%. Tapi entah 10% atau 5%, emas tetap bisa mendiversifikasi bagian lain portofolio. Jadi, harus dipandang sebagai alat pengurang risiko, untuk menghadapi depresiasi besar mata uang secara keseluruhan, karena utang dan pencetakan uang yang berlebihan. Maka, emas harus menjadi bagian dari portofolio. Tapi sekali lagi, jangan melihat bagian-bagian secara terpisah, tapi pertimbangkan bagaimana semuanya bersatu membentuk portofolio yang terdiversifikasi dengan baik.

6. Dolar AS dan Obligasi AS: Mengapa Pesimis

Pembawa Acara: Jika kita melihat nilai mata uang, seperti dolar AS, saya rasa Anda baru-baru ini menyebut ekonomi AS relatif baik, sementara ekonomi global relatif lemah. Situasi ini tampaknya menguntungkan dolar AS. Tapi menurut Anda, apakah dolar AS sedang menghadapi tren penurunan struktural?

Ray Dalio: Saya ingin menekankan hubungan penawaran-permintaan utang, dan utang adalah uang, uang juga utang. Utang adalah janji, janji memberi Anda sejumlah uang. Jadi, utang bisa dianggap sebagai uang yang belum ditagih. Saat Anda menyimpan dana, Anda menyimpannya dalam bentuk utang. Inilah yang saya maksud "utang adalah uang, uang adalah utang".

Saat utang terlalu banyak dan tumbuh terlalu cepat, akan muncul masalah utang. Dalam situasi ini, cara mengatasinya pasti menghadapi pilihan: jika Anda memilih uang keras, maka hubungan penawaran-permintaan berubah, suku bunga harus naik, ini akan menurunkan permintaan dan menyebabkan pasar turun; atau Anda mencetak uang lebih banyak untuk meredakan masalah utang. Dalam lingkungan ekonomi saat ini, pilihan ini adalah masalah inti.

7. Bitcoin dan Emas: Pandangan Investasi Dalio

Pembawa Acara: Anda tadi menyebut mata uang digital. Saya ingat Anda beberapa tahun terakhir juga memegang sejumlah bitcoin. Bagaimana Anda menilai nilai investasi bitcoin? Dibanding emas, apa kelebihan dan kekurangannya?

Ray Dalio:Saya sudah memegang sedikit bitcoin selama beberapa tahun, dan mempertahankan proporsi itu. Saya memandang bitcoin sebagai alat diversifikasi, dibanding emas, bitcoin adalah pilihan diversifikasi. Apa yang menjadi mata uang penyimpan kekayaan yang andal? Bitcoin jelas sangat populer, tapi menurut saya ada kekurangan, misalnya saya tidak yakin bank sentral akan memegang bitcoin.

Emas adalah mata uang cadangan terbesar kedua, yang pertama adalah dolar AS, kedua emas, ketiga euro, keempat yen, dan seterusnya. Bank sentral memegang emas. Ada anggapan bahwa emas adalah satu-satunya aset yang bisa Anda miliki tanpa menjadi utang orang lain. Artinya emas sendiri adalah uang, tidak bergantung pada janji orang lain untuk membayar Anda. Emas punya nilai intrinsik, bisa dimiliki tanpa risiko itu. Ini sangat penting dalam lingkungan politik atau geopolitik yang menantang, seperti Rusia yang terkena sanksi, atau aset Jepang dibekukan saat Perang Dunia II. Karena alasan ini, emas lebih menarik bagi saya. Namun demikian, saya tetap memegang sejumlah bitcoin sebagai alternatif.

8. Fakta tentang Stablecoin: Layakkah Dimiliki?

Pembawa Acara: Saya perhatikan Anda memegang bitcoin karena fungsinya sebagai penyimpan nilai. Kini, banyak orang mulai melirik stablecoin, karena tampaknya juga bisa menjalankan fungsi serupa. Bagaimana pendapat Anda?

Ray Dalio:Stablecoin mengaitkan mata uang dengan stablecoin. Dengan kata lain, stablecoin mewakili hak atas mata uang yang dikaitkan, tapi biasanya tidak memberikan bunga. Dari sudut pandang keuangan, stablecoin lebih buruk daripada memegang aset mata uang yang memberikan bunga. Namun, stablecoin memang punya keunggulan signifikan dalam transaksi, terutama transaksi internasional. Stablecoin hampir bisa dianggap sebagai alat kliring, menyederhanakan arus dana lintas negara. Karena itu, stablecoin sangat disukai oleh mereka yang tidak terlalu peduli pada suku bunga, mereka rela mengorbankan bunga demi kemudahan transaksi.

Di negara dengan inflasi tinggi, suku bunga mungkin tidak berarti, orang lebih suka stablecoin untuk transaksi. Misalnya, di Argentina, jika tidak bisa mendapatkan mata uang cadangan yang memberikan bunga, stablecoin bisa menjadi alternatif. Begitulah cara stablecoin bekerja, tapi stablecoin tidak menjalankan fungsi utama mata uang yang pasokannya terbatas dan stabil terhadap mata uang lain. Sebaliknya, obligasi indeks inflasi adalah pilihan aset yang lebih baik.

Saat ini, Tiongkok belum menerbitkan obligasi indeks inflasi, tapi obligasi seperti ini adalah alat yang sangat baik untuk menyimpan dana. Obligasi ini dapat memberikan kompensasi sesuai tingkat inflasi, sekaligus menawarkan suku bunga riil. Aset ini berisiko rendah, pilihan investasi yang ideal.

Pembawa Acara: Mendengar analisis Anda, saya mulai berpikir seberapa besar sebenarnya permintaan stablecoin. Apakah stablecoin benar-benar bisa menyelesaikan masalah utang AS?

Ray Dalio:Pertanyaan ini masih butuh waktu untuk diamati. Logika dasar stablecoin adalah, pembeli akan membelinya, terutama di negara berkembang yang ekonominya lebih tidak stabil, dan pembeli tidak terlalu peduli pada suku bunga, mereka membeli stablecoin untuk tujuan transaksi.

Dan hukum mengharuskan produsen stablecoin menjaminkan stablecoin dengan obligasi pemerintah dan utang pemerintah. Jadi, pembelian stablecoin akan menyebabkan pembelian utang pemerintah AS, tapi ada masalah: dari mana asal dana ini? Jika mereka memegang utang AS, mereka akan memindahkannya ke stablecoin. Lalu permintaan baru apa yang muncul? Saya rasa stablecoin bukan alat penyimpan kekayaan yang baik.

Logika Dasar Kekayaan Keluarga

9. Pelajaran Keuangan Keluarga Dalio: Konsisten Memberi Koin Emas, Bukan Mainan?

Pembawa Acara: Dalam wawancara tahun 2019, Anda menyebut investor individu menghadapi tantangan besar. Bisakah Anda memberi saran praktis untuk masyarakat umum? Saya juga dengar Anda selalu mendidik cucu-cucu Anda tentang investasi dan pengelolaan keuangan pribadi.

Ray Dalio:Saya rasa, setiap orang perlu menyadari pentingnya menabung. Saya sendiri menghitung, jika tidak ada pemasukan baru, berapa bulan gaya hidup saya bisa bertahan. Lalu, saya akan menggandakan angka itu, untuk mengantisipasi kejadian tak terduga, seperti resesi besar.

Tabungan memberi Anda fondasi dan rasa aman, rasa aman ini memberi Anda kebebasan. Ini sangat penting. Untuk anak-anak saya (sekarang sudah dewasa) dan cucu-cucu saya, setiap ulang tahun dan Natal saya selalu memberikan mereka koin emas. Saya bilang pada mereka, kamu tidak boleh menjual koin emas ini. Kamu hanya boleh mewariskannya ke generasi berikutnya pada hari sistem moneter runtuh. Dengan begitu, mereka bisa melihat nilai koin emas diwariskan antar generasi. Saya merasa cara ini lebih bermakna daripada hanya memberi mainan. Tentu, kadang saya juga memberi mainan, tapi tidak banyak, karena mainan cepat kehilangan daya tarik, sementara koin emas bisa membuat mereka memahami proses menabung dan mengakumulasi kekayaan.

Poin utama saya adalah, memastikan keamanan dana dasar pribadi dan keluarga sangat penting. Untuk mencapainya, belajar pengetahuan investasi dan melakukan diversifikasi aset secara rasional sangat penting. Hanya setelah memastikan standar hidup dasar, barulah Anda bisa mempertimbangkan mengambil risiko lebih besar untuk mengejar imbal hasil lebih tinggi. Bagi saya, investasi berisiko tinggi lebih seperti permainan, saya sangat menikmati prosesnya karena penuh tantangan dan kesenangan.

Saat menabung, harus mempertimbangkan dampak inflasi terhadap dana. Sederhananya, yang Anda simpan bukan hanya uang, tapi daya belinya. Misal, jika suku bunga 4%, inflasi 3%, maka imbal hasil riil Anda hanya 1%. Ini semua adalah saran saya untuk orang awam, juga prinsip yang selalu saya dan keluarga praktikkan. Hanya setelah menguasai pengetahuan dasar ini, barulah bisa mengeksplorasi peluang investasi berisiko lebih tinggi.

Pembawa Acara:Itulah mengapa sekarang banyak orang membangun portofolio berbeda, misalnya satu keranjang investasi aman dan satu keranjang investasi pasar yang lebih berisiko.

Ray Dalio:Tapi saya ingin mengingatkan, pasar investasi seperti permainan poker, Anda menghadapi banyak lawan cerdas, mereka mungkin menginvestasikan ratusan juta bahkan miliaran dolar dalam permainan ini. Maka, pemula sebaiknya mulai dengan investasi kecil, belajar dari pengalaman. Dengan begitu, Anda bisa mengamati kinerja investor profesional, meninjau strategi dan hasil mereka dalam beberapa tahun terakhir, bukan percaya diri secara membabi buta. Memahami ini dan tetap rendah hati adalah kunci sukses investasi.

10. Pentingnya Rebalancing: Mengatasi Emosi dalam Investasi

Pembawa Acara: Saran menarik Anda sebelumnya adalah bertindak berlawanan dengan intuisi sendiri. Tapi saya rasa ini tidak mudah bagi kebanyakan orang. Lalu, bagaimana sebaiknya menyesuaikan portofolio investasi?

Saya perhatikan, Pure Alpha Fund tampil baik di paruh pertama tahun ini, dan tahun lalu juga menonjol di industri hedge fund global. Selain itu, juga mengembalikan sebagian dana ke klien. Di Tiongkok, OS Fund juga melakukan hal serupa setelah meraih imbal hasil semester pertama lebih dari 15% awal tahun ini.

Tentang rebalancing, bisakah Anda berbagi pengalaman atau pelajaran? Bagaimana Anda memandang hal ini?

Ray Dalio:Inti dari rebalancing adalah menetapkan target alokasi aset strategis untuk menyeimbangkan portofolio. Saat beberapa pasar berkinerja baik, harga aset naik, sementara pasar lain berkinerja buruk, rebalancing membantu Anda menyesuaikan portofolio sesuai target. Ini bukan hanya memungkinkan Anda menjual di harga tinggi dan membeli di harga rendah, tapi juga menjaga disiplin investasi. Maka, rebalancing sangat penting dalam investasi.

Pembawa Acara: Kedengarannya memang butuh disiplin dan kontrol psikologis yang kuat.

Ray Dalio:Itulah inti permainan, seperti banyak hal dalam hidup, butuh kontrol diri. Selama puluhan tahun, saya selalu mencatat aturan keputusan saya, lalu merangkumnya menjadi satu set "prinsip". Setelah itu, saya mengubah prinsip-prinsip itu menjadi program komputer, sehingga rencana investasi saya dijalankan secara sistematis. Dengan begitu, saya bisa menghindari gangguan emosi, karena saya tahu apa hasil yang diharapkan dari rencana tersebut.

Anda harus punya rencana permainan. Jika ingin melakukannya, rencana permainan Anda harus diuji balik, sehingga Anda tahu bagaimana kinerja rencana itu. Dengan begitu, Anda bisa menghindari keputusan emosional yang menyebabkan pilihan salah.