The Fed: Suku bunga mungkin akan dipotong pada bulan September

Pada 22 Agustus, menurut laporan gabungan CNBC/Bloomberg/WSJ, Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada hari Jumat memberikan isyarat lunak tentang kemungkinan penurunan suku bunga di masa depan, dengan menekankan bahwa tingkat ketidakpastian yang tinggi membuat pekerjaan para pembuat kebijakan moneter menjadi lebih sulit.

Dalam pertemuan tahunan Federal Reserve di Jackson Hole, Wyoming, gubernur bank sentral ini menyampaikan pidato yang sangat dinantikan, di mana ia dalam naskah pidato yang telah disiapkan sebelumnya menyebutkan "perubahan besar" dalam kebijakan pajak, perdagangan, dan imigrasi. Akibatnya, "keseimbangan risiko tampaknya sedang berubah" antara dua tujuan utama Federal Reserve, yaitu pencapaian lapangan kerja penuh dan stabilitas harga.

Meskipun ia menekankan bahwa pasar tenaga kerja tetap kuat dan ekonomi menunjukkan "ketahanan", ia juga menyatakan bahwa risiko penurunan sedang meningkat. Sementara itu, ia menyebutkan bahwa tarif dapat menyebabkan risiko inflasi kembali meningkat—sesuatu yang perlu dihindari oleh Federal Reserve untuk mencegah terjadinya stagflasi.

Powell menyatakan bahwa karena suku bunga acuan Federal Reserve kini lebih rendah satu poin persentase penuh dibandingkan saat ia menyampaikan pidato utama tahun lalu, dan tingkat pengangguran masih sangat rendah, "kami dapat mempertimbangkan dengan hati-hati untuk mengubah sikap kebijakan."

Ia menambahkan: "Meskipun demikian, karena kebijakan berada di wilayah yang restriktif, prospek dasar dan keseimbangan risiko yang terus berubah mungkin memerlukan penyesuaian sikap kebijakan dari kami."

Ini adalah satu-satunya pernyataan dalam pidatonya yang mendekati dukungan terhadap penurunan suku bunga, dan secara luas diyakini di Wall Street bahwa Komite Pasar Terbuka Federal Reserve akan mengadakan pertemuan berikutnya pada 16-17 September, di mana penurunan suku bunga diperkirakan akan terjadi.

Namun, pernyataan ini cukup untuk mendorong lonjakan pasar saham dan penurunan tajam imbal hasil obligasi pemerintah AS. Setelah pidato Powell dipublikasikan, Dow Jones Industrial Average naik lebih dari 600 poin, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor dua tahun yang sensitif terhadap kebijakan turun 0,08 poin persentase menjadi sekitar 3,71%.

Selain ekspektasi pasar, Presiden AS Donald Trump juga secara terbuka mengkritik Powell dan rekan-rekannya dengan keras, menuntut Federal Reserve untuk memangkas suku bunga secara signifikan.

Sejak Desember tahun lalu, Federal Reserve telah mempertahankan suku bunga pinjaman acuan pada kisaran 4,25%-4,5%. Para pembuat kebijakan tetap berhati-hati dengan alasan ketidakpastian dampak tarif terhadap inflasi, dan percaya bahwa kondisi ekonomi saat ini serta sikap kebijakan yang sedikit lebih ketat memberikan waktu untuk pengambilan keputusan lebih lanjut.

Pentingnya Independensi Federal Reserve

Meskipun Powell tidak secara spesifik menanggapi permintaan Gedung Putih untuk menurunkan suku bunga, ia memang menekankan pentingnya independensi Federal Reserve.

"Anggota Komite Pasar Terbuka Federal akan sepenuhnya membuat keputusan ini berdasarkan penilaian mereka terhadap data dan dampaknya terhadap prospek ekonomi serta keseimbangan risiko. Kami tidak akan pernah menyimpang dari prinsip ini," ujarnya.

Pidato ini disampaikan di tengah negosiasi berkelanjutan antara Gedung Putih dan mitra dagang globalnya, di mana situasi negosiasi sering berubah dengan cepat dan hasil akhirnya sulit diprediksi. Indikator terbaru menunjukkan bahwa harga konsumen perlahan naik, tetapi biaya grosir meningkat lebih cepat.

Pemerintahan Trump berpendapat bahwa tarif tidak akan menyebabkan inflasi yang berkepanjangan, sehingga penurunan suku bunga diperlukan. Sikap Powell dalam pidatonya adalah bahwa berbagai hasil mungkin terjadi, dan "skenario dasar yang masuk akal" adalah bahwa dampak tarif akan "sementara—perubahan satu kali pada tingkat harga", yang mungkin tidak menjadi alasan untuk mempertahankan suku bunga tinggi. Namun, ia menyatakan bahwa saat ini semuanya masih belum pasti.

Powell menyatakan: "Kenaikan tarif masih membutuhkan waktu untuk berpengaruh dalam rantai pasokan dan jaringan distribusi. Selain itu, tingkat tarif yang terus berubah dapat memperpanjang proses penyesuaian."

Selain merangkum situasi saat ini dan hasil potensial, pidato tersebut juga membahas tinjauan lima tahun Federal Reserve terhadap kerangka kebijakannya. Dibandingkan dengan tinjauan terakhir yang dilakukan Federal Reserve pada tahun 2020, terdapat beberapa perubahan signifikan kali ini.

Pada saat itu, selama pandemi COVID-19, Federal Reserve beralih ke "kerangka target inflasi rata-rata yang fleksibel", yang secara efektif memungkinkan tingkat inflasi melebihi target 2% yang ditetapkan Federal Reserve setelah bertahun-tahun berada di bawah 2%. Akibatnya, jika inflasi sedikit meningkat dan berarti pemulihan pasar tenaga kerja yang lebih menyeluruh, para pembuat kebijakan dapat bersikap sabar.

Namun, tak lama setelah strategi tersebut diterapkan, inflasi mulai meningkat dan akhirnya mencapai level tertinggi dalam 40 tahun, sementara sebagian besar pembuat kebijakan menganggap kenaikan ini "sementara" dan tidak perlu menaikkan suku bunga. Powell menyoroti dampak destruktif inflasi dan pelajaran yang diambil darinya.

"Faktanya, gagasan untuk sengaja dan secara moderat melebihi target inflasi telah terbukti tidak relevan. Seperti yang saya akui secara terbuka pada tahun 2021, inflasi yang muncul beberapa bulan setelah kami mengumumkan revisi Pernyataan Konsensus 2020 bukanlah disengaja maupun moderat," kata Powell. "Lima tahun terakhir ini dengan menyakitkan mengingatkan kita akan kesulitan yang ditimbulkan oleh inflasi tinggi, terutama bagi mereka yang paling tidak mampu menanggung kenaikan biaya kebutuhan pokok."

Selain itu, dalam evaluasi kali ini, Federal Reserve menegaskan kembali komitmennya terhadap target inflasi 2%. Hal ini menuai kritik dari berbagai pihak, dengan beberapa pihak berpendapat bahwa suku bunga terlalu tinggi dan dapat menyebabkan depresiasi dolar AS, sementara yang lain berpendapat bahwa Federal Reserve perlu menerapkan kebijakan yang lebih fleksibel.

Powell menyatakan: "Kami yakin, komitmen kami terhadap target ini adalah faktor kunci dalam membantu menjaga ekspektasi inflasi jangka panjang tetap stabil."

Berikut adalah rangkuman poin-poin utama pidato Ketua Federal Reserve Powell di Simposium Ekonomi Federal Reserve Kansas City:

1. Powell membuka ruang untuk penurunan suku bunga pada pertemuan Federal Reserve 16-17 September, dengan menyatakan: "Prospek dasar dan keseimbangan risiko yang terus berubah mungkin memerlukan penyesuaian sikap kebijakan dari kami."

2. Ketua Federal Reserve juga menyatakan, "Stabilitas tingkat pengangguran dan indikator pasar tenaga kerja lainnya memungkinkan kami untuk berhati-hati dalam mempertimbangkan perubahan sikap kebijakan."

3. Mengenai pasar tenaga kerja, Powell menyatakan bahwa meskipun "tampak seimbang, keseimbangan ini sangat aneh, disebabkan oleh perlambatan signifikan baik dari sisi penawaran maupun permintaan tenaga kerja. Keadaan abnormal ini menunjukkan bahwa risiko penurunan lapangan kerja sedang meningkat."

4. Powell menyatakan, "Skenario dasar yang masuk akal" adalah tarif menyebabkan kenaikan harga "sekali saja", namun dampak ini membutuhkan waktu untuk sepenuhnya tercermin dalam perekonomian

5. Powell menyatakan: "Dalam jangka pendek, risiko inflasi cenderung naik, risiko lapangan kerja cenderung turun—ini adalah situasi yang penuh tantangan."

6. Powell menyatakan bahwa Federal Reserve telah mengadopsi kerangka baru, menghapus persyaratan bagi bank sentral untuk mengejar rata-rata inflasi 2% dalam jangka panjang, serta membuat keputusan ketenagakerjaan berdasarkan kesenjangan pada tingkat tertinggi.

Pembaca yang terhormat,silakan beri tanda bintang pada "Carbon Chain Value", jika tidak Anda mungkin tidak akan menerima pembaruan terbaru. Setiap konten yang kami buat dan pilih dengan cermat diharapkan dapat memberikan pemikiran rasional dan inspirasi bagi para pembaca.