Penurunan besar setelah pemotongan suku bunga, apakah pasar bullish kripto telah berakhir?

Pada 24 September, hanya seminggu setelah penurunan suku bunga pertama The Fed pada tahun 2025, Ketua Powell kembali berbicara di depan umum, menyampaikan sinyal yang kompleks dan halus. Ia memperingatkan bahwa pasar tenaga kerja AS cenderung melemah, prospek ekonomi tertekan, sementara inflasi masih di atas 2%. Risiko "dua arah" ini membuat para pembuat kebijakan berada dalam dilema, dan ia menyatakan bahwa "tidak ada jalan yang bebas risiko."

Powell juga menilai valuasi pasar saham cukup tinggi, namun menekankan bahwa saat ini "bukanlah periode peningkatan risiko keuangan." Untuk rapat suku bunga pada Oktober, Powell menyatakan tidak ada jalur kebijakan yang telah ditetapkan. Pasar menafsirkan pidato ini sebagai "berkecenderungan dovish": setelah pidato dirilis, probabilitas penurunan suku bunga pada Oktober naik dari 89,8% menjadi 91,9%, dan pasar pada dasarnya bertaruh akan ada tiga kali penurunan suku bunga tahun ini.

Didorong oleh ekspektasi pelonggaran, pasar saham AS terus mencetak rekor tertinggi, sementara pasar kripto justru menunjukkan pemandangan yang sangat berbeda. Pada 22 September, jumlah likuidasi harian di pasar kripto mencapai 1,7 miliar dolar AS, mencatatkan skala likuidasi terbesar sejak Desember 2024. Selanjutnya, BlockBeats merangkum pandangan para trader mengenai situasi pasar ke depan, memberikan beberapa referensi arah untuk perdagangan minggu ini.

@0xENAS

Trader Dove berpendapat bahwa berbagai indikasi menunjukkan pasar kripto secara bertahap melemah.

Saat saya kembali masuk pasar setelah dua minggu istirahat, saya tepat berada di tengah koreksi likuidasi terbesar tahun ini. Hasilnya, "order beli likuidasi" yang secara historis 80% membawa rebound, kali ini tetap turun—ketidaksesuaian ini adalah sinyal bahaya yang sangat jelas. Dalam 20% kasus gagal, biasanya berarti: tidak ada cukup pembeli marjinal di pasar, tidak ada yang mau mengambil tongkat estafet rebound.

Saya curiga ke depan kita akan semakin terlepas dari logika keterkaitan dengan saham AS dan "aset berisiko" lainnya, mulai kehilangan beberapa level support kunci. Titik pengamatan saya adalah: struktur BTC menembus 100.000 dolar AS, ETH turun di bawah 3.400 dolar AS, SOL turun di bawah 160 dolar AS.

@MetricsVentures

Kami percaya siklus gelembung aset global kemungkinan besar telah memasuki fase pemanasan, peluncurannya tampak hanya masalah waktu. Siklus gelembung ini terjadi di tengah latar belakang pengangguran dan perpecahan sosial akibat dampak AI, didukung oleh siklus ekonomi yang dipimpin fiskal global dan ekologi politik-ekonomi, serta dipercepat oleh harapan dua negara besar untuk mengekspor inflasi demi menyelesaikan kontradiksi internal setelah polarisasi dunia semakin jelas. Diperkirakan dalam beberapa bulan ke depan akan masuk ke dalam diskusi publik.

Ke depan, selain pasar mata uang digital yang hampir setahun tidak mengalami fluktuasi besar sebagai pemenang potensial, rantai investasi mineral siklus global dan turunan AI akan terus menciptakan keuntungan berlebih. Di sisi crypto-stock, keberhasilan ETH akan membawa munculnya serangkaian imitasi, diperkirakan kombinasi token berkapitalisasi besar + saham kuat akan menjadi segmen paling menonjol dalam beberapa bulan ke depan.

Seiring negara-negara dengan keunggulan kompetitif mulai mempertimbangkan membuka akun investasi untuk bayi baru lahir, melonggarkan batasan investasi dana pensiun, dan membawa pasar modal yang secara historis menjadi saluran pembiayaan ke tingkat baru, pembentukan gelembung aset keuangan telah menjadi peristiwa yang sangat mungkin terjadi.

Kami juga senang melihat pasar dolar mulai menyambut volatilitas asli mata uang digital dan menyediakan likuiditas harga yang cukup, sesuatu yang tidak terbayangkan dua tahun lalu, seperti keberhasilan MSTR yang juga merupakan "sihir keuangan" yang tidak bisa kami prediksi dua tahun lalu.

Singkatnya, kami sangat optimis terhadap pasar mata uang digital dalam 6 bulan ke depan, pasar mineral global dan pasar siklikal dalam 1-2 tahun ke depan, serta rantai industri turunan AI. Saat ini, data ekonomi sudah tidak terlalu penting, seperti yang sering diolok-olok di dunia kripto "data ekonomi selalu kabar baik", di hadapan kereta api sejarah yang melaju kencang, mengikuti tren dan merangkul gelembung mungkin telah menjadi pelajaran terpenting bagi generasi kita.

@Murphychen888

Menurut tren "tiga garis menjadi satu", setelah 30 Oktober tahun ini, mvrv akan memasuki tren penurunan jangka panjang yang berfluktuasi, sepenuhnya sejalan dengan pola waktu siklus 4 tahun btc sebelumnya.

Namun menurut data ekspektasi makro ini, sinyal keseluruhan yang disampaikan adalah "soft landing + inflasi menurun + kebijakan moneter secara bertahap melonggar".

Meski masa depan tidak pasti, jika memang demikian, maka teori siklus 4 tahun mungkin benar-benar akan dipatahkan, bitcoin mungkin akan memasuki "bull market abadi".

@qinbafrank

Dalam fluktuasi besar-besaran, kinerja saham AS lebih baik daripada crypto karena: pasar secara keseluruhan masih diam-diam khawatir tentang tren inflasi di masa depan, kekuatan saham AS terletak pada fundamental yang kuat, AI yang mempercepat, membuat saham AS mampu bertahan dari kekhawatiran inflasi dan terus melaju. Masalah crypto adalah didorong oleh dana dan ekspektasi, kekhawatiran makro akan mempengaruhi kecepatan arus dana eksternal.

Saat ini, pasar crypto pada dasarnya adalah dana tradisional yang masuk melalui ETF dan pembelian perusahaan publik sebagai pembeli, sementara whale kuno dan trader tren sebagai penjual, fluktuasi harga pasar sebagian besar berasal dari pertarungan dua kekuatan ini. Dalam jangka pendek, kekuatan ekonomi, tren inflasi, dan ekspektasi suku bunga akan mempengaruhi kecepatan masuknya dana pembeli, ekspektasi baik arus masuk cepat, ekspektasi buruk arus masuk berhenti bahkan keluar.

Saat ini The Fed kembali menurunkan suku bunga, namun inflasi masih perlahan naik, pasar tentu khawatir penurunan suku bunga The Fed di masa depan akan kembali terganggu oleh inflasi, dalam situasi seperti ini arus masuk dana pembeli akan terpengaruh, hal ini bisa dilihat dari perubahan skala arus masuk bersih ETF. Sementara itu, garis utama saham AS yaitu penetrasi AI akan segera mencapai 10% (UTC+8), begitu melewati akan memasuki periode emas peningkatan penetrasi yang cepat, AI memang sedang dipercepat. Dari sudut pandang ini, kekuatan dan kelemahan pun terlihat jelas.

Pergerakan pasar selanjutnya perlu merujuk pada data ekonomi makro:

1) Skenario terbaik: laju dan besaran kenaikan inflasi lebih rendah dari ekspektasi, baik untuk crypto maupun saham AS.

2) Skenario sedang: laju inflasi sesuai ekspektasi, lebih menguntungkan saham AS karena fundamental lebih kuat, crypto relatif baik namun kemungkinan besar akan berfluktuasi lebar dalam jangka besar.

3) Skenario terburuk: di masa depan terjadi lonjakan inflasi yang jauh di atas ekspektasi, pasar saham dan crypto sama-sama harus terkoreksi, saham AS mungkin koreksi kecil, crypto koreksi menengah.

@WeissCrypto

Dampak pelonggaran suku bunga The Fed terhadap likuiditas baru akan masuk ke pasar kripto pada pertengahan Desember (UTC+8). Model mereka menunjukkan, pergerakan sideways kemungkinan akan berlangsung 30 hingga 60 hari, dan pada 17 Oktober (UTC+8) mungkin akan muncul bottom yang jelas. Perlu dicatat, Weiss Crypto baru-baru ini memprediksi puncak akan terjadi sekitar 20 September (UTC+8).

@joao_wedson

Pendiri platform analisis blockchain Alphractal, Joao Wedson, menyatakan bahwa bitcoin menunjukkan tanda-tanda kelelahan siklus yang jelas. Ia menunjukkan bahwa sinyal tren SOPR yang melacak profitabilitas on-chain yang telah direalisasikan menunjukkan investor membeli di level tertinggi sejarah, sementara margin keuntungan telah menyusut. Harga aktual pemegang jangka pendek bitcoin saat ini adalah 111.400 dolar AS, investor institusi seharusnya sudah mencapai level ini lebih awal. Ia juga menunjukkan bahwa dibandingkan tahun 2024, rasio Sharpe bitcoin sebagai ukuran risiko dan imbal hasil telah melemah.

Ia mengemukakan bahwa "mereka yang membeli BTC pada akhir 2022 puas dengan keuntungan +600%, tetapi mereka yang mengakumulasi pada 2025 sebaiknya mempertimbangkan kembali strategi mereka," sementara market maker cenderung menjual BTC dan membeli altcoin, di masa depan altcoin akan menunjukkan performa yang lebih baik.