Come la "scappatoia" del "Genius Act" ha trasferito miliardi di dollari dalle banche alle criptovalute

La legge “GENIUS” approvata negli Stati Uniti introduce un quadro normativo per il mercato delle stablecoin, suscitando un acceso dibattito nella comunità delle criptovalute, ma allo stesso tempo lanciando un campanello d’allarme per il settore bancario tradizionale. Questa legge non solo regola il mercato delle stablecoin dal valore di 288 miliardi di dollari, ma ha anche acceso forti discussioni a causa delle sue potenziali “falle”, che potrebbero portare decine di miliardi di dollari a fluire dalle banche tradizionali verso gli exchange di criptovalute, rimodellando così l’assetto finanziario globale.

Perché le banche si sentono sotto pressione?

La legge “GENIUS” stabilisce che gli emittenti di stablecoin non possono pagare direttamente interessi, ma consente agli exchange di terze parti di offrire rendimenti su stablecoin come quelle di Circle o Tether. Questa regola significa che, sebbene le banche possano emettere le proprie stablecoin, non possono offrire interessi su questi depositi. Ciò ha generato forti preoccupazioni nel settore bancario: gli exchange di criptovalute potrebbero attrarre clienti offrendo rendimenti più elevati, portando così a una fuga di depositi dalle banche tradizionali.

Associazioni di settore come l’American Bankers Association, il Bank Policy Institute e la Consumer Bankers Association si sono espresse chiaramente contro la legge, definendola una “falla” normativa. Temono che i clienti, alla ricerca di rendimenti più elevati, possano trasferire i propri fondi sulle piattaforme di criptovalute, indebolendo così la base di raccolta delle banche. Ronit Ghose, responsabile del settore Future of Finance di Citibank, avverte che l’ascesa di alternative ad alto rendimento come le stablecoin potrebbe innescare una fuga di capitali simile a quella dei fondi del mercato monetario tra la fine degli anni ’70 e l’inizio degli anni ’80. All’epoca, il valore dei fondi del mercato monetario passò da 4 miliardi di dollari nel 1975 a 235 miliardi di dollari nel 1982, superando di gran lunga i depositi bancari, poiché i tassi regolamentati riducevano la competitività delle banche. Secondo i dati della Federal Reserve, solo tra il 1981 e il 1982, i prelievi bancari superarono i nuovi depositi di 32 miliardi di dollari.

Sean Viergutz di PwC sottolinea ulteriormente che, se gli exchange offrissero rendimenti allettanti mentre le banche fossero vincolate da limiti ai tassi di interesse, i consumatori potrebbero trasferire in massa i propri fondi. Questo non solo minaccerebbe la liquidità delle banche, ma potrebbe avere profonde ripercussioni sull’intero sistema finanziario.

L’ottimismo della comunità crypto

Nonostante le preoccupazioni del settore bancario, i sostenitori delle criptovalute ritengono che la legge “GENIUS” rappresenti un’opportunità per l’innovazione finanziaria. L’imprenditore crypto Lark Davis afferma che le stablecoin non solo non minacciano il sistema finanziario, ma potrebbero addirittura stimolare l’innovazione bancaria, creando un ecosistema finanziario più dinamico. Sottolinea che le stablecoin operano tramite smart contract su piattaforme Layer-1 come Ethereum e che ogni dollaro tokenizzato in stablecoin aumenta la domanda per le reti blockchain (come Ethereum). Questo è anche il motivo per cui gli investitori istituzionali stanno accumulando Ethereum (ETH). Secondo Davis, le stablecoin offriranno opzioni finanziarie più flessibili e competitive sia ai consumatori che alle istituzioni, rivoluzionando il panorama dei servizi bancari tradizionali.

Competizione globale in aumento

L’attuazione della legge “GENIUS” non riguarda solo gli Stati Uniti, ma sta avendo ripercussioni a livello globale. Il governo Trump degli Stati Uniti e il Segretario al Tesoro Scott Bessent hanno dichiarato che le stablecoin potrebbero stimolare la domanda di titoli di stato americani, rafforzando l’influenza globale del dollaro. Nel frattempo, i leader del settore nel Regno Unito chiedono l’adozione di una strategia nazionale sulle stablecoin per mantenere la competitività nel settore della finanza digitale. Anche la Cina sta esplorando stablecoin supportate dallo yuan, con l’obiettivo di rafforzare la posizione globale della propria valuta.

Conclusione

La legge “GENIUS” rappresenta una pietra miliare per il mercato delle stablecoin, ma pone anche sfide senza precedenti al settore bancario tradizionale. Le sue “falle” potrebbero portare a una fuga di capitali dalle banche verso gli exchange di criptovalute, riproponendo fenomeni storici di deflusso di fondi. Tuttavia, la comunità crypto vede in questa legge un’opportunità per l’innovazione finanziaria, promuovendo un ecosistema più competitivo e adattivo. Con i paesi di tutto il mondo che accelerano le proprie strategie sulle stablecoin, la competizione nel settore dei pagamenti digitali si fa sempre più intensa e il potenziale di trasformazione delle stablecoin sta emergendo su scala globale. In futuro, la competizione tra banche tradizionali e nuova finanza digitale influenzerà profondamente l’evoluzione dell’assetto finanziario mondiale.

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