Mega Matrix sta utilizzando una shelf registration SEC da 2 miliardi di dollari per accumulare il token di governance ENA di Ethena, con l'obiettivo di catturare il rendimento dallo stablecoin sintetico USDe tramite il fee-switch di Ethena e di assicurarsi influenza nella governance del protocollo.
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Mega Matrix punta a ENA per accedere ai ricavi del protocollo USDe.
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USDe è uno stablecoin sintetico che genera rendimento, supportato da collaterale coperto e dai funding rate dei derivati.
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Ethena riporta oltre 500 milioni di dollari di ricavi cumulativi da interessi e USDe ha una capitalizzazione di mercato di 12,5 miliardi di dollari.
Parola chiave principale: Mega Matrix ENA — Mega Matrix presenta una shelf da 2 miliardi di dollari per acquistare ENA e catturare il rendimento di USDe; leggi le principali implicazioni per i tesorieri.
Mega Matrix ha presentato una shelf registration da 2 miliardi di dollari presso la SEC per acquisire ENA, il token di governance di Ethena, con l'obiettivo di catturare il rendimento generato dallo stablecoin sintetico USDe e costruire influenza nella governance all'interno del protocollo.
Qual è la strategia ENA di Mega Matrix?
La strategia Mega Matrix ENA si concentra sull'utilizzo di una shelf registration da 2 miliardi di dollari per acquistare il token di governance ENA invece di detenere direttamente USDe. L'azienda prevede di ottenere esposizione ai ricavi tramite il fee-switch di Ethena e cerca influenza nella governance, diversificando al contempo il proprio tesoro in asset digitali che generano rendimento.
Come genera rendimento USDe di Ethena?
USDe è uno stablecoin sintetico che mantiene il suo ancoraggio al dollaro attraverso una combinazione di collaterale coperto con futures perpetui. Il protocollo genera rendimento dai funding rate dei derivati e dai ricavi delle commissioni. Ethena Labs ha riportato ricavi lordi cumulativi da interessi superiori a 500 milioni di dollari; CoinMarketCap indica una capitalizzazione di mercato di USDe di circa 12,5 miliardi di dollari.
Mega Matrix, una holding a bassa capitalizzazione con una market cap vicina a 113 milioni di dollari, ha dichiarato che la shelf registration finanzierà un'allocazione di tesoreria focalizzata su Ethena. Il deposito consente a Mega Matrix di registrare titoli per emissioni future e venderli nel tempo per costruire una posizione concentrata in ENA.
Crescita della capitalizzazione di mercato di Ethena USDe. Fonte: CoinMarketCap L'azienda ha spiegato che la strategia è mirata “esclusivamente su ENA, concentrando influenza e rendimento in un unico asset digitale.” Invece di detenere direttamente USDe, Mega Matrix prevede di possedere ENA, che potrebbe ricevere distribuzioni di ricavi del protocollo se Ethena attivasse il suo fee-switch onchain.
Perché le aziende stanno passando ai tesori in asset digitali?
Le strategie di tesoreria in asset digitali sono cresciute poiché le aziende cercano rendimento e ritorni alternativi. La mossa di Mega Matrix segue l'acquisto di Bitcoin effettuato a giugno e riflette altre piccole aziende che si stanno orientando verso asset crypto. La tendenza è guidata dall'aumento dell'adozione degli stablecoin, dai nuovi modelli di stablecoin che generano rendimento e da cambiamenti normativi come il GENIUS Act degli Stati Uniti che limita i pagamenti di rendimento diretti da parte degli emittenti ai detentori di stablecoin.
Gli esperti sottolineano sia le opportunità che i rischi. Julio Moreno, responsabile della ricerca di CryptoQuant, ha osservato che il divieto di rendimento pagato dagli emittenti ha spinto gli investitori verso alternative sintetiche che generano rendimento. Josip Rupena, CEO di Milo, ha avvertito che strategie di tesoreria ingegnerizzate possono oscurare le esposizioni, paragonando alcune strutture a prodotti collateralizzati complessi.
Azioni Mega Matrix (MPU). Fonte: Yahoo Finance Sebbene Ethena rimanga più piccola rispetto ai principali stablecoin collateralizzati, il suo modello consente la cattura dei ricavi a livello di protocollo per i detentori di token. Ad agosto, Ethena Labs ha riportato che i ricavi lordi cumulativi da interessi hanno superato i 500 milioni di dollari, evidenziando la capacità del protocollo di monetizzare i ricavi dai funding rate.
Illustrazione del protocollo. Fonte: CoinMarketCap Come dovrebbero le aziende valutare l'esposizione della tesoreria in asset digitali?
Valutare il rischio di concentrazione, l'influenza nella governance, la tokenomics, i meccanismi di ricavo onchain, il rischio di controparte e di smart contract, e l'incertezza normativa. Utilizzare analisi di scenario e controlli di custodia di terze parti. Mantenere una chiara disclosure e sottoporre le allocazioni di tesoreria a stress test in scenari di volatilità e cambiamenti normativi.
Domande Frequenti
Mega Matrix deterrà USDe o ENA?
Mega Matrix prevede di accumulare ENA invece di detenere direttamente USDe per cercare distribuzioni di ricavi e influenza nella governance tramite il fee-switch di Ethena, secondo il deposito SEC dell'azienda.
USDe è ampiamente adottato?
USDe è uno stablecoin sintetico in rapida crescita che ha raggiunto circa 12,5 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato e ha generato oltre 500 milioni di dollari di ricavi lordi cumulativi da interessi, segnalando un'adozione significativa tra gli utenti focalizzati sul rendimento.
Punti Chiave
- Scommessa concentrata su ENA: Mega Matrix ha presentato una shelf da 2 miliardi di dollari per acquistare ENA e puntare ai ricavi del protocollo Ethena.
- Rendimento da stablecoin sintetico: USDe genera rendimento dai funding rate dei derivati e dalle commissioni del protocollo.
- Rischio vs. rendimento: I tesorieri aziendali ottengono esposizione al rendimento ma affrontano rischi di concentrazione, smart contract e regolamentari; lo stress test è essenziale.
Conclusione
La shelf registration focalizzata su ENA di Mega Matrix evidenzia la crescente tendenza delle strategie di tesoreria in asset digitali e l'attrattiva di stablecoin sintetici che generano rendimento come USDe. Le aziende che considerano mosse simili dovrebbero valutare i benefici di governance rispetto ai rischi di concentrazione e regolamentari e adottare solidi framework di gestione del rischio. COINOTAG continuerà a monitorare gli sviluppi e a fornire aggiornamenti.
