La regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti è finalmente arrivata?

La Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) stanno segnalando un cambiamento nell'approccio degli Stati Uniti verso gli asset digitali. All'inizio di questa settimana, le due agenzie hanno annunciato una tavola rotonda congiunta prevista per il 29 settembre a Washington, D.C., con l'obiettivo di riportare “prodotti nuovi e innovativi” nei mercati americani. Non si tratta solo di un altro incontro; rappresenta un tentativo coordinato di colmare le divisioni normative e fornire la tanto attesa chiarezza per l'industria crypto.

Dichiarazioni congiunte che danno il tono

Entrambe le agenzie hanno rilasciato dichiarazioni sottolineando le loro intenzioni. Martedì hanno chiarito che nulla nella legislazione attuale impedisce alle borse statunitensi registrate di quotare e facilitare determinati prodotti spot di crypto asset—un riconoscimento storico. Entro venerdì, sono andate oltre, delineando la necessità di armonizzare le definizioni, semplificare gli standard di reporting e di dati, allineare i quadri di capitale e margine, e stabilire esenzioni per l'innovazione attraverso l'autorità esistente.

In termini semplici, la SEC e la CFTC stanno muovendosi per semplificare e unificare regole che sono state a lungo frammentate, creando incertezza per gli operatori di mercato.

Priorità chiave sul tavolo

L'agenda evidenzia cinque priorità che riflettono le realtà dei mercati moderni:

• Mercati di trading 24/7: Riconoscendo la natura globale e ininterrotta delle crypto.
• Contratti event e perpetual: Affrontando i derivati complessi legati agli asset digitali.
• Esenzioni per l'innovazione: Creando margini normativi per i nuovi prodotti.
• Decentralized finance (DeFi) : Affrontando uno dei settori in più rapida crescita ma meno compresi.

Mettendo in evidenza queste aree, i regolatori stanno riconoscendo dove l'innovazione ha superato la supervisione tradizionale.

Parte di una spinta più ampia

Questa tavola rotonda non esiste in isolamento. Fa parte del Project Crypto della SEC e del Crypto Sprint della CFTC, entrambi sforzi progettati per modernizzare la supervisione incoraggiando al contempo l'innovazione. Il lavoro si basa anche sul President’s Working Group on Digital Asset Markets, che da anni raccomanda quadri normativi chiari.

A rafforzare questo slancio, la Federal Reserve ospiterà la propria conferenza a ottobre, concentrandosi sui modelli di business delle stablecoin e sui servizi finanziari tokenizzati. L'allineamento di più regolatori segnala una spinta federale coordinata, non solo sforzi isolati.

Perché questo è importante per il mercato?

Per anni, gli Stati Uniti sono rimasti indietro rispetto ad altre giurisdizioni nell'offrire percorsi normativi chiari per i prodotti crypto. Questo ha spinto talenti e capitali all'estero, con borse e progetti che preferiscono ambienti più favorevoli in Europa, Asia e Medio Oriente. Chiarendo che la legge esistente già consente determinati prodotti spot e segnalando l'intenzione di armonizzare le regole, la SEC e la CFTC stanno di fatto invitando l'innovazione a tornare sul suolo statunitense.

Agli operatori di mercato viene chiesto di interagire direttamente con i regolatori, il che potrebbe portare a riforme pratiche modellate dal contributo dell'industria piuttosto che imposte dall'alto.

Il quadro più ampio: fiducia e competitività

Il messaggio congiunto del Presidente della SEC Paul Atkins e della Presidente ad interim della CFTC Caroline Pham è stato significativo: “È un nuovo giorno alla SEC e alla CFTC.” Hanno sottolineato che la cooperazione tra le due agenzie può trasformare la complessa struttura normativa americana in un punto di forza competitivo.

Se avrà successo, questa armonizzazione potrebbe fare più che chiarire le regole. Potrebbe ricostruire la fiducia degli investitori, rafforzare la competitività degli Stati Uniti nell'innovazione finanziaria e ridurre il rischio di arbitraggio normativo che ha afflitto il settore.

Guardando al futuro

La tavola rotonda del 29 settembre sarà trasmessa in diretta streaming, con un'agenda dettagliata pubblicata in anticipo. Sebbene questo sia solo il primo passo, la sua importanza non dovrebbe essere sottovalutata. Per la prima volta, i regolatori statunitensi stanno riconoscendo apertamente le differenze strutturali delle crypto e lavorando insieme per creare spazio per esse all'interno delle leggi esistenti.

Il seguito sarà fondamentale. Questo porterà a esenzioni pratiche che incoraggiano lo sviluppo di prodotti, o rimarrà solo un esercizio di discussione? La conferenza della Federal Reserve di ottobre aggiungerà un ulteriore livello di chiarezza, soprattutto riguardo alle stablecoin e alla tokenizzazione.

Per ora, una cosa è chiara: il panorama normativo statunitense per le crypto non è più in fase di negazione. Sta iniziando a evolversi, e la tavola rotonda di settembre potrebbe segnare il punto di svolta.