Ecco perché Solana potrebbe sovraperformare Bitcoin ed Ethereum

Solana non ha bisogno di un completo elegante per convincere. La rete sta avanzando, rapidamente, e talvolta contro le abitudini usuali del mondo crypto. Pantera Capital lo dice senza mezzi termini: ci stiamo avvicinando a un punto di svolta. Il mercato, forse, non ha ancora aggiustato i suoi occhiali.

Pantera, il tempismo e il nuovo ciclo di adozione

A differenza di Bitcoin, la cui rete è già a pieno regime, ed Ethereum, ora supportata da una serie di ETF e presente nei bilanci delle grandi aziende, Solana rimane in gran parte sottorappresentata nei portafogli istituzionali. Meno dell’1% della sua offerta è detenuta da operatori professionali, rispetto a circa il 16% per BTC e il 7% per ETH. In altre parole: l’autostrada resta spalancata.

Per Pantera Capital, l’adozione non riguarda solo i loghi sulle brochure. Si misura attraverso i casi d’uso. Stripe e PayPal stanno costruendo su Solana. Non è una dichiarazione vuota: è un segnale sulla rilevanza della rete per i flussi del mondo reale.

Infine, il potenziale grilletto. Non esiste ancora un ETF su Solana. È una debolezza… e forse la più grande opzione gratuita del momento. Se arrivasse l’approvazione, la domanda potrebbe superare i canali attuali e il gap di allocazione istituzionale potrebbe chiudersi bruscamente. Una transizione naturale verso il tema spinoso e affascinante: la gestione della liquidità in SOL.

Tesorerie SOL: rendimento, throughput ed effetto valanga

Partiamo dal rendimento. Lo staking di SOL tipicamente paga il 7-8% lordo. ETH si attesta intorno al 3-4%. BTC, zero. Per una tesoreria aziendale, la differenza non è cosmetica: crea un flusso di cassa reinvestibile, aumenta più rapidamente il valore netto degli asset e attenua meglio i momenti di ciclo negativo.

Passando al throughput. Solana gestisce più interazioni e transazioni degli utenti rispetto alla maggior parte dei suoi pari. Non è solo un’impresa tecnica. Si tratta di comfort per l’utente: commissioni basse, finalità rapida, superficie di sperimentazione più ampia. Per un’azienda che desidera pagamenti, coupon, punti, utility NFT… meno attriti significano più adozione.

Aggiungiamo la dinamica di mercato. SOL è storicamente più volatile: circa l’80% contro il 40% di BTC e il 65% di ETH. Paradosso utile: questa volatilità rende alcuni strumenti di finanziamento più economici e consente un’accumulazione di token più rapida quando la strategia è ben calibrata. Risultato atteso: potenzialmente rendimenti aggiustati per il rischio più elevati per i veicoli di tesoreria ben gestiti. Il che ci porta all’esempio concreto del momento.

Case study e catalizzatori: Helius, ETF e sotto-allocazione

Guardiamo a Helius Medical Technologies. L’azienda, quotata al Nasdaq, ha raccolto oltre 500 milioni di dollari tramite un PIPE sovrascritto. Prezzo delle azioni: 6,88 dollari (o 6,881 se manteniamo tre decimali). Warrant esercitabili a 10,13 dollari (o 10,134). Il piano: acquistare SOL come principale asset di riserva e strutturare un veicolo di tesoreria supportato dalla rete. Messaggio inviato: la tesi della “tesoreria SOL” non è più teorica.

Torniamo alla visione macro. Oggi cinque società quotate detengono SOL. Sono poche. È anche la prova che la curva di adozione istituzionale è solo all’inizio. Se venisse approvato un ETF su Solana, si aprirebbe il ponte verso i mandati tradizionali e la sotto-allocazione diventerebbe un’opportunità di recupero meccanica.

Concludiamo con la dovuta cautela. Nulla cancella il rischio: la volatilità resta elevata, la governance evolve e l’ecosistema deve continuare a tenere il passo. Ma la combinazione è rara: rendimento competitivo, throughput massiccio, trazione “real world” e una pipeline di domanda potenziale ancora inattiva. In breve: se il 2024 ha consacrato la coppia BTC-ETH sul lato istituzionale, il 2025 potrebbe essere l’anno in cui Solana scalerà. E questa volta, la sorpresa potrebbe arrivare dall’asset che ancora non aveva un ETF.