La proposta del token Robinhood alimenta lo scontro tra Wall Street e Web3 dopo utili record

Un pitch virale del token HOOD ha acceso il dibattito tra Wall Street e i sostenitori del Web3 mentre gli utili del Q3 2025 di Robinhood hanno raggiunto 1,27 miliardi di dollari di ricavi e 556 milioni di dollari di utile netto.

Il token proposto a fornitura fissa mirava a combinare buyback, utilità per gli utenti e fedeltà al marchio, innescando una discussione che si è estesa oltre il settore.

Come si è diffuso il pitch del token HOOD

Jeff Dorman di Arca Capital Management ha introdotto il concetto di token mentre Robinhood pubblicava risultati record e il CFO Jason Warnick annunciava il suo ritiro.

L’idea di Dorman prevedeva un token $HOOD a fornitura fissa, con il 50% assegnato agli azionisti esistenti e il restante 50% distribuito tramite airdrop agli utenti della piattaforma nel tempo.

I nuovi titolari di account avrebbero ricevuto token durante una promozione di sei mesi. Il valore deriverebbe dal 5% dei ricavi di Robinhood destinati ai buyback, dall’utilità del token come collaterale o per il trading scontato, e dal suo status sociale come primo token aziendale di questo tipo.

“Un token HOOD insegnerebbe immediatamente a ogni azienda come emettere un token come terza parte della struttura del capitale aziendale, e ogni investment banker proporrebbe immediatamente a ogni azienda, organizzazione sportiva, università e municipalità di fare lo stesso,” ha condiviso Dorman su X.

Dorman ha stimato che la proposta potrebbe creare tra 10 e 30 miliardi di dollari di valore per gli azionisti, suggerendo che i nuovi utenti e la fedeltà a lungo termine supererebbero i ricavi persi a causa degli sconti.

Ha definito l’idea trasformativa per i mercati dei capitali, superando di gran lunga i modelli blockchain attuali.

Tuttavia, i critici si sono mossi rapidamente, mettendo in dubbio la capacità di Robinhood di implementare una tale struttura di token mantenendo i doveri fiduciari. Uno ha citato il rischio di diluizione degli azionisti attraverso la distribuzione dei token.

Perché Robinhood – che ha un dovere fiduciario verso gli azionisti – dovrebbe farlo? Sembra un token spazzatura. Nota che CB sta specificamente assumendo qualcuno per il design del token per Base – presumibilmente per trovare un modo di usarlo come fonte di finanziamento senza diluizione netta

— PaperImperium

Il dibattito sul token HOOD evidenzia un punto di svolta per il fintech. Sebbene la proposta di Dorman rimanga ipotetica, ha stimolato un’ampia discussione sulla probabile ascesa dell’equity tokenizzata per le società quotate.

Il report di Coinbase incentrato sul design del token per la sua rete Base è un altro segnale che la tokenizzazione viene presa seriamente sia come strategia di finanziamento che di coinvolgimento.

Stiamo esplorando un token della rete Base. Potrebbe essere un ottimo strumento per accelerare la decentralizzazione ed espandere la crescita di creatori e sviluppatori nell’ecosistema. Per essere chiari, non ci sono piani definitivi. Stiamo solo aggiornando la nostra filosofia. Al momento, lo stiamo esplorando.

— Brian Armstrong

Wall Street contro Crypto: la risposta di Jennings

Miles Jennings, General Counsel e Head of Policy di a16z crypto, ha guidato la replica. Con esperienza in ConsenSys e Latham & Watkins, Jennings ha liquidato il pitch del token come una nuova variante di una vecchia struttura di security: gli interessi di profitto.

“Questo è semplicemente un interesse di profitto, che è un tipo di security che esiste da molto tempo. Usare una security come collaterale non è nemmeno una novità. Token + ingegneria finanziaria + parole d’ordine ≠ innovazione,” ha dichiarato Jennings.

La critica di Jennings ha illustrato la divisione nel dibattito sulla tokenizzazione. Da un lato, i sostenitori vedono i token come rivoluzionari. Dall’altro, gli scettici li considerano ingegneria finanziaria con un nuovo branding.

Jennings ha sottolineato l’appello di a16z a separare l’innovazione genuina dalle parole d’ordine.

Lo scambio ha anche evidenziato le complicazioni normative. Le comunicazioni alla SEC e le dichiarazioni della Commissaria Hester Peirce chiariscono che le security tokenizzate devono rispettare gli standard statunitensi di disclosure e doveri fiduciari.

La proposta di Nasdaq per il 2025 di trading di equity tokenizzata evidenzia la spinta a fondere la blockchain con i mercati esistenti, ma sempre sotto la supervisione regolamentare.

Il dibattito è coinciso con il trimestre più impressionante di Robinhood finora. L’azienda ha riportato ricavi crypto per il Q3 2025 pari a 268 milioni di dollari, segnando un aumento del 300% anno su anno.

I ricavi netti sono raddoppiati a 1,27 miliardi di dollari, e i ricavi basati sulle transazioni sono saliti del 129% a 730 milioni di dollari. I ricavi dalle opzioni hanno totalizzato 304 milioni di dollari mentre quelli dalle azioni hanno raggiunto 86 milioni di dollari.

quel trimestre $HOOD è stato semplicemente incredibilmente buono, non ho parole per descrivere come stanno riducendo i costi, aumentando i margini, espandendosi in nuovi verticali, RIACQUISTANDO azioni, e stanno ancora crescendo a tre cifre. Il titolo è piatto perché è già salito molto quest’anno, ma il mio…

— amit

Tuttavia, le azioni Robinhood sono scese del 5% dopo l’orario di chiusura. Il calo è seguito a un rally del 280% all’inizio dell’anno e alla notizia della partenza del CFO Warnick.

Robinhood (HOOD) Stock Price Pre-Market Performance. Source:

Al momento della stesura, il titolo HOOD di Robinhood era scambiato a 139,55 dollari, in calo di oltre il 2% nelle contrattazioni pre-market.