Scadenza massiccia di opzioni da 5,4 miliardi di dollari: i trader raddoppiano nonostante gli avvertimenti di fine ciclo

Oltre 5,4 miliardi di dollari in opzioni su Bitcoin ed Ethereum sono in scadenza oggi su Deribit alle 08:00 UTC. Bitcoin viene scambiato vicino a 102.159 dollari, con l’open interest concentrato su livelli di strike critici. È probabile che la volatilità di mercato aumenti mentre i trader si preparano a risultati chiave.

Questa scadenza significativa avviene mentre gli analisti mettono in guardia sulla fragilità strutturale e su possibili segnali di fine ciclo. Nel frattempo, i trader continuano a shortare la volatilità nonostante i rischi crescenti, mantenendo posizioni complesse per gestire l’esposizione.

Il mercato delle opzioni su Bitcoin mostra un cauto ottimismo

Il posizionamento sulle opzioni Bitcoin evidenzia una rinnovata cautela dopo il recente calo sotto i 100.000 dollari. I dati su Deribit mostrano che il massimo dolore si trova a 107.000 dollari. È qui che la maggior parte dei trader tende a subire le maggiori perdite man mano che le opzioni si avvicinano alla scadenza.

Expiring Bitcoin Options. Source:  Deribit

Nel frattempo, il rapporto Put-to-Call (PCR) è 0,79, indicando un cauto ottimismo poiché i trader sono leggermente rialzisti, o almeno non prevedono un crollo importante, nonostante la recente volatilità.

Ciò suggerisce una copertura attiva, piuttosto che panico, con l’open interest concentrato vicino alle put da 100.000 dollari (barra verticale gialla) e alle call da 120.000–125.000 dollari (barre verticali blu), rendendole i principali campi di battaglia con l’avvicinarsi della scadenza.

L’open interest totale è di 45.802 contratti, con le call (25.570) che superano le put (20.233). Il valore nozionale supera i 4,6 miliardi di dollari, riflettendo la portata di questa scadenza.

L’open interest concentrato vicino agli strike chiave indica un mercato in attesa di una direzione decisiva. Bitcoin si è stabilizzato sopra i 100.000 dollari, suggerendo che i trader sono cautamente ottimisti.

Il posizionamento difensivo di Ethereum segnala cautela

Le opzioni su Ethereum mantengono una posizione difensiva, scambiando vicino a 3.347 dollari al momento della scrittura, con il massimo dolore vicino a 3.800 dollari. Il rapporto put/call è di circa 0,9, suggerendo un posizionamento equilibrato ma difensivo. L’open interest si concentra sulle put da 3.500 dollari e sulle call da 4.200 dollari, indicando livelli chiave per l’azione dei prezzi a breve termine.

Expiring Ethereum Options. Source:  Deribit

I dati di Deribit su Ethereum indicano che l’open interest è sbilanciato verso le call, a 109.997 contro 103.571 put, con un rapporto put/call di 0,94. Il valore nozionale è di 716,85 milioni di dollari.

I trader preferiscono strutture difensive come calendar spread, diagonal spread, risk reversal e straddle. Queste strategie mirano a proteggere dal ribasso mantenendo l’esposizione al rialzo.

Le scommesse sulla volatilità short persistono nonostante gli avvertimenti strutturali

Anche se Greeks.live e altri analisti avvertono dei rischi di fine ciclo e della fragilità del mercato, molti trader stanno vendendo opzioni in modo aggressivo.

Le preoccupazioni si concentrano su livelli come BTC 105.000, 102.000 e 97.000 dollari, oltre a ETH 3.650 e 3.400 dollari, alimentando il dibattito su possibili ribassi o ulteriore volatilità laterale.

“Nonostante il diffuso sentimento ribassista e gli avvertimenti che ‘il ciclo è finito’ con ‘eventi di fine ciclo’ verificatisi nelle ultime settimane, i trader continuano a vendere opzioni in modo aggressivo, in particolare ETH 3650P, 3400P e 3800C,” hanno scritto gli analisti di Greeks.live.

L’articolo evidenzia un modello di trader che raddoppiano le posizioni short sulla volatilità, sperando di recuperare le perdite. Questo approccio spesso precede movimenti di mercato bruschi.

Greeks.live sottolinea il sentimento dei trader secondo cui “il ribasso è sovrastimato” e mantiene l’esposizione short sulle put dopo le perdite precedenti, arrivando persino a vendere call per scommettere su un’azione laterale.

Sebbene tali strategie siano redditizie se il mercato rimane calmo, possono portare a perdite gravi se i prezzi superano i livelli chiave. Con l’open interest concentrato vicino agli strike cruciali, la scadenza di oggi potrebbe provocare movimenti significativi, soprattutto se Bitcoin o Ethereum superano soglie importanti.

Rimangono anche venti contrari macroeconomici. Deribit ha osservato che i recenti dati CPI e i commenti del presidente della Federal Reserve Jerome Powell hanno ridotto gli afflussi negli ETF. Tuttavia, l’open interest complessivo rimane elevato, indicando che i trader sono ancora attivi ma cauti riguardo alla volatilità.

“CPI e i commenti di Powell hanno smorzato gli afflussi negli ETF, ma l’OI complessivo rimane alto,” hanno scritto.

Con la scadenza di 5,4 miliardi di dollari in opzioni, le prossime ore metteranno alla prova se le strategie short sulla volatilità dei trader reggeranno o se la fragilità del mercato porterà a bruschi ribaltamenti.

Poiché molti strike sono vicini ai prezzi attuali, anche movimenti modesti potrebbero avere un impatto significativo sui risultati di regolamento.