Chainlink afferma di aver finalmente risolto il problema da 3,4 trilioni di dollari delle criptovalute: la soluzione per la privacy che Wall Street stava aspettando

Le banche non pubblicano le loro posizioni di rischio e i gestori patrimoniali non rendono noti i portafogli dei clienti. Eppure, entrambi desiderano una regolamentazione programmabile e un’esecuzione verificabile senza rivelare cosa stanno regolando o per chi.

Questa tensione ha mantenuto il capitale istituzionale ai margini delle blockchain pubbliche, in attesa che la tecnologia della privacy raggiungesse i requisiti di conformità.

Se le banche non possono entrare nei mercati blockchain pubblici senza riservatezza, l’intero mercato crypto da 3.4 trilioni di dollari rimane di fatto fuori portata.

Chainlink scommette di poter colmare per prima questo divario con “Confidential Compute”, uno strato di privacy all’interno del suo nuovo Chainlink Runtime Environment che elabora dati sensibili off-chain, restituisce risultati attestati on-chain e non rivela mai gli input o la logica al registro pubblico.

Il servizio è stato lanciato come parte di CRE il 4 novembre, con accesso anticipato previsto per il 2026 e una distribuzione più ampia nello stesso anno.

I flussi di lavoro iniziali vengono eseguiti all’interno di ambienti di esecuzione affidabili ospitati su cloud, che sono ambienti hardware isolati che eseguono codice senza esporre i dati al sistema host.

Una roadmap pubblicata supporta zero-knowledge proofs, multi-party computation e fully homomorphic encryption man mano che queste tecnologie maturano.

Chainlink ha inoltre rivelato due sottosistemi costruiti per il caso d’uso istituzionale: un sistema di generazione distribuita delle chiavi per i segreti di sessione e una “Vault DON” per l’archiviazione decentralizzata di dati confidenziali a lungo termine.

Sembra che propongano che questo sia il modo in cui gli asset tokenizzati, la consegna cross-chain versus pagamento e i controlli di conformità possano avvenire senza divulgare posizioni, controparti o credenziali API al mempool pubblico.

Dati di livello bancario incontrano esecuzione verificabile

Il valore a breve termine è semplice. Le istituzioni possono utilizzare dati proprietari o feed esterni on-chain senza pubblicare le informazioni grezze.

Gli esempi di Chainlink spaziano dai token privati di real-world-asset, alla distribuzione confidenziale di dati agli abbonati paganti, alla delivery-versus-payment su chain pubbliche e permissioned, e ai controlli KYC o di idoneità che restituiscono un attributo binario sì/no on-chain mantenendo le tracce di audit per i regolatori.

Ogni flusso di lavoro all’interno di CRE emette un’attestazione crittografica della logica eseguita e del momento in cui è stata eseguita, ma non dei dati sottostanti o delle regole di business. Questa struttura è importante per due motivi.

Primo, separa il livello di verifica dal livello dei dati, così revisori o controparti possono confermare l’integrità dell’esecuzione senza vedere gli input sensibili.

Secondo, funziona su chain pubbliche, reti permissioned e API Web2 da un unico punto di orchestrazione.

Per un desk di tesoreria che gestisce flussi di collateral o una piattaforma di tokenizzazione che distribuisce asset soggetti a compliance, ciò significa un’unica integrazione invece di bridge personalizzati per ogni ambiente.

TEE e privacy crittografica

Oggi, la tecnologia della privacy è divisa in tre filosofie di progettazione, ciascuna con compromessi distinti in termini di prestazioni, presupposti di fiducia e maturità.

I privacy rollup, come Aztec, utilizzano zero-knowledge proofs per mantenere la privacy delle transazioni e dello stato a livello crittografico.

Tutto rimane crittografato, ma i costi di prova sono elevati e la composabilità tra chain richiede l’uso di bridge. I confidential EVM layer, come Fhenix, Inco e fhEVM di Zama, che utilizzano fully homomorphic encryption, consentono agli utenti di elaborare direttamente dati crittografati.

Tuttavia, FHE rimane l’opzione più costosa e gli strumenti sono ancora in fase di maturazione.

I confidential EVM basati su TEE, come Oasis Sapphire, offrono velocità di esecuzione nativa isolando il codice all’interno di enclave hardware. Tuttavia, ereditano il modello di minaccia del chip sottostante, poiché attacchi side-channel e exploit fisici hanno periodicamente compromesso le garanzie delle enclave.

Confidential Compute di Chainlink parte dal campo TEE perché le istituzioni hanno bisogno oggi delle prestazioni.

Microsoft definisce i TEE come hardware che esegue codice e dati in isolamento, offrendo forte riservatezza e velocità quasi nativa senza overhead crittografico.

Il product-market fit è un sistema di tesoreria che non può aspettare minuti per generare una prova quando deve spostare collateral in pochi secondi.

Tuttavia, Chainlink è consapevole che il modello di fiducia TEE preoccupa alcuni utenti, motivo per cui CRE avvolge l’esecuzione in attestazioni decentralizzate e secret-sharing attraverso la sua rete di oracoli, e perché la roadmap include esplicitamente backend ZK, MPC e FHE.

La scommessa è che i TEE siano sufficienti per i primi flussi di lavoro istituzionali se vengono aggiunti livelli di verifica e diversità multi-cloud. La privacy crittografica potrà essere integrata successivamente man mano che i costi computazionali diminuiranno.

Questa scommessa ha sostanza tecnica. Ricerche recenti hanno dimostrato nuovi attacchi alle enclave Intel SGX, inclusi exploit fisici che la stessa Intel riconosce essere fuori dal modello di minaccia SGX originale.

Queste vulnerabilità non invalidano i TEE per tutti i casi d’uso, ma significano che i design a enclave singola comportano un rischio residuo.

L’attestazione della rete di oracoli decentralizzata di CRE e la gestione distribuita delle chiavi sono progettate per contenere tale rischio: nessun singolo TEE detiene il segreto completo e i log crittografici creano una traccia di audit che sopravvive a una compromissione dell’enclave.

Se ciò sia sufficiente per la finanza regolamentata dipende dal fatto che le istituzioni si fidino più del livello di verifica che non dell’enclave stessa.

Dove la privacy incontra la liquidità

La scelta architetturale della privacy come servizio off-chain, piuttosto che come chain separata, crea un profilo di composabilità distinto rispetto ai privacy rollup.

Se i token RWA privati e i feed di dati confidenziali vengono instradati tramite CRE, si regolano comunque su Ethereum pubblico, Base o chain permissioned, dove la liquidità già esiste.

Ciò significa che i flussi di lavoro con privacy possono attingere agli stessi pool di collateral e primitive DeFi delle applicazioni aperte, semplicemente con i campi sensibili schermati.

I privacy rollup offrono garanzie crittografiche più forti, ma isolano la liquidità all’interno del proprio ambiente di esecuzione e richiedono bridge per interagire con l’ecosistema più ampio.

Per un’istituzione che valuta se tokenizzare su un privacy layer-2 (L2) o su Ethereum con Confidential Compute, la domanda diventa: gli utenti danno più valore alla privacy crittografica rispetto all’interoperabilità, o preferiscono velocità e connettività rispetto alla crittografia dimostrabile?

Chainlink sta anche abbinando Confidential Compute al suo Automated Compliance Engine, che applica KYC, controlli di giurisdizione e limiti di posizione all’interno dello stesso flusso di lavoro.

Questo è il pacchetto istituzionale: esecuzione privata, conformità verificabile e regolamento cross-chain da un unico livello di servizio.

Se i primi progetti pilota puntano su questo bundle, sweep di tesoreria con enforcement delle policy integrato, credito tokenizzato con identità dei partecipanti nascoste, significa che Chainlink sta vincendo sull’integrazione dei flussi di lavoro più che sulla sola tecnologia della privacy.

Il tempo e la concorrenza

La tempistica conta. Confidential Compute è previsto per essere distribuito agli utenti iniziali nel 2026, non oggi. Il privacy rollup di Aztec è arrivato su testnet pubblica a maggio, mentre Aleo è stato lanciato con app private-by-default già attive.

Le L2 basate su FHE stanno correndo verso l’usabilità con SDK attivi e distribuzioni testnet. Se le istituzioni decidono di aver bisogno di garanzie di privacy crittografica e possono tollerare prestazioni più lente o liquidità isolata, queste alternative saranno pronte per la produzione quando inizierà l’early access di CRE.

Se le istituzioni danno priorità a velocità, auditabilità e capacità di integrazione con infrastrutture Web2 e multi-chain esistenti, l’approccio TEE-first di Chainlink potrebbe catturare accordi a breve termine mentre ZK e FHE maturano.

La domanda più profonda è se le esigenze di privacy si consolideranno attorno a un unico approccio tecnico o si frammenteranno per caso d’uso.

I flussi di lavoro di tesoreria aziendale che richiedono esecuzione in frazioni di secondo e attestazioni adatte agli auditor potrebbero optare per sistemi basati su TEE.

Le applicazioni DeFi che danno priorità alla resistenza alla censura e alle garanzie crittografiche rispetto alla velocità potrebbero migrare verso i privacy rollup. Transazioni di alto valore e bassa frequenza, come prestiti sindacati e regolamenti di private equity, potrebbero giustificare il costo computazionale di FHE per la crittografia end-to-end.

Se questa frammentazione si verifica, la roadmap “multiple backends” di Chainlink diventa fondamentale: CRE vince essendo il livello di orchestrazione che funziona con qualsiasi tecnologia di privacy, non vincolando gli utenti a una sola.

Confidential Compute non è una moda passeggera, poiché la privacy è il tassello mancante per l’attività on-chain istituzionale, e ogni grande chain o provider middleware sta costruendo una propria versione.

Tuttavia, “last mile” implica che questo sia lo sblocco finale, e ciò è vero solo se le istituzioni accettano i modelli di fiducia TEE con livelli di verifica aggiuntivi, o se la migrazione del backend crittografico di Chainlink avviene prima che i concorrenti offrano ZK o FHE più veloci ed economici.

La risposta dipende da chi si muove per primo: le banche che hanno bisogno di privacy per transare, o i crittografi che vogliono eliminare la fiducia nell’hardware. Chainlink scommette di poter servire i primi mentre i secondi recuperano terreno.

L’articolo Chainlink says it finally solved crypto’s $3.4 trillion problem: The privacy fix Wall Street has been waiting for è apparso per la prima volta su CryptoSlate.