Osservazione di mercato di Matrixport: cercare supporto sotto pressione, il mercato delle criptovalute entra in una fase di osservazione cruciale

Nelle ultime due settimane, il mercato delle criptovalute ha registrato una significativa correzione, guidata da molteplici fattori tra cui macroeconomia, politiche, regolamentazione e un processo di deleveraging strutturale all’interno del settore. I dati economici degli Stati Uniti rimangono resilienti, l’inflazione scende meno del previsto e lo spazio per un taglio dei tassi d’interesse quest’anno continua a ridursi: la probabilità di un taglio a dicembre è scesa da oltre l’80% all’inizio del mese a circa il 50%. Gli alti tassi d’interesse esercitano pressione sulle valutazioni degli asset rischiosi. Allo stesso tempo, diversi funzionari della Federal Reserve hanno inviato segnali hawkish, rafforzando ulteriormente le aspettative di mercato di “tassi elevati più a lungo”. Inoltre, la lentezza nell’approvazione degli ETF crypto, le tensioni geopolitiche e altre incertezze hanno portato a un evidente aumento della propensione al rischio degli investitori.

Profonda correzione per BTC ed ETH, accelerazione del deleveraging nel settore

All’interno del settore, il processo di deleveraging si è chiaramente accelerato: le voci di “vendite da parte delle whale” e la liquidazione concentrata delle posizioni long ad alta leva si sono sovrapposte, amplificando il calo a breve termine. La stretta macroeconomica e la pulizia strutturale del settore hanno agito in sinergia, diventando un importante motore del rapido raffreddamento del mercato in questa fase.

Al 24 novembre, Bitcoin era quotato circa 87.000 dollari, Ethereum circa 2.800 dollari. Nell’ultimo mese, Bitcoin è sceso costantemente dai massimi sopra i 100.000 dollari di fine ottobre, con una correzione cumulativa di circa il 20%, toccando un minimo di circa 81.600 dollari; Ethereum è sceso dai massimi vicino ai 3.500 dollari, rompendo la soglia dei 3.000 dollari, con un calo mensile tra il 15% e il 20%.
Dal punto di vista tecnico, l’RSI giornaliero di BTC ed ETH è entrato temporaneamente in zona di ipervenduto e gli indicatori di sentiment sono scesi a livelli di “paura estrema”, segnalando che la pressione di vendita a breve termine è stata in gran parte assorbita.

Flussi di stablecoin: rallenta l’uscita di capitali, segnali di stabilizzazione

Per quanto riguarda i flussi on-chain, la capitalizzazione totale delle stablecoin ha registrato un deflusso netto di circa 3 miliardi di dollari nelle due settimane centrali di novembre, con una pressione di rimborso particolarmente evidente su USDC, mentre USDT è rimasta relativamente stabile. L’uscita di stablecoin riflette una fase di attesa da parte degli investitori, ma dalla fine di novembre il ritmo dei deflussi si è chiaramente ridotto, mostrando segnali iniziali di stabilizzazione. Storicamente, i minimi ciclici sono spesso accompagnati da una stabilizzazione dell’offerta di stablecoin, un segnale che merita attenzione continua.

Rischio in aumento nei mercati dei derivati: volatilità amplificata su livelli chiave

Anche il mercato dei derivati riflette un aumento dell’incertezza. La volatilità implicita delle opzioni a breve termine è salita rapidamente dai minimi di ottobre ai massimi annuali. Analizzando la distribuzione delle posizioni, a fine novembre rimanevano numerose opzioni put su 80.000 dollari, mentre a fine dicembre si sono accumulate molte opzioni call su 125.000 dollari, amplificando l’esposizione gamma vicino a questi livelli chiave: se il prezzo si avvicina a questi strike, la volatilità a breve termine potrebbe aumentare ulteriormente.

I settori strutturali mostrano resilienza: valore di medio-lungo termine ancora presente

Tra i settori strutturali, RWA, l’ecosistema Solana e Ethereum Layer2 hanno seguito la correzione generale del mercato, ma i fondamentali non hanno subito un deterioramento sostanziale. Il settore RWA continua a vedere una crescita della scala on-chain e della partecipazione istituzionale; l’attività on-chain su Solana continua ad aumentare; la TVL su Ethereum L2 è in espansione per tutto l’anno, lasciando spazio a opportunità strutturali.

Consigli di allocazione: bilanciare attacco e difesa nell’incertezza

Per gli investitori che ritengono che il mercato sia entrato in una fascia di valore e desiderano acquistare gradualmente per abbassare il costo medio, sono adatti i prodotti Accumulator (acquisto cumulativo a sconto). Per chi teme ulteriori ribassi e desidera proteggere il capitale ottenendo rendimenti stabili, si possono considerare prodotti Dual Currency (in versione inversa), che consentono di ottenere alti rendimenti mantenendo stablecoin. Il mercato si trova ora in una fase di svolta cruciale: si consiglia agli investitori di adattare la strategia in base alla propria propensione al rischio. I profili aggressivi possono utilizzare prodotti cumulativi per posizionarsi su asset core a prezzi bassi e beneficiare di eventuali rimbalzi; i profili prudenti dovrebbero invece puntare alla protezione del capitale e a rendimenti certi tramite prodotti dual currency e a cedola, riducendo gradualmente l’esposizione se necessario. I prodotti strutturati di Matrixport permettono agli investitori di utilizzare strategie opzionali in modo flessibile durante i bear market, ottenendo così un bilanciamento tra attacco e difesa.

I contenuti sopra riportati sono a cura di Daniel Yu, Head of Asset Management, e riflettono esclusivamente le opinioni personali dell’autore