FRBの「第三の使命」は長期金利の緩和を求めており、これがイールドカーブ・コントロールとして実施されれば、ドルが弱まり、金融緩和のヘッジとしてBitcoinへの資本流入を促す可能性があります。
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第三の使命がイールドカーブ・コントロールの法的根拠として言及
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潜在的な手段には、国債購入、量的緩和（QE）の拡大、または長期借入コストを下げるための直接的な金利ペッグが含まれます。
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米国の記録的な債務（37.5兆ドル）と専門家のコメントは、長期金利が抑制されれば、特にBitcoinなどの暗号資産が恩恵を受ける可能性を示唆しています。
第三の使命はイールドカーブ・コントロールを正当化する可能性があり、ドルに圧力をかけ、Bitcoinを押し上げるかもしれません—COINOTAGの分析と投資家が次に注目すべき点をお読みください。
Donald Trumpの最新のFRB指名者は、銀行が長期金利を緩和するための「第三の使命」を言及し、これがイールドカーブ・コントロール政策を正当化する可能性があり、Bitcoinを押し上げる可能性があります。
FRBの第三の使命とは？
第三の使命とは、連邦準備法における法定目標であり、最大雇用と物価安定に加えて、適度な長期金利を促進することを指します。この条項は長らく休眠状態でしたが、現在は長期金利抑制の法的根拠として政策論争に再登場しています。
第三の使命の下でのイールドカーブ・コントロールやQEは市場にどのような影響を与えるか？
イールドカーブ・コントロール（YCC）は、FRBが国債を購入して利回りを目標水準に抑える政策です。これにより住宅ローンや国債の金利が直接的に低下します。実際には、YCCや量的緩和の拡大はマネーサプライを増加させ、リスク資産に対してドルを弱める可能性があります。
米国の国債残高は約37.5兆ドルに達しており、長期借入コストを削減する財政的インセンティブが高まっています。Bloombergは、当局がより強力な介入の根拠として法定文言を再検討していると報じています。市場コメントで引用された専門家には、Christian Pusateri（この動きを「別名の金融抑圧」と呼ぶ）やArthur Hayes（Bitcoinにとって強気要因になり得ると述べる）などがいます。
1913年の連邦準備法は、適度な長期金利を目指す第三の使命（ハイライト部分）を記載しています。出典：US Government Publishing Office
なぜこれがBitcoinにとって強気材料となるのか？
資本流入は金融緩和の際に先行して発生することが多いです。FRBが長期金利を固定すれば、投資家は現金や債券以外の選択肢を探すことになります。Bitcoinは、一部の投資家から通貨価値の下落や実質金利のマイナスに対するヘッジと見なされており、重要な資金流入を引き寄せる可能性があります。
市場参加者は2つの経路を指摘しています：（1）安全資産の利回り低下がリスク資産への配分を促進し、（2）政策主導のインフレ期待が希少で非主権的な価値保存手段への需要を高めます。
投資家はいつ暗号資産価格への具体的な影響を目にするか？
影響は政策のタイミングと規模に依存します。正式なYCC発表から数週間以内に短期的な市場変動が現れる可能性があります。より広範な構造的変化—持続的なドル安や機関投資家の暗号資産配分—は数か月かけて進行するでしょう。
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よくある質問
第三の使命はデュアルマンデートとどう違うのか？
デュアルマンデートは物価安定と最大雇用に焦点を当てています。第三の使命は、長期金利の緩和という目標を明示的に追加し、債券利回りを直接ターゲットとする政策に法的根拠を与えます。
イールドカーブ・コントロールは量的緩和と同じか？
厳密には異なります。YCCは目標を維持するために特定の利回りをペッグまたはキャップするための購入を行い、QEは直接的な利回りペッグなしに資産購入を行います。どちらも中央銀行のバランスシートを拡大しますが、YCCは利回りカーブを明確にターゲットとします。
暗号資産投資家が次に注目すべきことは？
投資家はFRBのガイダンス、国債利回りの上限に関する議論、米国債務の動向、そしてBitcoinへの資本流入を注視すべきです。重要な政策変更は数週間から数か月以内に資産配分の変化を引き起こす可能性があります。
出典：Arthur Hayes
主なポイント
- 法的根拠：FRBの法令には長期金利の緩和を目的とした第三の使命が含まれており、現在政策立案者によって言及されています。
- 政策手段：イールドカーブ・コントロール、QE拡大、国債買い戻しは長期利回りを抑制するための可能な手段です。
- 市場への影響：長期金利の低下と金融緩和はドルを弱め、価値保存の代替手段としてBitcoin需要を高める可能性があります。
結論
FRBの第三の使命の再浮上は、イールドカーブ・コントロールやより積極的な金融介入への道を開き、政策論争を変化させています。投資家にとって注目すべき主要なシグナルは、FRBの発信、国債利回り、そしてBitcoinのようなリスク資産への資本流入です。COINOTAGは今後も動向と市場の反応を追跡します。
