意見：Carel van Wyk, MoneyBadger CEO
「Hodl」は、多くの典型的なBitcoinコミュニティにおけるスローガンです。なぜなら、彼らは「悪いお金」（法定通貨）を使い、「良いお金」（Bitcoin）を蓄えるべきだと信じているからです。Bitcoinは価値が上昇する可能性があるからです。しかし、彼らはグレシャムの法則を誤解しています。この法則は「悪貨は良貨を駆逐する」と述べていますが、今日では悪いお金を持つ理由がそもそもありません。
hodlアプローチには根本的な問題があります。特に南アフリカのように現地の法定通貨が危機に瀕している国々では顕著です。
このアプローチは、人々や政府がBitcoinを純粋に長期的な貯蓄資産と見なし、取引通貨として見なくなる原因となります。これは、Satoshi Nakamotoのオリジナルホワイトペーパー「Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System」とは真逆の考え方です。また、Bitcoin（BTC）の広範な採用と利用が進まない直接的な要因にもなっています。
貯蓄 vs. 支出
貯蓄、つまりhodlingは、常に特定の目的を果たします。家やスポーツカーを買うため、あるいは早期リタイアのために十分なお金を集めることです。たとえ「良いお金」を貯めていたとしても、その家や車、早期リタイアのためには最終的に法定通貨に換える必要があります。
一方、支出は、商人がBitcoinを受け入れる市場需要を生み出し、Bitcoinの実用性と採用を強化します。また、人々や規制当局がBitcoinを有用で実用的なお金と見なすことを容易にします。
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現在、Bitcoinは採用の問題を抱えています。熱心な支持者たちは商人にBitcoinの受け入れを促します（「オレンジピル」）。しかし、誰もがBitcoinを貯め込んでいるため、実際には使われません。その結果、商人たちはBitcoinの受け入れをやめ、再び受け入れてもらうのが難しくなります。例えば、南アフリカの決済プロセッサーPayFastは2014年からBitcoinを受け入れていましたが、利用が少なかったため5年後に取りやめました。
「待てばいい」と言う人もいます。Bitcoin保有者が十分に裕福になれば、自然に採用が進むと。しかし、誰も今日Bitcoinを使わなければ、明日一般的なお金にはなりません。
それは「単なる」投資手段のままであり、規制当局は通貨としての利用を引き続き制限するでしょう。「待てばいい」という姿勢は、短期的な価格下落を恐れてBitcoinを貯め込むことにもなり、今日Bitcoinをショートしているのと同じです。
より良い戦略は、貯蓄を続けつつ支出も始めることです。貯蓄用と支出用、2つのウォレットを持ちましょう。（これは税金対策にもなります。後ほど詳しく説明します）。
支出がシステムを構築する
もしあなたが法定通貨の備蓄を築きたいだけなら、なぜBitcoinを使って支出する必要があるのでしょうか？Bitcoinを日常の買い物（食料品、コーヒー、小さな贅沢）に使うことで、Bitcoinが本来意図された現金システムとしての利用が強化されます。より多くのBitcoin保有者が日常の支払いにBitcoinを使うことで、商人たちはBitcoin支出者という未開拓の市場に気づくことができます。
これにより、より多くの商人が支払いオプションとしてBitcoinを提供するようになり、Bitcoinの普及がさらに進みます。ウォレットプロバイダーはインセンティブプログラムや割引を提供し、商人の売上をさらに促進できます。例えば、南アフリカのあるプロバイダーはPick’n Payでの買い物に対して10%のsats還元を提供し、Binanceは現在、南アフリカの店舗でQRコード決済をすると50%還元を行っています。さらに、Bitcoinで直接支払うことで、取引所手数料や銀行の遅延、両替の手間を回避でき、時間とコストを節約できます。
確かに、Bitcoin支出に対する最も強力な実務的反論は、各取引が税計算に含まれる必要があり、税申告が複雑になることです。将来的には、オーストラリア税務局のように、日常の支出に使われる暗号資産は非課税の個人利用資産と見なす合理的なアプローチが見られるかもしれません。
意味のあるBitcoinの採用。今年はナイジェリアとの協働、アルゼンチンについての会話、そして最近では南アフリカから多くを学びました。
— Robert Baggs (@rkbaggs) September 19, 2025
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その間、オーストラリアのような先見性のある国がない場合の納税者にとっての実務的な解決策は2つあります。まず、Bitcoinを貯蓄用と支出用の2つのウォレットに分け、すべてのBitcoin取引を自動で追跡する税計算ソフトを利用することです。これにより、税計算が簡素化され、規制要件も満たせます。
個人的なことは政治的なこと
多くの人々や暗号インフルエンサーは、法定通貨で裕福になることに集中し、Bitcoin本来の目的を忘れがちです。Bitcoinは、グローバルで検閲耐性があり、許可不要な中立的オープンソースの通貨として設計されました。
これは、Bitcoinのような新しく破壊的な技術と人々がどのように関わるかによって形成される規制の世界へと私たちを導きます。食料品店やカフェで実際にBitcoinを使ってみると、法定通貨と比べてどれほど速く、簡単で、力を与えてくれるものかが分かります。Bitcoin決済は、同じ購入においてクレジットカードよりも速く処理されることが多いです。
しかし、2022年10月、南アフリカ政府はBitcoinを「金融商品」と分類しました（お金とは見なされません）。それは多くの人がそう見ているからです。南アフリカ準備銀行副総裁Kuben Naidooは「通貨として規制するつもりはありません。なぜなら、実際に店に入って何かを買うために使えるわけではないからです。代わりに、我々の見解は[暗号資産]を金融資産として規制する方向に変わりました」と述べています。
これで、自己管理型ウォレットでカプチーノを買うために越境送金フォームを記入する必要がなくなります。
商人のアクティベーションプロジェクトは、実世界での利用を可能にすることで物語を変えます。Bitcoinを使うことは、単なる金融行動から通貨の自由のためのアクティビズムへと変わります。現在、南アフリカの主要な実店舗やオンラインECストアでの暗号資産取引量は増加し続けています。
これらの取引のうち、67%がBitcoinで、次いでTetherのUSDt（USDT）（15%）、XRP（XRP）（8%）、Ether（ETH）（4%）となっています。これは驚くことではありません。Bitcoinが価値の保存手段や交換媒体として最も使われている地域は、現地通貨が最もリスクにさらされている地域でもあります。
南アフリカでは、世界で最も厳しい通貨規制があり、私有財産権の侵食や、経済が支えきれないほどの政府支出拡大の約束に直面しています。これは、隣国ジンバブエで起きたようなハイパーインフレーションへの恐怖を呼び起こし、南アフリカのあらゆる階層の人々がランドの緩やかな衰退から身を守るために代替通貨を模索するようになっています。一例として、南アフリカの主要観光地であるガーデンルート沿いに咲き誇る循環型Bitcoinコミュニティがあります。
規制当局の一方的な見解の影響はすでに現れています。例えば、南アフリカの暗号決済サービス会社は、昨年11月以降、ライセンス申請が遅れています。
これは、金融商品ライセンスを発行するFinancial Sector Conduct Authority（FSCA）が、現在の規制ガイドラインの範囲内で対応しようとしているためです。これらのガイドラインでは、暗号資産は「支払い手段」ではなく「金融商品」としか見なされていません。多くの暗号決済サービス会社は、ウォレットや取引所（「金融商品」）だけでなく、決済も仲介しています。
しかし、現在、暗号決済に関するライセンス制度は存在しないため、FSCAは法的にライセンスを発行できるかどうか確信が持てません。規制当局は現在、南アフリカ準備銀行のNational Payment System部門を通じてこの行き詰まりを解決しようとしていますが、ライセンス発行は遅れています。同様に、暗号資産が南アフリカの為替管理政策の対象となるかどうかについても最終的な結論は出ておらず、現在進行中のStandard Bank対SARBの裁判のようなケースは今後も続くでしょう。
Bitcoinの将来の有用性は、チャールズ・ディケンズの「二都物語」の冒頭を思い起こさせます。フランス革命直前を舞台にしたこの大作の冒頭はこうです。「それは最良の時代であり、最悪の時代であり、知恵の時代であり、愚かさの時代であり、信仰の時代であり、不信の時代であった。」
あなたの信念を決めてください：Bitcoinはお金であるべきか、それとも単なる投機資産であるべきか？あるいは両方であり得るのか？
もしBitcoinをお金だと信じるなら、お金として使い、貯め、そして使いましょう。価値が上がり続けるBitcoinを持っていても、決して使わないのは、スポーツカーを持っていて一度も運転しないのと同じです。
あ、そしてその2つのウォレットですが、「全部使え」と言っているわけではありません。貯蓄用ウォレットは「number go up」用、支出用ウォレットは「make a difference」用と考えましょう。そして、革命のために自分の役割を果たしましょう。
採用は貯め込むことで起きるのではありません。使うことで起きるのです。あなたはhodlしました。今度は使いましょう。
意見：Carel van Wyk, MoneyBadger CEO.
