2025年10月10日の夜、暗号資産市場は「ブラックフライデー」とも言える暴落に見舞われ、ビットコインの価格は一時10.5万ドルを下回り、1日の清算規模は190億ドルを突破し、暗号史上最大のロスカット記録を樹立しました。この市場の大混乱の中、ある謎のクジラの動きが広く注目を集めました——彼は42.3億ドルを超えるビットコインを売却し、イーサリアムにポジションを切り替えました。オンチェーン探偵の調査が進むにつれ、この巨額取引の背後にいる人物の手がかりは、Garrett Jinという中国系の人物を指し示しています。
01 市場暴落:レバレッジ清算の「パーフェクトストーム」
10月10日から11日にかけて、暗号資産市場は「2025年レバレッジ大リセット」のブラックフライデーを経験しました。この暴落のきっかけは、アメリカ大統領TrumpがSNSで中国製品に対して100%の関税を課すと発表した投稿であり、これが世界中のリスク資産のパニック売りを引き起こしました。ビットコインの価格は12.6万ドル超の高値から一時11万ドルを下回り、1日の下落率は13.5%に達し、暗号資産の時価総額は約8000億ドル消失しました。
市場崩壊の根本的な原因は過度なレバレッジにあります。クロスマージン口座の連鎖清算が「鎖のような連動効果」を引き起こし、一度の強制ロスカットが担保資産の売却を招き、さらに価格を押し下げ、さらなる清算を誘発しました。同時に、Binanceなどのプラットフォームは市場の激しい変動時にシステム障害が発生し、オーダーブックの遅延やデータ表示の異常などがユーザーの損失を拡大させました。
02 クジラの動き:精密なショートとポジション切り替え
オンチェーンアナリストEyeの調査によると、10万枚を超えるビットコインを保有するHyperLiquidのクジラが、暴落前後に一連の精密な操作を行いました。
現物ポジション切り替え:8月から9月にかけて、このクジラはHyperliquid/Hyperunitプラットフォームを通じて3.5万枚以上のBTC(42.3億ドル相当)を売却し、57万枚のETHを取得してすべてBeaconデポジットコントラクトにステーキングしました。
巨額ショート:10月7日、クジラは3000BTCを入金し、ビットコインのショートポジションを開設。その後、暴落期間中にショート規模を7.35億ドルまで拡大し、同時に3.53億ドル相当のETHショートも保有していました。
驚異的な利益:推定によると、彼のショートポジションは24時間以内に約1.9億〜2億ドルの利益を上げました。
03 正体浮上:ENSドメインから中国系の背景まで
クジラの正体が明らかになったのは、オンチェーン資金フローの追跡からでした。Eyeは、クジラのアドレスがENSドメイン「ereignis.eth」と関連しており、このドメインはさらにもう一つのENS名「garrettjin.eth」を所有していることを発見しました。これはXプラットフォームのユーザー@GarrettBullish、すなわちGarrett Jinを直接指し示しています。
資金の流れ:クジラのアドレスは中間ウォレットを経由してGarrett Jinに4万ドルのUSDTを送金しており、間接的な関連性が形成されています。
敏感な反応:調査が公表された後、Garrett Jinは迅速にSNSプロフィールから@XHash_comの情報を削除し、Telegramのプライバシー設定も変更したことで、さらなる憶測を呼びました。

04 背景の解明:伝統金融から問題取引所まで
Garrett Jinの経歴は、伝統的な金融と暗号業界の複雑な背景を兼ね備えています:
初期の経歴:2008年にボストン大学経済学部を卒業し、中国建設銀行に勤務した経験があります。
暗号業界での活動:2014年にHuobi(HTX)に入社し、オペレーションディレクターを務め、2017年から2020年までBitForexのCEOを務めました。
論争の歴史:BitForexは彼の退任後、取引量の偽装スキャンダルに巻き込まれ、2024年にはホットウォレットから5700万ドルが盗まれたことで閉鎖され、香港証券先物委員会から詐欺警告を受けました。
起業プロジェクト:2020年にWaveLabs VCを設立し、TanglePay、XHashなどのプロジェクトを立ち上げました。そのうちXHashは非カストディアルなイーサリアムステーキングプラットフォームとして、疑わしい資金の統合に利用されている可能性が指摘されています。
05 応答と疑念:羅生門の争い
告発に直面し、Garrett Jinは10月13日にXプラットフォームで連続して応答しました:
インサイダー取引の否定:「私はTrumpファミリーやTrump Jr.とは全く関係ありません——これはインサイダー取引ではありません。」
資金の帰属についての弁明:「この資金は私のクライアントのものであり、私たちは彼らのノード運営やリサーチインサイトを提供しています。」
さらなる説明の約束:彼は「ベアな見解、1011事件に対する考え、業界改善の提案」を共有すると述べました。

しかし、コミュニティは彼の説明に疑念を抱いています:
CZの注目:Binance創業者のChangpeng Zhaoは調査をリツイートし、「誰かがクロスチェックできることを望む」とコメントして事件をさらに拡大させました。
ZachXBTの疑念:著名なオンチェーン探偵は、Garrett Jinとクジラの直接的な資金のやり取りは4万ドルUSDTのみであり、証拠が不十分で単なる友人関係の可能性があると指摘しました。
業界の見解の相違:アナリストのQuinten FrançoisはENSドメインの関連性があまりにも明白であり、「もし操作に関与しているなら、なぜ.eth名義で自分を指し示すのか?」と疑問を呈しました。
06 未解決の謎:クジラとGarrett Jinの潜在的な関連性
Garrett Jinはクジラアカウントの操作を否定していますが、以下の手がかりは依然として疑念を抱かせます:
資金のパターン:クジラの主な資金源は数年前にHTX、OKXなどの取引所から引き出されたビットコインであり、Garrett JinのHuobiでの勤務経験やBitForex資金消失のタイムラインと一致しています。
継続的な保有:関連アドレスは依然として46,295枚のBTC(約51.9億ドル相当)を保有しています。
プラットフォームの関連性:XHashはGarrett Jinが設立したステーキングプラットフォームであり、資金フローの集約に利用されている可能性が指摘されています。
記事執筆時点で、Garrett Jinの約束した説明はまだ完全には公開されておらず、オンチェーンアナリストEyeとZachXBTの見解の相違が真相をさらに複雑にしています。