Cryptoの次のステップは、ただ一つ、主流の世界そのものになることです。

Cryptoをギャンブラーの楽園ではなく、テクノロジーのプラットフォームにしよう。

執筆：周舟、Foresight News

Cryptoにとって、前方にはただ一つの道しかない——もはや主流から外れるのではなく、主流世界そのものになることだ。

10月29日、Nvidiaの時価総額が5兆ドルを突破し、世界で初めて時価総額5兆ドルを超えた上場企業となったとき、暗号業界の関係者たちは一斉に「ショック」を受けた。これは、Nvidiaが一社だけで暗号通貨全体の時価総額（4兆ドル）を上回ったからだけではない。Nvidiaとそれが代表するAI分野は、世界の境界を広げ、成長の余地を模索し続けているのに対し、Cryptoは常にゼロサムゲームに陥っている印象を与えているからだ。多くの人が富を得られなかっただけでなく、未来も失った。

AI業界の関係者が毎日話題にするのは、自動運転、ロボット、生命医薬、宇宙航行……AIがこれらの業界の価値をどのように深く変革し再構築するかだ。一方、ある暗号KOLが言うように、暗号業界の関係者が毎日話題にするのは、猫、犬、カエル、中国語Meme、誰がBinanceに上場したか、どの有名人がいいねやリツイートしたか……盛り上がった後には、何も残らない。

アルトコインやMemeブームが何度も崩壊することで、暗号業界の関係者たちは徐々に方向性を認識し始めているのかもしれない。テクノロジーと実体経済を結びつけてこそ、Cryptoには持続的で長期的な未来がある。Cryptoをテクノロジーのプラットフォームにし、ギャンブラーの楽園にしてはならない。

より現実的な問題は、米ドルステーブルコインの時価総額が2,500億ドル（米ドルの流通量は2.5兆ドル）、Bitcoinの時価総額が2.2兆ドルを超え（ゴールドの時価総額は27兆ドル）、Binanceの現物およびデリバティブの日間取引高が1,000億ドル（NASDAQの日間取引高は約5,000億ドル）に達した今、Cryptoの前方にはもはや道はなく、主流そのものになるしかないということだ。

一：ブロックチェーン技術で、世界の金融システムをすべて置き換える。

ステーブルコインは、法定通貨の従来のオペレーティングシステムを徐々に置き換えつつある。暗号通貨取引所は、NASDAQなどの伝統的な証券取引所の市場シェアを奪いつつある。Bitcoinは、ゴールドに次ぐ新たなグローバル価値のアンカーとなりつつある。Ethereumなどのパブリックブロックチェーンは、Swiftに取って代わり、新たな国際価値流通ネットワークの構築を試みている……通貨市場、証券市場、ゴールド市場、国際貿易市場、決済システムに至るまで、暗号通貨は金融世界全体を再構築している。

そしてこの過程で、暗号業界自体も絶えず進化している。

ステーブルコインは「分散型ステーブルコイン」へと進化しており、USDTやUSDCの後にはEthenaなどの分散型ステーブルコインの試みもある。暗号通貨取引所は「分散型取引所」へと発展しており、BinanceやCoinbaseなどの中央集権型取引所が急成長した後、Uniswap、Phantom、Hyperliquidなどの分散型取引所も誕生した。Bitcoinはすでにゴールドの時価総額の10分の1に迫っている。ますます多くの国がEthereumを新たな国際貿易決済ネットワークと見なしている。

ここでの各分野の進化の一つ一つが、テクノロジーによる現実世界の変革と再構築である。

インターネットはかつて世界の金融システムを徹底的に再構築した。そしてブロックチェーンは、2度目の、しかもよりシステマティックな再構築を推進している。

暗号通貨は徐々に周縁的な金融システムから脱却し、主流金融システムに溶け込み、さらには追い越す可能性もあり、複数の分野で画期的な進展を遂げ、主流金融システムの10分の1のシェアを占めるに至っている。

例えば、米ドルステーブルコインは流通中の米ドルのちょうど10分の1を占めており、前者の時価総額は約2400億ドル、後者は2.4兆ドルである。例えば、Bitcoinの時価総額はゴールドの時価総額のちょうど10分の1であり、前者は2.2兆ドル、後者は27兆ドルである。例えば、Binanceの日間取引高はNASDAQの日間取引高のちょうど10分の1であり、前者の現物取引高は約300億ドル、現物とデリバティブを合わせて約1,000億ドル、後者は約5,000億ドルである。

二：初期のNASDAQのように、徐々に周縁テクノロジー企業のプラットフォームとなる。

初期のNASDAQも、今のBinanceなどの暗号通貨取引所と同じく、「ジャンク株」が最も盛んだったプラットフォームだった。

当初のNASDAQは、ニューヨーク証券取引所（NYSE）のようなブルーチップ株の主流取引所ではなく、中小型株、テクノロジー株、未上場株に主に焦点を当てていた。NASDAQは価格の透明性と電子マッチング取引を提供していたが、当時の主流取引所であるNYSEは依然として人力での呼び値や取引フロアシステムに依存していた。

初期のNASDAQも今のような「ハイグレード」ではなく、1970年代から1980年代にかけてNASDAQ市場は詐欺が横行し、映画『ウルフ・オブ・ウォールストリート』で描かれた「ピンクシート株市場」とほぼ同じで、ジャンク株や操作されたペニー株が溢れていた。

レオナルド・ディカプリオ演じるJordan Belfortは、その混乱期のファンドセールスマネージャーで、ジャンク株の販売に長けていた。彼はピンクシート市場から誰も聞いたことのない株を選び、例えば映画で言及された「Aerotyne International」——実際には存在しない航空会社だった。Jordan Belfortのセリフ：

「お客様、こちらの会社は革命的な宇宙技術を開発中です、

投資家リストにはBoeingの人もいて、NASAも注目しています。

こんなチャンスを見逃したくないですよね？」

多くのNASDAQ投資家がこうしたピンクシート株を買ったのは、今の暗号市場のメディアやKOLと同じようなものだ：

「お客様、これは非常に革命的なx402プロトコルのトークンです、

このプロトコルに注目している企業にはGoogle、Visaなどがあり、Coinbaseも参入しています。

こんなチャンスを見逃したくないですよね？」

しかし、多くのトークンの背後には、実際にはそのような企業は存在しない。

1980年代末から1990年代のテクノロジー株ブームまで、Microsoft、Apple、Intelなどの大手テクノロジー企業の上場を引きつけることで、NASDAQは徐々に主流取引所の一つとなり、今の主流の地位を得た。

2004年、NASDAQの株式日平均取引高が初めてニューヨーク証券取引所（NYSE）と並び、1971年の設立、1980年のAppleのNASDAQ上場、そして2004年まで、NASDAQがNYSEを初めて超えた。NASDAQは実に33年の歳月を要した。

この長い過程で、NASDAQも迷走したことがあったが、最終的にはApple、Microsoft、Intel、Nvidiaなどのインターネットおよびハイテク企業の成長を待ち、今や最も主流な株式資本取引市場となった。

NASDAQの成長の道のりは、暗号業界の関係者にいくつかの示唆を与えてくれるかもしれない。Crypto取引市場独自の強み（フェアローンチ、グローバル流通、初期ユーザーへのエアドロップ保有）に集中すべきであり、NASDAQ初期の強み（価格の透明性と電子マッチング取引）と同じように、初期市場の混乱を恐れる必要はない。NASDAQ初期のジャンク株の流行、初期暗号通貨市場のジャンクアルトコインやmemeの流行と同じだ。

Cryptoの未来は、常に人類に大きな影響を与える企業にかかっている。NASDAQがApple、Microsoft、Intel、Nvidiaに依存したように、暗号通貨市場もTether、Ethereum、Polymarket、Hyperliquid、Farcaster、Chainlinkなどの企業や組織に依存することになる。そして大多数のアルトコインやmemeは歴史の流れの中で消えていくだろう。

NASDAQの日間取引高は数千億ドルに達し、世界最大の暗号通貨取引所Binanceの日間取引高も数百億ドルに達している。取引高の観点から見れば、暗号通貨取引所がNASDAQを超え、新たな世界最大の資本市場になることは決して夢物語ではない。

取引市場が伝説となる理由は、世界中の大多数のテクノロジーイノベーション企業が集まるからだ。ここには資本の流れだけでなく、テクノロジー進歩の鼓動もある。世界最新の生産力を担い、世界最大の投資熱も担っている。

三：Cryptoは「meme時代」を脱し、「Iphoneの瞬間」へと突入する

Binanceの日間取引高はすでにNASDAQの10分の1に達し、米ドルステーブルコインは流通中の米ドルの10分の1に達し、Bitcoinの時価総額もゴールドの10分の1に迫っている……Cryptoの次のステップはただ一つ、主流世界そのものになることだ。

幸いなことに、NASDAQも初期は取るに足らない取引市場であり、Appleコンピュータも最初の20年間は周縁の愛好者やマニア向けの製品に過ぎなかった。当時、誰も彼らが今日の主流になるとは思っていなかった。

1980年にAppleが誕生し、20年後のインターネット革命の波が本格的に始まった。NASDAQも2004年になって初めてNYSEを超え、世界で最も重要な資本取引市場となり、真に主流世界に溶け込んだ。

AppleやMicrosoftなどの基盤インフラ企業の設立と発展がなければ、インターネット企業やAI企業は大量に生まれることはなかった。現在のEthereum、Tether、Solana、Binance、Hyperliquidなどの企業も同様で、基盤設計としての成長と発展にはまだ時間が必要だ。彼らが完全に成熟したその瞬間を待ってこそ、Web3革命が本当に到来し、Amazon、Facebook、TikTokなどのMass Adoptionプロダクトが爆発的に登場するだろう。

インターネットは巨大な概念であり、インターネット企業だけでなく、インターネット金融企業、コンピュータやスマートフォンなどのインフラ企業、そしてNASDAQなど最新技術を応用する資本市場も含み、最終的にはすべての実体企業に影響を与える。同様に、Cryptoも巨大な概念であり、暗号通貨企業だけでなく、基盤技術プロトコルや企業、HyperliquidやBinanceなど最新技術を応用する資本市場も含み、最終的には新たなアプリケーション企業が大規模に誕生し、広範な実体企業にも影響を与えるだろう。

テクノロジーは、人類の生活の質を持続的に飛躍させる究極の魔法である。そしてCryptoの未来は、テクノロジーと深く融合し、次世代テクノロジーのプラットフォームや代名詞となる運命にある。