最も奇妙なMeme、名前を変えればプライバシーナラティブに追いつけるのか？

Meme文化から生まれたトークンが、インフラへと進化しようとしている。

執筆：Nicky，Foresight News

従来のプライバシーコインは「オンチェーンでの秘匿化」を解決しようとしてきたが、「もし通貨の本質が物理的に受け渡し可能な権利証書であるならば、デジタル通貨はどのようにオフチェーンで流通するのか？」という、より現実に近い問題にはほとんど答えてこなかった。

ZERAの登場は、まさにこのギャップに挑戦するものである。最近、プライバシー関連トークンが好調で、ZERAは今月最大150%以上の上昇を記録し、現在の時価総額は約2,700万ドルとなっている。

ZERAの前身はM0N3Y（「Monopoly Money」）で、完全にコミュニティ主導のMemeトークンだった。初期のトークン設計は流通とコミュニティ参加を重視し、VC割り当てはなく、100%流通していた。チームがプライバシー、ゼロ知識（ZK）、デジタルキャッシュへのビジョンを明確にするにつれ、プロジェクトを純粋な投機コミュニティから長期運用のプライバシープロトコルへと転換したいと考えるようになったが、旧トークンシステムでは新たなプロジェクト要件を満たせなかった。

トークンの移行は9月25日に開始され、10月2日に終了した。移行終了当日、M0N3Yの最高時価総額は4,000万ドルに達し、多くの投資家の注目を集めたが、同日に移行成功後のZERAの時価総額は2,500万ドル付近にとどまり、37%の下落となった。コミュニティの一部の初期投資家は移行による急落に驚きを示したが、一方でZERAをMemeコミュニティをインフラ構築へと転換しようとする稀有な試みと見る投資家もいた。

ZERAはZera Labsによってリリースされ、Solana上で稼働している。ゼロ知識プライバシーレイヤーとして位置づけられ、ユーザーが保有する資産をプライベートかつオフラインで転送可能なデジタルキャッシュへと変換することを目指している。従来のプライバシーコインとは異なり、ZERAは直接入金型アーキテクチャを採用しており、ユーザーは資産をプロジェクトトークンに交換することなくプライバシー保護を享受できる。

ユーザーはUSDC、USDT、SOLなどを暗号学的コミットメントに基づく「デジタル証書」に変換し、オフライン状態で転送、最終的にオンチェーンのゼロ知識証明によって決済を完了できる。つまり、「ブロックチェーン取引」と「現実世界での受け渡し」を再び橋渡しし、デジタル通貨に現金の携帯性を持たせつつ、オンチェーン検証の信頼性も維持しようとしている。

ZERAはPoseidonハッシュ関数、Groth16ゼロ知識証明、Pedersenコミットメントなどの暗号学的プリミティブを組み合わせている。コアはオフラインでのピアツーピア取引能力の実現であり、NFC、Bluetooth、またはQRコードを通じて価値の移転が可能で、インターネット接続は不要である。

ZERAは当初、学術研究としてスタートし、博士論文として発表する予定だったが、コミュニティの支持により商業開発へと転換し、徐々に企業化された。開発者のDaxがリーダーを務めている。彼はかつてMetaMaskやTwitterを含むテック企業で勤務し、金融とエンジニアリングのバックグラウンドを持つ。また、Solana共同創業者のtolyからも注目されている。チームの他のメンバーについては公開情報が限られているが、今後のプロダクトロードマップを支えるため、シニアエンジニアの増員を公に発表している。

多くのプライバシープロジェクトと異なり、ZERAは「規制への対抗」を物語の中心には据えていない。Zera Labsは政策面でも積極的に行動しており、テキサス州の「プライバシー優先デジタル金融法案」草案の推進を含め、暗号証書、選択的開示、暗号学的証明の合法的枠組みの構築を目指している。

トークンエコノミクスの設計において、ZERAは「利用行動」と「トークン供給収縮」を直接結びつけようとしている。ユーザーが資産を証書として鋳造する際、一定割合のZERAトークンを消費・バーンする必要があり、流動性プール保護のため追加担保が求められる場合もある。流動性が不足したりバーン経路が制限された場合、プロトコルはセカンダリーマーケットでトークンを買い戻して再バーンする仕組みを保持している。このモデルは現在もパラメータ実験段階であり、最終的な割合はオンチェーン利用データやガバナンス議論に基づき調整される予定だ。

トークンM0N3Yは当初pump.funプラットフォームで開始され、総供給量は10億枚、全て流通し、チームやVCへの割り当てはなかった。今年10月、M0N3YはZERAへの1：1トークン移行を完了した。移行の主な理由は、旧コントラクトアーキテクチャがバーンや買い戻しメカニズムのネイティブサポートを欠き、分割比率や検証関数、多資産対応の柔軟な調整ができず、新段階での供給弾力性構築を制約していたためである。移行後のトークンコントラクトは、プロトコル手数料の一部をマーケットで買い戻しに充てることを可能にし、利用量に応じた動的バーンをサポート、固定インフレや静的分配ではなくなった。

同時にZERAは、当初のコミュニティ貢献依存から流動性プール手数料による開発支援へと段階的に移行し、プールもRaydiumからMeteora/DAMM v2へ移行、手数料収入を開発自体に還元する仕組みとした。

プロダクト形態として、ZERAは単なる「ウォレット」として自らを位置づけていない。現時点のデモバージョンは主にブラウザを通じて資産変換、オフライン転送、再オンライン決済を実現している。チームは今後、デスクトップ版やモバイル版を段階的にリリースし、NFC搭載ハードウェアデバイスの開発も模索している。証明生成や鍵管理をローカルチップに置くことで、中央集権型クライアントへの依存を減らす狙いだ。最終的には完全オフラインの「ストリートコマース」シーンを実現するハードウェアウォレットデバイスのリリースを計画している。

長期的なビジョンは、完全なゼロ知識プライバシースタックを構築し、開発者にソフトウェア開発キットやAPIを提供、プライバシー保護機能をウォレット、商業、DeFiアプリケーションへ拡張することにある。プロジェクトはまた、プライバシースワップ、OTC決済、シールド流動性提供などの高度な機能も模索している。

ZERAはMemeから生まれたが、Memeの物語から脱却しようとしている。M0N3Yの熱狂、価格暴落、コミュニティの分裂と移行の混乱を経て、ZERAは「投機的コンセンサス」から「実用的コンセンサス」へと焦点を移すことを選んだ。「Meme」を本当に使えるものにし、現実世界の決済基盤にすらなり得るようにするためである。