Ether（ETH）の価格は$3,077で取引されており、11月21日に記録したローカル安値$2,620から17%上昇しています。しかし、トレジャリーによる買いの減少と上値抵抗により、$4,000への持続的な回復は遅れています。

主なポイント：

  • Etherトレジャリーの需要は80%減少し、その持続可能性に懸念が生じています。

  • $3,200のレジスタンスを突破することが、回復を確認する上で重要です。

  • Etherのフォーリングウェッジブレイクアウトは、主要なサポートレベルが維持されれば$4,150 ETHを目標としています。

Ethereumトレジャリーは80%減少

Etherは、以前「DAT」トレンドの一環としてETHを蓄積していた企業トレジャリーからの需要が急減しています。

Bitwiseのデータによると、デジタルアセットトレジャリー（DAT）企業は11月にわずか370,000ETHを購入しており、8月のピークである1.97 million ETHから81%減少しています。

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BitwiseのシニアリサーチアソシエイトであるMax Shannonは、トレジャリーによる買いが減少し続け供給が一定のままであれば、Etherへの構造的な買い需要が消失すると警告しています。

「より多くの選択肢が登場するにつれ、同じ資本プールでは需要を維持できません。」

ETH DATの弱気トレンドは続いています。pic.twitter.com/5YhOwqTICd

— Max Shannon (@cornMaxy) December 2, 2025

この減少は単なる鈍化ではなく、mNAVレベルの縮小や小規模企業の購買力消失による構造的な低下を示しています。

Capriole Investmentsの追加データによると、DATおよびETFを含む機関投資家による日次買いは、8月15日のピークである121,827ETHから減少しています。実際、現在は1日あたり5,520ETHのペースで売却されています。 

Ethereumのトレジャリー需要が急減：ETHの4,000ドル回復は遅れるのか？ image 0 Ethereum：機関投資家による日次買い付け率。出典：Capriole Investments

資金調達が課題となっており、活動しているのはごく少数の大手プレイヤーのみです。その一つが、ウォール街のストラテジストTom Leeが率いるBitmineで、引き続きETHを追加していますが、CryptoQuantのアナリストMaartunnによると、月間・週間の取引量は減少しています。 

はい、Bitmineは引き続き新たなEthereumをトレジャリーに追加していますが、月間のUSDベースの金額は減少しています：

2025年7月：$2.6B
2025年8月：$4.3B
2025年9月：$3.4B
2025年10月：$2.3B
2025年11月：$892M pic.twitter.com/w1k3FdXIXy

— Maartunn (@JA_Maartun) December 3, 2025

トレジャリーによる購入は依然としてEthereumの月間供給量約80,000ETHを上回っていますが、アクティブな買い手のプールが縮小していることは、DATモデルが崩壊しつつあることを示しています。

Cointelegraphが報じたように、Etherトレジャリー企業は数百万ドル規模の未実現損失を抱えており、その持続可能性に懸念が生じています。

Etherは$3,200以上で抵抗に直面

ETH価格の最新の回復では、Cointelegraph Markets ProおよびTradingViewのデータによると、50週および100週SMAが収束する$3,080付近の主要サポートエリアを取り戻しています。

このレベルを上回る日足終値は、買い手が再び主導権を握っているという強気のサインとなります。 

Ethereumのトレジャリー需要が急減：ETHの4,000ドル回復は遅れるのか？ image 1 ETH/USD 4時間足チャート。出典：Cointelegraph/ TradingView

このレベルが維持されれば、「上昇に期待できる」とMN Capitalの創設者Michael van de Poppeは最近のX投稿で述べ、次のように付け加えました：

「上値では、$3,000～3,100が突破すべき重要なレジスタンスゾーンです。」

この抵抗エリアは、10月28日以降価格を抑えてきた200期間SMAとも一致しています。 

Glassnodeのコストベース分布ヒートマップによると、このエリアで投資家は約5.1 million ETHを取得しています。 

Ethereumのトレジャリー需要が急減：ETHの4,000ドル回復は遅れるのか？ image 2 Ethereum：コストベース分布ヒートマップ。出典：Glassnode

Cointelegraphが報じたように、$3,100の20日EMAを上回る終値は、売り圧力の減少を示し、$3,500付近の50日SMAへの上昇への道を開くことになります。

Etherのフォーリングウェッジブレイクアウトは$4,150を目標

日足チャートでは、ETH/USDペアが$3,000のフォーリングウェッジパターンの上部トレンドラインを上抜けています。

このレベルを上回る日足終値はブレイクアウトを確認し、Etherの価格がウェッジのターゲットである$4,150まで上昇する道を開きます。これは現在価格から36%の上昇を意味します。

Ethereumのトレジャリー需要が急減：ETHの4,000ドル回復は遅れるのか？ image 3 ETH/USD日足チャート。出典：Coitelegraph/ TradingView

この上昇目標は複数のアナリストによるETH価格予測と一致しており、評価モデルはこのアルトコインが大幅に「過小評価」されていることを示唆しています。