Mula Pound Sterling hanggang Bitcoin: 'Trump-style' na ambisyon ng pamahalaan ng UK

‍Pinagmulan: Blockchain Knight

Orihinal na pamagat: Matututo ba kay Trump? Sinusubukan ng UK na magtayo ng Bitcoin reserve na nagkakahalaga ng 5 bilyong pounds

Sa isang kumperensya na ginanap ngayong linggo sa London, ipinuwesto ng Reform Party leader ng UK na si Nigel Farage ang kanyang sarili bilang isang “tagasuporta” sa larangan ng digital assets, at nagmungkahi ng serye ng mga polisiya.

Kabilang dito ang: pagpapataw ng 10% unified capital gains tax sa cryptocurrencies; paggamit ng mga nakumpiskang cryptocurrencies upang magtayo ng national Bitcoin reserve na tinatayang nagkakahalaga ng 5 bilyong pounds; pagtigil sa digital pound project ng Bank of England; at pagpapahintulot ng pagbabayad ng buwis gamit ang cryptocurrencies (hindi sapilitan).

Ang mga mungkahing ito ay may pagkakatulad sa tatlong polisiya na inilatag ni Donald Trump sa kanyang crypto campaign.

Halimbawa, pagtutol sa central bank digital currency, hayagang pakikipag-ugnayan at pakikipagtulungan sa mga crypto mining companies at industriya, at pagpapadala ng signal mula sa White House na ang pamumuno sa fintech ay isang federal priority sa digital assets strategy.

Gayunpaman, malinaw ang policy transmission path sa US—ang mga pahayag ng polisiya ay madalas na makikita sa capital flows ng spot Bitcoin ETF, na sa malaking bahagi ay nagtutulak ng market demand.

Lubos namang naiiba ang policy advancement pace ng UK. Ayon sa pinakabagong progress report ng Bank of England, ang Bank of England at UK Treasury ay nasa yugto pa rin ng disenyo at eksplorasyon ng potensyal na digital pound, at wala pang desisyon kung itutuloy ang proyekto.

Ayon sa Consultation Paper No. 25/14 (CP25/14) na inilabas ng Financial Conduct Authority (FCA) ng UK, ang focus ng market sa maikling panahon ay ang saklaw ng regulated stablecoins, pati na rin ang mga custodial rules na kasalukuyang nasa consultation stage.

Kasabay nito, naghahanda ang UK na pahintulutan ang pag-isyu ng tokenized investment funds, na magbibigay ng madaling access sa market para sa mga bangko at asset management companies, at ang channel na ito ay hindi konektado sa campaign policy proposals.

Ang power distribution, policy process, at mga time node ay nagpapasya na mahirap maisakatuparan ang mga policy proposals ng Reform Party bilang aktwal na polisiya.

Pagkatapos ng 2024 UK general election, 5 lamang ang nakuha ng Reform Party sa 650 seats ng Parliament, habang ang Labour Party ay namamayani sa pamahalaan sa pamamagitan ng absolute majority.

Sa UK, ang pagbabago ng tax rate ay kailangang dumaan sa pag-apruba ng Finance Bill. Ang gobyerno ang nagtatakda ng reserve framework, ang Bank of England ang nagpapatupad, at parehong primary at secondary legislation ay kailangang aprubahan ng House of Commons at House of Lords.

Ayon sa Dissolution and Calling of Parliament Act, ang susunod na UK general election ay pinakamagaagang magaganap sa Agosto 2029.

Sa kasalukuyang Parliament, hindi kayang kontrolin ng maliliit na partido ang polisiya ng Bank of England o Treasury, at bihira ring maging batas ang mga private member’s bill. Kahit pa may sumuportang bahagi ng policy proposals ni Farage, kailangang ipagpatuloy ito ng kasalukuyang pamahalaan para maisakatuparan.

Kung may bahagi ng kanyang policy proposal na mapabilang sa mainstream policy, ang data sa likod ng mga pangunahing panukala ang magpapasya ng posibleng epekto.

Mga Datos ng UK Bitcoin

Sa exchange rate na 1.328 pounds sa bawat dolyar, ang 5 bilyong pounds na Bitcoin allocation ay katumbas ng humigit-kumulang 664 milyong dolyar.

Kung ang presyo ng bawat Bitcoin ay 112,000 dolyar, nangangahulugan ito na kailangang bumili o maghawak ang UK ng humigit-kumulang 59,000 hanggang 60,000 Bitcoin, na katumbas ng halos 0.30% ng kasalukuyang circulating supply ng Bitcoin.

Sa katunayan, may hawak na ang UK ng ilang nakumpiskang Bitcoin. Ayon sa ulat ng law enforcement, 61,000 Bitcoin ang nakumpiska kaugnay ng isang hacking incident noong 2016.

Sa teorya, gamit ang reserve na ito, posible ang “pagbuo ng reserve mula sa retained seized assets.”

Ngunit ayon sa Proceeds of Crime Act ng UK, ang mga nakumpiskang asset ay karaniwang unang nililiquidate at ginagamit bilang kompensasyon, kaya kung nais ng gobyerno na gamitin ang mga ito bilang reserve, kailangan ng malinaw na legal authority.

Sa aspeto ng buwis, kasalukuyang sakop ng capital gains tax ang cryptocurrencies. Bagaman ang 10% unified tax rate ay magpapababa sa aktwal na tax burden ng high-rate taxpayers at maaaring baguhin ang paraan ng pagpasok sa UK crypto market, loss harvesting strategy, at holding period, kailangan pa ring dumaan sa Finance Bill at maaprubahan bago maisakatuparan ang tax rate adjustment.

Para sa mga market participant na mas interesado sa policy transmission kaysa sa campaign rhetoric, ang underlying mechanism na nakakaapekto sa capital flows ay kasalukuyang umuusad na.

Ang pagperpekto ng stablecoin issuance rules at custodial rules, dagdag pa ang malinaw na development path ng tokenized funds, ay magkasamang magtatayo ng institutional-level market infrastructure.

Ang infrastructure na ito ay hindi lamang magpapalawak ng liquidity ng pound sa crypto field, kundi magpapababa rin ng operating friction cost ng market neutral at basis strategies.

Bagaman magkaiba ang policy path ng UK at US ETF model, habang patuloy na pinapabuti ang regulated infrastructure, maaaring unti-unting magsanib ang market impact ng dalawa.

Dahil dito, ang mga campaign policy proposals ay magkakaroon lamang ng aktwal na kabuluhan kung tatanggapin ng ruling party o magkakaroon ng intersection sa mga proseso ng FCA at Bank of England na kasalukuyang isinasagawa.

Paghahambing sa US Bitcoin Policy

Sa pamamagitan ng cross-Atlantic policy comparison, mas mauunawaan natin ang pagpili ng pahayag ni Farage.

Hayagang tinutulan ni Trump ang paglabas ng digital currency ng Federal Reserve, hayagang humingi ng suporta mula sa mining companies, at nagpadala ng signal sa federal level na ang pamumuno sa digital asset field ay mahalaga—lahat ng ito ay nagbigay ng malinaw na direksyon sa crypto industry.

Kasunod nito, ang policy transmission ay naipapakita sa spot Bitcoin ETF subscriptions at redemptions, at ang kaugnay na data ay makikita sa lingguhang capital flow reports.

Sa ngayon, wala pang spot Bitcoin ETF channel sa UK na kasinglaki ng sa US, kaya sa maikling panahon, ang mga pangunahing salik na nakakaapekto sa aktibidad ng UK crypto market ay regulated custodial services, konektividad ng mga bangko at crypto market, at tokenized fund vehicles, hindi ang sovereign-level demand.

Kung susundin ng UK ang sovereign Bitcoin allocation na iminungkahi ni Farage, malinaw itong makikita sa global ledger ng government-related Bitcoin holdings.

Ayon sa on-chain analysts, ang US government ay may hawak na malaking bilang ng seized Bitcoin; ang El Salvador ay may ilang libong Bitcoin sa balance sheet nito. Ang kasalukuyang 61,245 Bitcoin na hawak ng UK ay naglalagay dito sa mga nangungunang bansa sa mundo sa Bitcoin holdings (ayon sa measurable scale).

Bagaman malinaw ang signal na ito, ang epekto sa monetary policy ay limitado pa rin ng kabuuang foreign exchange reserves ng UK at inflation target ng Bank of England, kaya dapat tutukan ang legal basis, implementation process, at institutional objectives.

Kung nais ng Reform Party na manalo ng absolute majority at mamuno sa susunod na UK general election, ito ay magiging isang unprecedented electoral reversal sa modernong kasaysayan ng UK.

Sa 2024 election, 5 lamang ang nakuha ng partido, at para maging absolute majority (kailangan ng hindi bababa sa 326 sa 650 seats), ang pagtaas ng kanilang seats ay lalampas sa anumang record ng single-party seat growth sa kasaysayan ng UK elections.

Ang mga makasaysayang halimbawa ng seat growth sa UK ay kinabibilangan ng:

• 2024 Labour Party seat surge: tumaas ng 211 seats kumpara noong 2019.

• Ang pinakamalaking seat change sa kasaysayan ng UK general elections ay naganap noong 2024, na may 303 seats na nagpalit ng kamay; ang dating record ay 289 seats noong 1931 at 279 seats noong 1945.

Market Background at Policy Feasibility

Kung ang isang polisiya ay magdudulot ng paglabas ng humigit-kumulang 60,000 Bitcoin mula sa sirkulasyon, o patuloy na bibili ng parehong dami sa loob ng isang panahon, ito ay magbabago sa overall trend ng capital flows sa market sa margin.

Mahalaga ang policy execution path, at gayundin ang legal basis sa pagpili ng pag-retain ng seized assets sa halip na i-auction ang mga ito.

Ang mga desisyong ito ay kailangang gawin ng gobyerno at Bank of England sa loob ng umiiral na framework, hindi ng mga opposition small parties.

Narito ang isang maikling overview para sa mga mambabasa na interesado sa mga datos kaugnay ng policy proposals ni Farage:

Sa hinaharap, maaaring matukoy ang policy direction sa pamamagitan ng tatlong pangunahing signal:

Una, ayon sa Bank of England, ang time planning ng Bank of England at Treasury sa digital pound at payment system modernization ay magpapasya kung babaguhin ang scope at pace ng design work.

Pangalawa, ang progreso ng FCA sa pagbuo ng stablecoin at custodial rules ay magpapasya sa bilis ng infrastructure development ng pound sa crypto field.

Ayon sa plano ng FCA, ang pagpapatupad ng final rules at kasunod na supervision ay magdadala ng crypto-related activities sa mas standardized na regulatory framework.

Pangatlo, kung pipiliin ng mga pangunahing partido na tanggapin ang bahagi ng policy proposals ni Farage, makikita muna ito sa party manifestos at draft Finance Bill, bago pa ito lumitaw sa sovereign reserve data.

Sa kasalukuyan, mayorya ang Labour Party sa Parliament, normal ang legislative process, at tuloy-tuloy ang kasalukuyang regulatory work.

Ang mga salik na ito ay magkasamang nagpapasya na ang UK crypto policy ay magpapatuloy sa direksyong itinakda ng FCA at Bank of England, hindi ng policy path na iminungkahi ng Reform Party.