Inaprubahan ng mga shareholder ng Tesla ang napakataas na sahod ni Musk, umani ng pansin ang pamumuno sa panahon ng mga malalakas na lider

May-akda: Niusike, Deep Tide TechFlow

Orihinal na Pamagat: Si Musk ay Tumaya ng Trilyong Dolyar, Pumasok ang Mundo sa Panahon ng Malalakas na Pinuno

Noong madaling araw ng Nobyembre 7, bumoto ang mga shareholder ng Tesla ng isang walang kapantay na boto, kung saan higit sa 75% ng mga boto ay pumabor sa compensation plan ni Elon Musk na umaabot sa 1 trilyong dolyar.

Matapos ipahayag ang resulta ng botohan, sumiklab ang masigabong palakpakan sa lugar, at malakas na tinawag ng mga shareholder ng Tesla ang pangalan ni Musk.

Kung ang compensation agreement na ito ay ganap na maisakatuparan, si Musk ay tatalon mula sa pagiging pinakamayamang tao sa mundo tungo sa pagiging kauna-unahang "trilyonaryong bilyonaryo" sa mundo.

Pagtungo sa $8.5 Trilyong Market Value

Paano makakamit ni Musk ang trilyong dolyar na compensation?

Ayon sa pampublikong dokumento, ang incentive plan ni Musk ay hahatiin sa 12 yugto, bawat isa ay may malinaw na market value at operational na layunin.

Nagsisimula ang market value target sa $2 trilyon, at aabot sa $8.5 trilyon. Sa bawat natapos na yugto, makakakuha si Musk ng humigit-kumulang 35.31 milyong shares. Kapag natapos ang lahat ng yugto, maaaring tumaas ang kanyang shareholding mula sa kasalukuyang 15% hanggang 25%.

Siyempre, hindi sapat na umabot lang sandali ang market value sa target, kinakailangang mapanatili ang kaukulang market value nang hindi bababa sa 6 na buwan bago ma-unlock.

Bukod sa market value, bawat yugto ay may kaukulang business target din.

Halimbawa, sa unang yugto, kailangang makumpleto ang isa sa 12 operational milestones, habang sa ikatlong yugto, kailangang makumpleto ang alinman sa tatlo sa 12 operational milestones.

Labindalawang operational milestones:

1. Adjusted EBITDA: $50 bilyon

2. Adjusted EBITDA: $80 bilyon

3. Adjusted EBITDA: $130 bilyon

4. Adjusted EBITDA: $210 bilyon

5. Adjusted EBITDA: $300 bilyon

6. Adjusted EBITDA: $400 bilyon

7. Adjusted EBITDA: $400 bilyon

8. Adjusted EBITDA: $400 bilyon

9. Cumulative vehicle deliveries: 20 milyong yunit

10. FSD users: 10 milyong tao

11. Robotaxi: 1 milyong taxi

12. Humanoid robots: Cumulative delivery ng 1 milyong robot

Kailangang makumpleto ang mga layuning ito sa loob ng sampung taon, at ang ilan ay kailangang mapanatili nang tuloy-tuloy sa takdang panahon bago maging epektibo.

Ayon sa requirement na ito, kung ang Tesla sa mga susunod na taon ay magkaroon ng isang taon na adjusted EBITDA (kita bago interes, buwis, depreciation at amortization) na umabot sa $130 bilyon, at ang market value ay umabot sa $3 trilyon, ma-u-unlock ang gantimpala mula unang yugto hanggang ikatlong yugto, na may kabuuang halaga ng shares na $105 milyon. Ito ay dahil ang $130 bilyong EBITDA ay nangangahulugang naabot ng kumpanya ang tatlong operational milestones (adjusted EBITDA na $50 bilyon, $80 bilyon, at $130 bilyon).

Posible ba itong makamit?

Hanggang Setyembre 2025, sa loob ng siyam na buwan, ang net profit ng Tesla ay $2.9 bilyon, at ang adjusted EBITDA ay $10.8 bilyon. Inaasahan na ang adjusted EBITDA sa 2025 ay $14.4 bilyon.

Kung susundin ang antas na ito, kailangang lumago ang Tesla ng 51% taunang compound growth rate upang umabot sa $400 bilyon sa 2033, at panatilihin ito ng 2 taon.

Ibig sabihin, kailangang tumaas ang sales mula $93 bilyon hanggang $2.5 trilyon, na mula sa pananaw ng cash flow ay halos imposible, at halos hindi magawa.

Ngunit ang valuation ng Tesla ay hindi kailanman resulta ng cash flow model, kundi produkto ng "narrative leverage"—kapag sapat ang kwento, natural na bibigyan ito ng premium ng merkado.

Ang narrative ang nagtutulak ng pagtaas ng presyo, at ang presyo naman ang nagpapatunay ng tama ng narrative.

Ang mataas na valuation expectation at kumpiyansa ng lahat sa Tesla ay palaging nakabatay sa "optionality"—anumang side business (AI, robotics, energy) ay maaaring maging bagong growth engine.

Kaya, ang tunay na kahulugan ng incentive plan na ito ay maaaring hindi sa halaga ng bonus, kundi sa pag-bind nito sa strategic direction ni Musk sa susunod na sampung taon:

Kailangang magtagumpay ang Tesla sa AI, energy, autonomous driving, at manufacturing upang maisakatuparan ang "visionary economic experiment" na ito.

Mula sa pananaw na ito, ang market value target ng Tesla ay maaaring ang pinakamadaling bahagi ng plano.

Panahon ng Malalakas na Pinuno

Sa botohan na ito, higit pa sa financial incentive ang nakuha ni Musk.

Kung ganap na maisakatuparan ang plano, tataas ang kanyang shareholding mula 15% hanggang halos 25%, na nangangahulugang muling pagsentro ng kapangyarihan sa pamamahala.

Ang tiwala ng capital market kay Musk ay halos parang isang relihiyon.

Higit sa 75% ng mga shareholder ang pumili na suportahan ang planong ito, kahit na ito ay magpapalabnaw ng kanilang sariling shares at magpapahina sa checks and balances ng board, handa pa rin silang hayaan si Musk na patuloy na pamunuan ang kapalaran ng Tesla.

Sa ganitong paraan, ang Tesla ay higit pa sa isang tradisyonal na public company, at naging isang "narrative platform" na nakasentro sa founder, kung saan ang valuation, strategy, brand, at technology pace ay nakatali sa kalooban ng isang tao.

Katulad na phenomena ay nangyayari sa iba't ibang industriya, at ang mundo ay pumapasok sa panahon ng malalakas na pinuno.

Sa larangan ng AI, ang equity at voting mechanism ng mga kumpanya tulad ng OpenAI at Anthropic ay nagpapalakas ng pangmatagalang dominasyon ng core founders;

Sa mundo ng cryptocurrency, maraming protocol din ang umiikot sa "core founder + token narrative".

Ang founder ang nagbibigay ng kwento at direksyon, ang kapital ang nagbibigay ng resources at panahon, at ang governance rights ay sinasadyang isinusuko kapalit ng patuloy at lumalawak na narrative.

Ang esensya ng panahon ng malalakas na pinuno ay isang kolektibong boluntaryong pagsuko.

Ang mga investor, empleyado, regulator, at maging ang lipunan ay sa ngalan ng "growth" at "innovation", ay nagbabalik ng mas maraming kapangyarihan sa iilang tao.

Karapat-dapat Pag-aralan ng Web3

Ang equity incentive ng Tesla ay maituturing ding isang Tokenomics experiment.

Sa crypto world, maraming proyekto ang naglalabas ng malaking bahagi ng tokens sa team at founder kaagad pagkatapos ng token generation event (TGE).

Nauuna ang narrative, nahuhuli ang delivery, na nagiging isang pangkaraniwang structural defect—madalas, kapag nakapagkwento na ng sapat na malaki ang project team, agad silang nakakakuha ng payout, habang ang execution, produkto, at kita ay naiiwan sa huli.

Ang ganitong "payout muna, build later" na modelo ay maaaring makaakit ng speculative capital sa maikling panahon, ngunit mahirap magtagal para sa innovation at tiwala.

Kumpara dito, ang compensation plan ng Tesla ay mas parang isang structured long-term incentive model.

Hindi ibinibigay ang equity incentive sa simula, kundi na-u-unlock lamang kapag naabot at napanatili ang market value sa isang partikular na antas sa loob ng ilang panahon; bukod dito, kailangang naka-bind ang reward sa mga kongkretong resulta, kabilang ang revenue, profit, user, o product delivery na mga quantifiable na indicator; at sa huli, ang mga shareholder ang magpapasya kung ipapasa ito.

Kung nais ng founder at team na makakuha ng malaking gantimpala, kailangan nilang patuloy na itulak ang paglago ng market value, cash flow, at produkto.

Kung maipapasok ng crypto industry ang ganitong istraktura, kung saan ang token incentive release ay naka-sync sa market value performance at product results, maaaring mapili ang mga proyektong tunay na makakalikha ng cash flow at utility value.

Hayaan ang Web3 na tunay na lumipat mula sa "pagkukwento" tungo sa "product delivery".

Ngunit kung ganoon, nakaka-curious, ilan pa kaya ang magnenegosyo sa Web3?