Ethereum ETF przewyższają Bitcoin pod względem napływów instytucjonalnych: strategiczny zwrot w kierunku kryptowalut opartych na użyteczności

Realokacja kapitału instytucjonalnego w 2025 roku ujawniła wyraźną dywergencję na rynku kryptowalut: Ethereum ETF przewyższają Bitcoin pod względem przyciągania inwestycji na dużą skalę, napędzane przewagami wynikającymi z użyteczności oraz sprzyjającymi regulacjami. Ta zmiana odzwierciedla szerszą rekalkulację profili ryzyka i zwrotu, ponieważ inwestorzy priorytetowo traktują aktywa oferujące nie tylko potencjał spekulacyjny, ale także funkcjonalną wartość w rozwijających się ekosystemach finansowych i technologicznych.

Atrakcyjność instytucjonalna Ethereum opiera się na trzech filarach: deflacyjnej dynamice podaży, generowaniu zysków oraz innowacjach infrastrukturalnych. Przejście sieci na proof-of-stake (PoS) umożliwiło uzyskanie zysków ze stakingu na poziomie 3–6%, co stanowi atrakcyjną alternatywę dla tradycyjnych instrumentów o stałym dochodzie w środowisku niskich stóp procentowych [1]. Te zyski przyciągnęły ponad 3 miliardy dolarów w alokacjach korporacyjnych skarbców tylko w drugim kwartale 2025 roku, gdy firmy takie jak BitMine Immersion i SharpLink Gaming strategicznie zwiększyły swoje zasoby ETH [3]. Dla porównania, model zerowego zysku Bitcoina ma trudności z uzasadnieniem swojej propozycji wartości w świecie, gdzie efektywność kapitałowa jest kluczowa.

Jasność regulacyjna dodatkowo wzmocniła adopcję instytucjonalną Ethereum. Przeklasyfikowanie Ethereum jako tokena użytkowego przez amerykańską ustawę CLARITY Act w drugim kwartale 2025 roku odblokowało napływy do ETF o wartości 33 miliardów dolarów, umożliwiając ETF opartych na Ethereum przewyższenie ETF Bitcoin w lipcu [1]. Ta podstawa prawna, wzmocniona przez zgodne z SEC przepisy stakingowe ustawy GENIUS Act, wzbudziła zaufanie inwestorów instytucjonalnych, a Ethereum ETF zarządzały aktywami o wartości 27,66 miliarda dolarów w trzecim kwartale 2025 roku [4]. Tymczasem ETF Bitcoin odnotowały sporadyczne odpływy, co podkreśla ich podatność na zmienność makroekonomiczną [3].

Technologiczne ulepszenia Ethereum również uplasowały je jako aktywo fundamentalne. Hard forki Dencun i Pectra obniżyły opłaty za gaz o 53%, katalizując 53% udział w rynku tokenizowanych aktywów rzeczywistych (RWA) i napędzając całkowitą wartość zablokowaną w DeFi (TVL) do 223 miliardów dolarów [4]. Te usprawnienia, w połączeniu z deflacyjnym modelem podaży Ethereum — gdzie nagrody za staking i mechanizmy spalania tworzą niedobór — uczyniły z niego filar hybrydowych systemów finansowych [1].

Konsekwencje tej realokacji są głębokie. Dominacja Ethereum w opłatach blockchain i TVL sugeruje potencjalne przejęcie kapitalizacji rynkowej Bitcoina do 2025 roku [5], podczas gdy jego rola w aplikacjach AI i web3 zapewnia długoterminową użyteczność. Dla inwestorów instytucjonalnych ta zmiana podkreśla preferencję dla aktywów, które wpisują się w cykle innowacji, postęp regulacyjny i generowanie zysków.

Podsumowując, cykl kryptowalutowy 2025 roku definiuje strategiczny zwrot w kierunku aktywów napędzanych użytecznością. Ethereum ETF, dzięki połączeniu jasności regulacyjnej, możliwości generowania zysków i odporności technologicznej, są przykładem tego trendu. W miarę jak kapitał nadal się realokuje, różnica między aktywami spekulacyjnymi a funkcjonalnymi kryptowalutami będzie się wyostrzać, przekształcając krajobraz na wiele lat.

Źródło:
[1] Ethereum's Strategic Ascendancy in Institutional Portfolios
[2] Spot Ethereum ETF Inflows Flip Bitcoin Once Again, Will ...
[3] Ethereum's Institutional Inflows and Bitcoin Rotation
[4] Ethereum's Institutional Inflows and Bitcoin Rotation