Grayscale uruchamia pierwsze spotowe ETP z stakingiem w USA

Grayscale Investments ogłosiło w poniedziałek uruchomienie pierwszych notowanych w USA spotowych produktów giełdowych na kryptowaluty (ETP) ze stakingiem, co stanowi ważny kamień milowy dla regulowanego rynku aktywów cyfrowych.

Firma poinformowała, że jej Ethereum Trust ETF (ETHE, ETH) oraz Solana Trust (GSOL) umożliwiają teraz inwestorom uzyskiwanie dochodów ze stakingu bezpośrednio za pośrednictwem tradycyjnych rachunków maklerskich.

Grayscale prezentuje amerykańskie spotowe ETP ze stakingiem

Produkty te umożliwiają ekspozycję spotową na Ether oraz Solanę, a jednocześnie generują nagrody ze stakingu poprzez instytucjonalnych powierników i dostawców walidatorów.

CEO Grayscale, Peter Mintzberg, nazwał tę inicjatywę „innowacją pionierską”, która podkreśla rolę firmy jako największego na świecie emitenta ETF-ów na aktywa cyfrowe, zarządzającego aktywami o wartości 35 miliardów dolarów.

Firma poinformowała, że będzie prowadzić pasywny staking, aby wspierać bezpieczeństwo sieci Ethereum i Solana, jednocześnie pomagając inwestorom w osiąganiu długoterminowych zysków. Podkreślono, że nagrody ze stakingu będą kumulowane w wartości aktywów netto funduszy, a nie wypłacane osobno, co pozwala zachować efektywność podatkową.

W praktyce staking w ramach produktu giełdowego różni się od bezpośredniego udziału on-chain. Powiernicy, tacy jak Coinbase Custody czy BitGo, delegują aktywa profesjonalnym walidatorom, takim jak Kiln i Figment, dodając nagrody do wartości aktywów netto funduszu zamiast wypłacać je inwestorom.

Z powodu opóźnienia w wypłatach na Ethereum, emitenci zazwyczaj stakują tylko część swoich zasobów, utrzymując płynność na potrzeby wykupów — taki układ zapewnia inwestorom efektywną stopę zwrotu na poziomie około 2%.

Jeśli GSOL uzyska zgodę regulacyjną na uplisting jako produkt giełdowy, stanie się jednym z pierwszych spotowych ETP na Solanę ze stakingiem na rynku amerykańskim.

Obserwatorzy branży twierdzą, że ten ruch może zrewolucjonizować sposób, w jaki inwestorzy uzyskują dostęp do aktywów cyfrowych przynoszących dochód. W niedawnej analizie analitycy zauważyli, że podczas gdy ETF-y na Bitcoin oferują jedynie ekspozycję cenową, produkty na Ether i Solanę ze stakingiem zapewniają strukturalną przewagę jako alternatywy przynoszące dochód.

Dlaczego Ethereum i Solana są ważne dla inwestorów szukających dochodu

Dane on-chain wskazują na zacieśnianie się bazy podaży Ethereum wraz ze wzrostem udziału w stakingu. Według statystyk sieci, kolejka do stakingu Ethereum przekroczyła unstaking we wrześniu, co sygnalizuje silne zaufanie ze strony instytucji i długoterminowych posiadaczy.

Prawie 36 milionów ETH — około 30% całkowitej podaży — jest obecnie zablokowanych w kontraktach stakingowych, co ogranicza płynną cyrkulację i wspiera stabilność cen.

Oddzielny raport wskazuje, że aktywność smart kontraktów i transakcje on-chain gwałtownie wzrosły, wzmacniając rolę Ethereum jako „sieci rezerwowej” dla zdecentralizowanych finansów i tokenizowanych aktywów.

Tymczasem dane pokazują, że zainteresowanie ETF-ami na Solanę nadal rośnie, gdy inwestorzy instytucjonalni poszukują dywersyfikacji poza Bitcoinem.

W środowisku akademickim włączenie stakingu do ETF-ów było już analizowane przed uzyskaniem zgody regulacyjnej. W pracy z 2024 roku profesor nadzwyczajny David Krause z Marquette University przeanalizował, jak staking może poprawić zwroty i bezpieczeństwo sieci, podkreślając potrzebę ochrony inwestorów i przejrzystości.

Jego wnioski okazują się dziś prorocze, ponieważ wiele opisanych przez niego mechanizmów — takich jak pasywny udział walidatorów i kumulacja dochodu w NAV funduszu — stało się podstawowymi cechami nowo zatwierdzonych ETP ze stakingiem.

Analitycy rynkowi szacują, że dochód ze stakingu Ethereum — obecnie około 3% — w połączeniu ze wzrostem ceny, może przyciągnąć tradycyjnych inwestorów poszukujących zdywersyfikowanych źródeł dochodu.

Wraz z wejściem ETP na rynek amerykański, ich wpływ na przepływy kapitału będzie uważnie obserwowany. Wynik może pokazać, czy produkty kryptowalutowe przynoszące dochód mogą przekształcić Ethereum i Solanę z aktywów spekulacyjnych w regulowane instrumenty generujące dochód dla głównego nurtu portfeli inwestycyjnych.