Dois dos principais órgãos reguladores financeiros dos Estados Unidos emitiram simultaneamente os sinais mais positivos para a indústria de criptomoedas, acelerando a integração entre finanças tradicionais e ativos digitais. Em 23 de setembro, o presidente da Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, está promovendo ativamente que o Congresso acelere a aprovação do projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas, planejando concluir até o final do ano uma série de regulamentações favoráveis à inovação em criptoativos. Em 24 de setembro, a presidente interina da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Caroline Pham, anunciou oficialmente o lançamento da iniciativa de “colateral tokenizado”, permitindo que negociadores de derivativos usem stablecoins e outros ativos não monetários como garantia.
01 Medida inovadora da CFTC: Stablecoins tornam-se colateral regulamentado
O programa de colateral tokenizado lançado esta semana pela CFTC é um passo fundamental para a inclusão de ativos digitais no sistema financeiro tradicional. O plano permite que stablecoins sejam usadas como garantia em negociações de derivativos, mudando fundamentalmente o status desses ativos digitais nos mercados regulados.
Pontos-chave | Conteúdo específico |
Nome do projeto/iniciativa | Iniciativa de Colateral Tokenizado (Tokenized Collateral Initiative) |
Órgão emissor | Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA |
Data do anúncio | 24 de setembro de 2025 |
Conteúdo principal | Permitir que participantes do mercado de derivativos usem stablecoins e outros “ativos não monetários” como colateral regulamentado, aumentando a eficiência de capital e a transparência. |
Ativos aplicáveis | Stablecoins (como USDC) e outros ativos tokenizados não monetários |
Base regulatória | Referência ao “GENIUS Act” (estrutura regulatória para stablecoins), relatório do Grupo de Trabalho Presidencial sobre Mercados de Ativos Digitais (páginas 52-53) e recomendações do GMAC 2024 |
Mecanismo piloto | Lançamento de projeto piloto para o mercado de ativos digitais, como parte de um “sandbox regulatório”, permitindo que empresas testem colateral tokenizado em ambiente controlado |
Consulta pública | A CFTC está coletando opiniões do setor sobre avaliação, custódia, liquidação, revisão de regras, etc., com prazo final em 20 de outubro de 2025 |
Participantes do setor | Executivos da Circle, Coinbase, Crypto.com , Ripple e outros participaram do fórum de CEOs anterior, apoiando a iniciativa |
Objetivo da política | Modernizar o mercado de ativos digitais dos EUA, fortalecer a posição do dólar e das stablecoins no sistema financeiro global, aumentar a liquidez do mercado e a eficiência de capital |
Próximos passos | Elaborar regras finais com base no feedback público e promover a implementação de legislação ou diretrizes regulatórias formais |
Esta medida marca uma mudança substancial na atitude dos reguladores financeiros dos EUA em relação às criptomoedas, abrindo caminho para a aplicação de ativos digitais em setores financeiros mais amplos.
02 Colaboração ativa da SEC: Projeto de lei de estrutura de mercado avança rapidamente
Paralelamente às ações da CFTC, a SEC também demonstra uma postura positiva em relação à indústria cripto. O presidente da SEC, Atkins, pediu publicamente aos lawmakers que acelerem o processo legislativo do projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas.
Pontos-chave | Conteúdo específico |
Nome do projeto/iniciativa | Crypto Market Structure Act e integração legislativa relacionada |
Órgão emissor/líder | Presidente da Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, Paul Atkins, liderando, com apoio do Conselho Consultivo de Ativos Digitais da Casa Branca |
Data do anúncio | 23 de setembro de 2025, presidente da SEC Atkins pede publicamente ao Congresso para acelerar o processo |
Objetivo principal | Estabelecer uma estrutura regulatória clara para ativos digitais, definir as responsabilidades da SEC e da CFTC, promover a inovação em cripto e o retorno de empresas ao mercado americano |
Componentes-chave do projeto | 1. CLARITY Act (aprovado pela Câmara em julho de 2025) |
2. Responsible Financial Innovation Act de 2025 | |
3. Outras propostas correlatas a serem integradas em um projeto unificado | |
Divisão de responsabilidades regulatórias | Criação de um comitê conjunto SEC-CFTC para coordenar a elaboração de regras; CFTC responsável por ativos digitais não classificados como valores mobiliários, SEC mantém supervisão sobre ativos digitais classificados como valores mobiliários |
Medidas de incentivo à inovação | A SEC planeja lançar o mecanismo de “Innovation Exemption”, permitindo que produtos cripto elegíveis entrem rapidamente no mercado sob condições controladas |
Progresso legislativo e cronograma | A Casa Branca estabeleceu o final de 2025 como prazo final para aprovação do projeto; o Comitê Bancário do Senado está promovendo negociações bipartidárias, com previsão de concluir o rascunho até o final de outubro |
Contexto e apoio político | Continuação após a aprovação do “GENIUS Act” (estrutura regulatória para stablecoins), em resposta à ordem executiva do presidente Trump para promover o desenvolvimento de ativos digitais |
Impacto e expectativas do setor | Se aprovado, o projeto fornecerá um caminho regulatório claro para exchanges de criptomoedas, emissores e investidores, aumentando a confiança do mercado e atraindo empresas estrangeiras de volta ao mercado dos EUA |
O objetivo do projeto é definir claramente as responsabilidades da SEC e da CFTC na regulação das criptomoedas, criando uma estrutura regulatória completa para ativos digitais.
03 Colaboração regulatória: rumo à cooperação
Uma série de ações colaborativas entre a CFTC e a SEC marca a transição dos órgãos reguladores dos EUA de disputas de jurisdição para a construção conjunta de uma estrutura regulatória coesa para criptoativos. Essa cooperação visa reduzir sobreposições e lacunas regulatórias, estabelecendo uma base sólida para o desenvolvimento saudável e estável do mercado de ativos digitais.
Área de colaboração | Medidas específicas | Conteúdo / detalhes-chave |
Orientação e comunicação conjuntas | Publicação de declaração conjunta, convidando empresas a promover atividades cripto | Ambos os órgãos afirmaram conjuntamente que dão boas-vindas a empresas já registradas para desenvolver negócios relacionados a criptoativos e se comprometem a fornecer a orientação regulatória necessária. |
Elaboração de regras pela SEC | Divulgação de roteiro claro para elaboração de regras | O presidente da SEC, Atkins, anunciou que avançará com a elaboração de regras nos próximos meses e buscará a “Innovation Exemption”, visando implementá-la até o final do ano. |
Processo de listagem de produtos | Simplificação dos padrões para listagem de ETPs spot de criptomoedas | Novas medidas permitem que exchanges listem ETPs spot de cripto sem necessidade de revisão caso a caso pelos órgãos, adotando padrões gerais de listagem. |
04 Impacto no setor e reação do mercado
A iniciativa de colateral tokenizado da CFTC deve aumentar a eficiência de capital, permitindo que participantes do mercado utilizem seus ativos de forma mais eficaz. Para os participantes do mercado de derivativos, isso significa que podem usar stablecoins como colateral para atender aos requisitos de margem, liberando mais fundos para outros investimentos.
No caso da SEC, o plano de elaboração de regras visa criar uma plataforma estável para que empresas de cripto possam lançar novos produtos. Atkins afirmou claramente que o objetivo é “fornecer ao mercado uma plataforma estável para que possam lançar novos produtos”.
Esses avanços regulatórios ocorrem em um contexto de forte apoio do governo Trump à indústria cripto. A postura pró-ativos digitais do presidente da SEC, Atkins, está alinhada com as diretrizes do presidente Trump, marcando uma mudança fundamental na política regulatória dos EUA para criptoativos.
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