Bitcoin testa fundo novamente, 2026 pode ser uma boa oportunidade de entrada

Este artigo discute principalmente o papel do Bitcoin e da IA na economia futura e seu impacto no mercado de ativos de risco, além de prever as tendências do mercado em 2026.

Autor: Jordi Visser

Tradução: LlamaC

Quando a comunidade do Bitcoin caiu em desespero devido à sua consolidação e ao desempenho fraco em relação às ações, escrevi o artigo "O IPO Silencioso do Bitcoin", argumentando que a consolidação do Bitcoin enquanto outros ativos subiam era frustrante, mas não uma fraqueza, e sim uma fase necessária de distribuição. As baleias iniciais finalmente tiveram seu evento de liquidez, vendendo suas posições de forma ordenada para uma forte demanda institucional criada por ETFs e tesourarias corporativas. É como o fim do período de lock-up de um IPO tradicional: o processo é desconfortável e angustiante, mas saudável a longo prazo.

Hoje, o padrão de consolidação foi quebrado. A distribuição do "IPO silencioso" levou a uma correção mais profunda e, ao mesmo tempo, o mercado de ações, liderado por ações especulativas de IA populares entre os investidores de varejo, também começou finalmente a corrigir. Ressaltei isso no meu vídeo semanal do último fim de semana. Esse movimento fez com que o ganho do Bitcoin no ano se transformasse em uma leve queda. A dissonância cognitiva que frustrava a comunidade cripto evoluiu para um verdadeiro sentimento de baixa e ceticismo. O otimismo do "Dia da Libertação" parece uma memória distante. As discussões sobre o fim do ciclo de quatro anos aumentam. O argumento de que "o Bitcoin perdeu espaço para subir" ecoa na plataforma X, e até mesmo aqueles que acreditavam que "desta vez é diferente" estão desistindo.

Neste outono, o índice de Medo e Ganância da CMC para criptomoedas caiu para o mesmo nível mínimo próximo ao do Dia da Libertação, ou seja, 15. Toda esperança parece ter desaparecido. Portanto, é hora de publicar a "Parte Dois". Para mim, o conceito central desta história é o mesmo do Dia da Libertação. Todo ativo é impulsionado pelo avanço da inteligência artificial, e continuarei argumentando que todos os investidores perceberão nos próximos anos que perderam uma grande narrativa. A narrativa mais pura de inteligência artificial é o Bitcoin.

Além de aniversários próximos — o whitepaper do Bitcoin surgiu em 2008, enquanto o artigo de Raina–Madhavan–Ng de 2009 foi o primeiro estudo influente a provar que GPUs poderiam acelerar o deep learning em mais de 70 vezes, efetivamente inaugurando a era moderna do machine learning movido por GPU — ambos fazem parte de uma inovação exponencial e são indispensáveis.

A inovação exponencial reduziu a necessidade das pessoas trabalharem em escritórios, ou mesmo de trabalhar. Ela leva à desigualdade na distribuição de riqueza, força os governos ao redor do mundo a manter déficits e impulsiona os ativos financeiros como uma forma de renda básica universal (UBI). O UBI de hoje não vem de cheques do governo, mas de Universal Beta Income: sua riqueza cresce porque o sistema não tem alternativa. Para quem não possui ativos, haverá transferências como outra forma de UBI. Isso cria a economia em K de que todos ouvimos falar, com medo do desemprego e pressão salarial devido à redução de empregos, além da inflação impulsionada pelo UBI governamental, fazendo com que a maioria sinta raiva pelo alto custo de vida. O Bitcoin se beneficia desse cenário de deterioração em espiral, mantendo-se relevante com ativos de risco antes que a IA comece a devorar o capitalismo e os mercados abertos. Stablecoins combinadas com agentes de IA aumentam a velocidade da circulação do dinheiro e reduzem a necessidade de alavancagem; a tokenização permite que ativos concentrados e adormecidos, como imóveis, dívida privada, private equity e venture capital, sejam negociados 24/7, reduzindo a alavancagem necessária para sustentar seus preços. Com o avanço da IA, sua pressão deflacionária se tornará evidente. Até 2026, a descoberta de medicamentos por IA, táxis autônomos e agentes de IA ajudarão a impulsionar os preços devido ao aumento das margens de lucro e à concorrência intensificada pela inteligência comoditizada.

E é isso que torna o momento atual fascinante: antes, havia preocupação de que o Bitcoin não acompanhava o mercado de ações na alta, mas agora seu desempenho está exatamente como esperado. Com a correção das ações, especialmente das ações de IA populares entre o varejo, o Bitcoin também caiu. A divergência que confundia a todos durante o "IPO silencioso" desapareceu. O Bitcoin voltou a ser negociado como um ativo de risco, correlacionado com expectativas de crescimento e condições de liquidez. Na minha opinião, isso criará o poder de compra e a energia necessários para iniciar uma nova tendência de alta.

Isso significa que, ao olhar para o cenário de 2026, vejo novamente: a luz no fim da turbulência. Assim como o pânico tarifário de abril criou uma oportunidade de compra para quem enxergou além do medo, esta correção do Bitcoin — sincronizada com a fraqueza dos ativos de risco em geral — está lançando as bases para a próxima grande alta.

Bitcoin e ações sobem juntos — por que isso é um sinal de alta

Um equívoco de longa data é que o Bitcoin deveria ser negociado de forma independente dos ativos de risco tradicionais. Esse argumento diz que o Bitcoin é ouro digital, uma ferramenta de hedge contra o sistema existente, não correlacionada com ações. Portanto, se o Bitcoin cai quando o mercado de ações cai, algo deve estar errado.

Isso está errado. O Bitcoin é um ativo de risco. Escrevi sobre isso no meu artigo no Substack, "Sim, Virgínia, o Bitcoin é um ativo de risco".

Sim, ele tem propriedades de reserva de valor. Sim, é descentralizado. Mas do ponto de vista da psicologia de mercado e do fluxo de capital, o Bitcoin se comporta como um ativo de risco de beta elevado. Compradores de ETF alocam Bitcoin junto com ações; quando reduzem risco no portfólio, vendem Bitcoin junto com ações. Investidores de varejo usam o mesmo capital para negociar cripto e ações. Mesmo aqueles preocupados com a desvalorização da moeda tendem a comprar mais ativamente em períodos de economia forte e fluxo de caixa saudável.

Portanto, quando o Nasdaq cai, o Bitcoin também cai. Quando as ações de IA sofrem, o Bitcoin também sofre. Isso não é um defeito, é uma característica. Dada sua base de detentores, esse comportamento do Bitcoin é racional.

E é por isso que é um sinal de alta: se o Bitcoin está correlacionado com ativos de risco, seu futuro está atrelado ao futuro desses ativos. Isso significa que, para entender o futuro do Bitcoin, precisamos entender para onde vai o mercado de ações.

Deixe-me explicar por que estou extremamente otimista com os ativos de risco até 2026.

O cenário de 2026: a fusão de fiscal, monetário e IA

O mercado sobe em meio à preocupação. Hoje, esse muro de preocupação é construído por uma bolha de IA, temores de recessão e pessimismo em relação às criptomoedas. Mas o cenário para 2026 continua notável.

O apoio fiscal continua. O Infrastructure Act, o CHIPS Act e o Inflation Reduction Act não são apenas palavras no papel; são planos de gastos de trilhões de dólares que estão criando atividade econômica real e déficits. Esse pacote "grande e bonito" foi lançado antes das eleições de meio de mandato. Centros de dados estão sendo construídos em ritmo acelerado, fábricas de semicondutores surgem e a infraestrutura elétrica está sendo modernizada.

O Federal Reserve tem espaço para cortar juros. Atualmente, a inflação está sob controle. Este ano, salários, moradia e preços do petróleo têm estado sob pressão, então, com o impacto das tarifas se manifestando, a inflação deve permanecer sob controle em relação à fraqueza do mercado de trabalho. A IA é uma força deflacionária e também enfraquece o trabalho.

Avanços em IA estão prestes a acontecer. No último ano, o progresso da IA foi surpreendente. Estamos prestes a ver avanços concretos e do mundo real que atrairão a atenção do mainstream:

• Descoberta de medicamentos por IA: Os primeiros medicamentos descobertos por IA estão próximos dos ensaios clínicos. Assim que recebermos notícias positivas, o impacto na saúde e na produtividade econômica será impressionante. Em termos de desempenho desde novembro, as ações farmacêuticas estão tendo o melhor mês relativo em 30 anos. Todas as empresas farmacêuticas correrão para integrar IA em P&D. Bilhões de dólares fluirão para IA em saúde.
• Carros autônomos: Após anos de "cinco anos de promessa", estamos em um ponto de virada. Waymo está expandindo. O FSD da Tesla continua a melhorar. Empresas chinesas estão lançando táxis autônomos em larga escala. Quando carros autônomos se tornarem comuns nas grandes cidades em 2026, as especulações sobre robôs humanóides explodirão.
• Agentes de IA e produtividade: Agentes de IA capazes de executar tarefas complexas de forma autônoma começarão a se espalhar por software corporativo, atendimento ao cliente e indústrias criativas. O impacto na produtividade será enorme, ampliando as margens de lucro em toda a economia. A IA tornará todos os setores mais eficientes, produtivos e lucrativos.

A manufatura está se expandindo. A construção de infraestrutura de IA está impulsionando o renascimento da manufatura nos EUA. Após anos de retração, a manufatura mostra sinais de recuperação. Acredito que, impulsionado pelos catalisadores acima, o PMI de 2026 subirá. Historicamente, quando o PMI sobe, as criptomoedas, especialmente as altcoins, têm desempenho excelente.

Os pessimistas gritarão "Bolha de IA!" Talvez. Mas a duração e a magnitude das bolhas sempre superam as expectativas. A bolha da internet não atingiu o pico em 1997, quando as avaliações ficaram insanas pela primeira vez, mas sim em março de 2000, três anos depois. Do final de 1994 ao final de 1999, o Nasdaq 100, conhecido como QQQ, subiu 800%. Nos últimos cinco anos, o QQQ subiu menos de 100%. Comparado à bolha da internet, isso nem é bolha. Se estamos em uma bolha de IA, ainda estamos no início ou no meio. O público em geral ainda não entrou. Seus parentes ainda não perguntam sobre ações de IA no jantar de Ação de Graças. Isso virá depois, e eu acredito nas criptomoedas.

O estouro da bolha requer um catalisador, geralmente o Federal Reserve adotando uma política agressiva de aperto durante uma economia fraca. Mas o Fed já terminou o aperto. Eles podem começar a cortar juros em 2026, não iniciar um novo ciclo de aperto. Portanto, o catalisador típico não existe.

Catalisadores para o Bitcoin em 2026

Se os ativos de risco tiverem um desempenho forte em 2026, o Bitcoin, como ativo de risco de beta elevado, deve superar o mercado. Mas há catalisadores específicos do Bitcoin que tornam seu futuro ainda mais atraente.

O "Clarity Act": Por anos, a incerteza regulatória prejudicou o desenvolvimento das criptomoedas. O Clarity Act, previsto para ser aprovado no final de 2025 ou início de 2026, fornecerá um quadro regulatório claro, estabelecendo jurisdição e eliminando ambiguidades legais que afastam investidores institucionais. Aqueles que dizem "estamos esperando clareza regulatória", incluindo alguns dos maiores gestores de ativos e fundos de pensão, finalmente terão permissão para alocar ativos. Em comparação com o fluxo de fundos de ETF que vemos hoje, o capital que virá será muito maior.

A tokenização está se expandindo: Grandes instituições financeiras estão tokenizando títulos do tesouro, imóveis, commodities e ações. JPMorgan, BlackRock, Franklin Templeton, entre outros, estão construindo plataformas de tokenização. Isso valida o valor de toda a infraestrutura cripto e prova que blockchain não serve apenas para ouro digital. À medida que a tokenização cresce e ativos adormecidos começam a ser negociados 24/7 com menos alavancagem, o papel do Bitcoin como ativo de liquidação neutro — o TCP/IP das finanças digitais — se tornará cada vez mais evidente.

O crescimento acelerado das stablecoins: Este é o fator de alta mais subestimado. A adoção de stablecoins está crescendo explosivamente em todo o mundo, especialmente em países em desenvolvimento. Tether e USDC estão se tornando canais de pagamento em dólares para grande parte da economia global. Quando alguém na Nigéria recebe pagamento em USDC em vez de naira, quando empresas argentinas mantêm stablecoins em dólares em vez de pesos, quando pagamentos internacionais são feitos por stablecoins em vez de bancos correspondentes, a infraestrutura cripto se torna indispensável para o comércio global.

Stablecoins e Bitcoin não competem, mas formam um sistema de duas partes. Stablecoins são o meio de troca da economia digital, enquanto o Bitcoin é a reserva de valor. À medida que mais atividades e fundos entram na economia digital, uma parcela crescente fluirá naturalmente para o Bitcoin. Você pode ver as stablecoins como o M2 do mundo digital, enquanto a tokenização é a ponte que traz ativos fiduciários tradicionais para esse sistema. Isso cria um poderoso efeito de rede: a adoção de stablecoins traz milhões de novos usuários para o universo cripto, e esses usuários, ao saírem das stablecoins, precisarão de um local para armazenar valor a longo prazo. O Bitcoin se torna a escolha padrão. O efeito de rede do crescimento das stablecoins acelerará a adoção do Bitcoin de uma forma difícil de modelar, mas óbvia.

A história se repete

Décadas de experiência de mercado me ensinaram uma lição: os fundos iniciais geralmente são testados novamente. Vimos isso em abril, quando o mercado tocou o fundo, recuperou e só subiu de verdade após um novo teste do fundo. É um padrão normal e saudável, pois o mercado precisa construir suporte e eliminar investidores inseguros nesse processo.

Espero que o Bitcoin siga um padrão semelhante. Talvez já tenhamos atingido o fundo inicial, mas é provável que ele seja testado novamente nas próximas semanas. Com os últimos investidores inseguros desistindo, pode haver outra onda de vendas. Talvez até uma última sacudida, empurrando o Bitcoin temporariamente para níveis mais baixos.

Se realmente houver um segundo teste do fundo, será a melhor oportunidade de investimento do ano. Porque durante esse segundo teste, o dinheiro inteligente que perdeu o primeiro fundo terá uma segunda chance. O volume baixo e o medo reduzido confirmarão que o fundo inicial era realmente o fundo. Não vou esperar pelo segundo teste. Acredito que, tanto para Bitcoin quanto para ações, esta região atual, com o índice de ganância extremamente baixo, é uma excelente oportunidade para aproveitar o medo do mercado.

O Bitcoin caiu este ano. As vendas dos detentores iniciais (OG) do "IPO silencioso" talvez ainda não tenham terminado, mas já estão na fase final. A propriedade está mais dispersa do que nunca. O sentimento dos investidores de varejo é pessimista, muitos estão apenas observando. Compradores de ETF acumulam pacientemente. E aqueles que compram para se proteger da desvalorização fiduciária continuam acumulando sistematicamente. Países em desenvolvimento estão adotando o Bitcoin como infraestrutura financeira de forma constante.

Enquanto isso, o cenário para 2026 parece excepcionalmente brilhante. O apoio fiscal continuará. A política monetária será favorável. Avanços em IA impulsionarão a especulação e o crescimento real dos lucros. A manufatura está se expandindo. O Clarity Act trará certeza regulatória. A tokenização está se expandindo. Stablecoins aceleram o efeito de rede.

O desempenho do Bitcoin está alinhado com os ativos de risco. Os ativos de risco devem ter um desempenho forte em 2026. Portanto, o Bitcoin também deve ter um desempenho forte em 2026.

A luz está lá

Sempre me lembro do "Dia da Libertação". Naquela época, o S&P 500 caiu 20%, economistas previam recessão e as pessoas vendiam em pânico. Mas eu acreditava que, seis meses depois, olharíamos para trás e veríamos que o pânico era desnecessário. E eu estava certo.

Hoje, sinto o mesmo em relação ao Bitcoin. Sim, esta correção é dolorosa. Sim, o sentimento do mercado está péssimo. O índice de Medo e Ganância está em 15, igual ao fundo do "Dia da Libertação". Mas as correções em bull markets sempre parecem o fim do mundo. Cada correção parece diferente das anteriores. Sempre fazem as pessoas acreditar que a alta acabou.

Mas para quem consegue enxergar além do medo, isso sempre é uma oportunidade de compra.

Em minha carreira de trader, já vivi crises suficientes — México em 1994, Brasil em 1998, a Crise Financeira Global (GFC), a pandemia, o Dia da Libertação — para saber que esses momentos, embora desconfortáveis, nunca são tão assustadores quanto parecem. Uma verdade se destaca: se você consegue enxergar além do medo, esses períodos oferecem as melhores oportunidades de investimento.

O Bitcoin não entrou em colapso, nem os ativos digitais vão desaparecer. Tudo o que está acontecendo agora faz sentido: um ativo de risco cada vez mais maduro ainda está se recuperando do inverno de 2022. Durante este período de incerteza e realocação de posições, ele está corrigindo junto com outros ativos de risco. Diferente de abril, desta vez a correção é mais restrita, concentrada em ações de crescimento e criptomoedas, não em pânico generalizado. Isso é mais saudável, pois mostra que o mercado está diferenciando. Também significa que, quando a recuperação vier, pode ser mais rápida e concentrada.

Para quem tem visão, agora é hora de acumular. Não de forma imprudente, não alavancando, nem usando dinheiro que não pode perder. Mas de forma ponderada, baseada em fundamentos e não em sentimento de mercado, agindo com convicção.

Na era dos retornos alfa impulsionados por IA, o mercado será volátil. Dado que os governos terão dificuldades em lidar com essa força disruptiva, haverá momentos de tensão no futuro. As dúvidas serão constantes, manchetes sobre colapso e bear market serão onipresentes. Ignore-as e foque nos fundamentos. A IA é a inovação mais importante e poderosa de nossas vidas e trará dias melhores nos próximos anos.

Quando todos enxergarem a luz, já será tarde demais para entrar. Agora é a oportunidade das criptomoedas, com o índice de Medo e Ganância em apenas 15, as pessoas desistindo e o túnel ainda escuro.

Daqui a seis meses, assim como no Dia da Libertação, a narrativa em torno do Bitcoin será completamente diferente. Quando olharmos para os preços e o sentimento de hoje, vamos nos perguntar por que duvidamos.

A luz está lá. Você só precisa estar disposto a vê-la.