Ascensão das comunidades pagas: barreiras de informação estão a remodelar as diferenças entre classes de investidores

Autor: Liam, Deep Tide TechFlow

Título original: Até mesmo o Big Short abriu um grupo pago

Houve um tempo em que “abrir um grupo pago” era visto como uma forma de explorar seguidores; se tivéssemos que escolher a pessoa menos provável de “vender cursos e abrir grupos”, Michael Burry certamente estaria no topo da lista.

Este lendário gestor de fundos, eternizado no filme “The Big Short”, sempre desprezou a mídia, recusou entrevistas e zombou do comportamento especulativo e emocional de Wall Street. Ele se tornou uma lenda ao apostar contra o subprime, sem depender de popularidade, sem fazer propaganda e, ainda menos, sem buscar monetizar junto ao varejo.

Em 2025, ele criticou fortemente a Nvidia e toda a onda de IA, chamando-a de a nova bolha da internet, e apostou alto na queda.

No entanto, para surpresa de todos, até mesmo o íntegro Michael Burry abriu um grupo pago.

Em 24 de novembro, Michael Burry anunciou no X o lançamento do seu canal pago no Substack, “Cassandra Unchained”, com uma assinatura anual de 379 dólares. Atualmente, já conta com mais de 60 mil assinantes, arrecadando mais de 22.74 milhões de dólares.

Coincidentemente, há algum tempo, Donald Trump Jr., filho mais velho de Trump, lançou um clube pago, criando o clube de membros premium “Executive Branch”, com uma taxa de adesão de impressionantes 500 mil dólares.

Dos grupos de WeChat de trading de criptomoedas e ações até Wall Street e a Casa Branca, o mundo tornou-se um enorme grupo pago.

Até os grandes precisam de fluxo de caixa

Por que tantos KOLs, investidores e até celebridades, mesmo já financeiramente livres e com grandes fortunas, ainda se dedicam a abrir grupos pagos, clubes de membros e comunidades privadas?

Parece contraditório, mas a resposta está na lógica básica do fluxo de caixa.

Operar ações ou criptomoedas não garante lucro, empreender tem grande chance de fracasso, mas ensinar outros a operar ou empreender garante lucro certo.

Investir, essencialmente, é um gasto de capital. Mesmo investidores de topo como Burry enfrentam retornos incertos. O mercado pode trazer grandes lucros ou perdas totais. Em 2022, o fundo de Burry, Scion Asset Management, sofreu grandes perdas ao apostar contra a Tesla e outras techs.

Em comparação, grupos pagos, assinaturas e clubes de membros oferecem fluxo de caixa positivo, estável, previsível e com custo marginal quase zero.

Isso não é novidade. Warren Buffett adora o setor de seguros justamente porque as seguradoras fornecem fluxo de caixa estável, financiando continuamente os investimentos da Berkshire Hathaway. Na era digital, o conhecimento pago tornou-se um “negócio de seguros” ainda mais leve.

Para traders KOL e grandes investidores em mercados de alto risco, assinaturas pagas são não só fonte de renda, mas também ferramenta de hedge. Quando o portfólio oscila muito, a estabilidade da receita de assinaturas é ainda mais valiosa.

Resumindo: valor de mercado não é igual a fluxo de caixa; até quem é financeiramente livre precisa de segurança no fluxo de caixa.

Em mercados voláteis, os espertos transformam sua influência numa máquina de imprimir dinheiro.

A arte da seleção

Kevin Kelly propôs a famosa “teoria dos 1000 fãs”: basta ter 1000 fãs fiéis para sustentar uma família.

Pagar é o melhor filtro.

Por exemplo, Trump Jr. definiu a taxa de adesão ao seu clube em 500 mil dólares, um valor que automaticamente filtra a maioria dos usuários comuns, restando apenas quem realmente tem alto patrimônio e deseja segui-lo.

Usuários pagantes e gratuitos têm níveis de engajamento completamente diferentes.

Pesquisas em psicologia mostram que, ao pagar por algo, as pessoas desenvolvem um forte “efeito de custo irrecuperável”, valorizando mais o conteúdo recebido. Um investidor que paga dezenas de dólares por mês para assinar o conteúdo de Burry certamente presta mais atenção às suas opiniões do que um usuário que apenas curte no Twitter.

Mais importante ainda, a barreira de pagamento cria um ambiente comunitário relativamente homogêneo.

No clube de 500 mil dólares de Trump Jr., os membros têm níveis semelhantes de riqueza e status social, facilitando empatia e confiança. Esse efeito de segmentação é mais valioso do que a simples cobrança, pois constrói um núcleo de apoio altamente leal.

Quando todos pagam caro para entrar nesse círculo, naturalmente zelam pela reputação e influência do grupo.

Mesmo que o “dono do grupo” fracasse nos investimentos, enquanto as assinaturas continuarem, sua influência não será zerada.

Por exemplo, mesmo com alto endividamento e fluxo de caixa apertado devido a operações alavancadas no mercado imobiliário, o investidor chinês Shui Ku Oushen mantém seu balanço graças a grupos pagos, cursos e empréstimos de fãs.

Os tempos estão mudando

Com o surgimento de cada vez mais grupos pagos, clubes privados e círculos de membros, para o cidadão comum, isso não é motivo de comemoração.

Aqueles que podem pagar pela assinatura de Burry ou pelo clube de Trump Jr. já possuem mais recursos de investimento, maior tolerância ao risco e capital social mais maduro.

A estratificação da informação de investimento está acelerando.

No passado, todos acompanhavam o Twitter, liam notícias e seguiam tendências ao mesmo tempo, parecendo estar na mesma linha de partida informacional. Agora, um típico efeito Mateus está se formando:

Os ricos não só têm dinheiro, mas também acesso a melhores conselhos de investimento, networking e oportunidades antecipadas.

E o investidor comum?

Só pode “pegar o que sobra” nos canais públicos, usando informações de segunda ou terceira mão, muitas vezes já desatualizadas, para tomar decisões de investimento.

O mercado de informações públicas está gradualmente se tornando uma “piscina de informações de segunda mão”; as verdadeiras oportunidades circulam silenciosamente em círculos fechados.

De certo modo, estamos testemunhando o fim da era da informação gratuita.

Quando Twitter, Weibo e Zhihu surgiram, vivenciamos uma breve “era da democratização da informação”, em que qualquer pessoa podia acessar insights valiosos dos grandes nomes em tempo real.

Agora, os grandes nomes ou se calam, ou reduzem sua produção, ou guardam suas opiniões reais para círculos pagos e privados.

A demanda dos KOLs por monetização cresce rapidamente, e o conteúdo de qualidade migra cada vez mais para “pequenos círculos fechados”.

As plataformas públicas tornam-se palco de exibição e captação, não mais de discussão; os julgamentos realmente valiosos estão saindo do “espaço público”.

Qual o resultado?

O cidadão comum ouve cada vez mais ruído e slogans, mas não tem acesso à informação crucial.

Isso não é um ecossistema saudável.

Nessa estrutura, a opacidade informacional inevitavelmente gera muitos esquemas internos e operações com informação privilegiada, com conluios de interesses dentro dos círculos.

Se a desigualdade de riqueza da era passada vinha dos preços dos ativos, a do futuro virá das “barreiras de informação”, com o vencedor levando tudo.

Talvez, daqui a alguns anos, ao olharmos para 2025, percebamos:

No momento em que Burry e Trump Jr. começaram a criar grupos pagos, a era da informação gratuita terminou silenciosamente.