Base novamente em controvérsia: do debate sobre se L2 é uma exchange até a polêmica sobre a centralização do sequenciador

A “publicização” das L2 já está prestes a acontecer.

Autor: Eric, Foresight News

Hester Peirce, comissária da U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), conhecida como “Crypto Mom”, afirmou no programa The Gwart Show que as L2 que dependem de sequenciadores centralizados podem se enquadrar na definição de bolsa da SEC, portanto, os operadores devem se registrar na SEC e cumprir as regulamentações relevantes.

Hester Peirce destacou que o ponto-chave para tal julgamento não é a tecnologia, mas sim a função prática: se houver uma única parte operando o mecanismo de matching, então é semelhante a uma bolsa. Em certo sentido, isso significa que, enquanto houver uma organização centralizada com controle sobre as transações da L2, essa organização precisará estar sujeita à supervisão da SEC.

No início, essa opinião não gerou muita discussão, mas, com o tempo, muitos começaram a se preocupar que, se até mesmo uma SEC “amigável às criptos” chegasse a tal conclusão, o desenvolvimento das L2 poderia ser prejudicado. A Base, que reúne elementos de bolsa e L2, tornou-se o principal alvo das críticas.

Com o aumento das vozes de FUD, Paul Grewal, Chief Legal Officer da Coinbase, foi o primeiro a se pronunciar, afirmando que a SEC define uma bolsa como um mercado que conecta compradores e vendedores de valores mobiliários, mas a L2 funciona como uma blockchain de infraestrutura geral que pode servir bolsas on-chain, assim como a AWS fornece infraestrutura para bolsas, mas não pode ser considerada uma bolsa. Paul Grewal acredita que rotular erroneamente os sequenciadores pode fazer com que o papel das L2 na escalabilidade seja negligenciado.

Depois disso, Jesse Pollak, líder da Base, também explicou sobre os sequenciadores no X, dizendo que eles coletam as transações dos usuários, ordenam-nas por ordem de chegada (FIFO) e calculam as mudanças de estado, finalmente agrupando as transações para liquidação na L1, como um controlador de tráfego garantindo o fluxo nas estradas. Jesse Pollak argumenta que os sequenciadores não fazem o matching das ordens de transação; o matching ocorre no nível do smart contract, e o sequenciador apenas garante que as transações ocorram de forma consistente e ordenada.

Vitalik Buterin, cofundador da Ethereum, também entrou na discussão após Jesse Pollak. Vitalik acredita que a Base é simplesmente uma L2 rodando sobre a Ethereum, oferecendo melhor experiência ao usuário por meio de funções centralizadas, mas ainda fortemente integrada à camada base descentralizada da Ethereum para garantir segurança. Vitalik enfatizou que os fundos na Base são “não custodiais”, o que significa que os fundos na L2 são, em última análise, controlados pela L1 e não podem ser roubados pelos operadores da L2.

Max Resnick, economista-chefe da Anza, empresa focada em desenvolvimento na Solana, questionou a afirmação de Jesse Pollak, dizendo que o sequenciador da Base ordena as transações com base em taxas de prioridade a cada 200 milissegundos, e não segue o princípio FIFO. Embora Jesse Pollak tenha explicado posteriormente, ficou claro que o ponto principal de Max Resnick é que o sequenciador pode reordenar transações de acordo com certas regras, apontando diretamente para o problema da centralização dos sequenciadores.

Na verdade, não há muitas divergências sobre se L2s como a Base podem ser consideradas bolsas. A opinião do comissário da SEC de que “L2 é bolsa” pode decorrer de um entendimento insuficiente da arquitetura das L2. As discussões no setor são mais motivadas por preocupações regulatórias do que por questões de certo ou errado. No entanto, as opiniões dos stakeholders da Base e de Vitalik levantaram outra questão: a centralização do sequenciador da Base deveria ser alterada?

Da questão regulatória ao debate sobre centralização dos sequenciadores

A opinião de Vitalik de que o sequenciador centralizado da Base visa escalabilidade e experiência do usuário também gerou muita controvérsia. Eric Wall, cofundador da Taproot Wizards, afirmou que, em termos de segurança dos fundos, a Base é um sistema de custódia, e apontou que os contratos da Base ainda podem ser atualizados via governança, o que significa que os operadores e entidades relacionadas (por meio do comitê de segurança) mantêm grande poder discricionário. Para ele, isso faz com que a Base seja funcionalmente mais próxima de um sistema de custódia do que de uma extensão da Ethereum com confiança minimizada. Eric Wall também comentou que a forma como Vitalik expressou sua opinião pode levar os leitores a acreditar que mesmo um vazamento de chave não resultaria em perda de fundos, o que considera irresponsável.

Lane Rettig, ex-desenvolvedor core da Ethereum, afirmou que, embora a Coinbase não vá maliciosamente roubar fundos dos usuários, isso não significa que a Coinbase não possa tomar medidas prejudiciais aos usuários sob pressão do governo.

Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy, acredita que a opinião de Vitalik não aborda o ponto principal. Ele afirma que o foco da discussão deveria ser os securities nas L2, e não a security das L2. Embora Alex Thorn não tenha sido explícito, sua opinião aponta para uma questão crítica: a L2 em si não é uma bolsa, mas se as plataformas de negociação na L2 são construídas sobre uma cadeia altamente centralizada, essas plataformas ainda podem ser chamadas de DEX e deveriam ser reguladas?

Em resposta às crescentes críticas à centralização da Base, Vitalik afirmou novamente que a Base está atualmente em uma fase centralizada, ou seja, a maioria absoluta dos votos do comitê de segurança pode atualizar contratos. No entanto, ele apontou que a regra de quórum impede que a Coinbase censure ou roube fundos unilateralmente. Além disso, está em planejamento uma segunda fase em que nem mesmo 100% dos votos do comitê de segurança poderão alterar o código on-chain em execução.

O fundador da Anastasia Labs, que está desenvolvendo a Cardano L2 Midgard, fez uma “interpretação” incisiva nos comentários de Vitalik: entender “comitê de segurança” como “multiassinatura”; entender “75% dos votos” como “7 chaves privadas”; entender “exigir que indivíduos com mais de 26% dos direitos de voto que possam vetar propostas sejam independentes da organização que administra a L2” como “exigir que a organização use empresas de fachada, empresas de amigos, subsidiárias camufladas ou empresas parceiras para manter as 3 chaves privadas necessárias para a multiassinatura”.

Muitos usuários nos comentários apoiaram a opinião do fundador da Anastasia Labs, acreditando que, embora as regras sejam assim estabelecidas, contorná-las para obter controle total sobre a Base é muito simples, e a falta de transparência na governança torna essas regras transparentes pouco confiáveis.

O desafio regulatório da infraestrutura Web3

A centralização excessiva da Base como L2 já gerou discussões diversas vezes. Desta vez, a opinião do comissário da SEC pode parecer um pouco “absurda”, mas aponta diretamente para o cerne da questão: se a ordenação das transações em uma L2 pode ser manipulada livremente, então essa L2 deve ser regulada. Claro, regular uma L2 como se fosse uma bolsa parece infundado à primeira vista, mas se o operador da L2, por meio do controle do sequenciador, embolsa receitas de MEV e influencia o preço de execução das transações, então a L2, de certa forma, realmente desempenha um papel semelhante ao de uma corretora.

Para os reguladores, determinar o grau de “descentralização” da infraestrutura é um desafio. Mesmo que o sequenciador seja descentralizado, é difícil esclarecer rapidamente se há interesses comuns entre as entidades que mantêm a rede de sequenciadores. A SEC, preocupada com a repetição de tragédias como a FTX devido à falta de regulamentação, embora tenha relaxado um pouco a supervisão durante o mandato do novo presidente dos EUA, ainda não consegue esconder a preocupação com os grandes riscos decorrentes desse relaxamento. Recentemente, os reguladores dos EUA lançaram algumas isenções para DeFi, mas a definição e a fiscalização da infraestrutura ainda são questões que precisam ser estudadas.