Hyperliquid rebate críticas sobre foco em receita versus foco nos traders

O fundador da Hyperliquid, Jeff Yan, respondeu às críticas, sugerindo que a plataforma prioriza a receita do protocolo em detrimento dos interesses dos traders.

Ele também defendeu o mecanismo de auto-desalavancagem da exchange durante o crash do mercado em 10 de outubro.

Yan afirmou que as ações do ADL renderam aos usuários “centenas de milhões de dólares” ao fechar posições vendidas lucrativas a preços favoráveis, enquanto o pool de liquidez da plataforma repassou os lucros potenciais aos usuários em vez de maximizar seus próprios retornos.

A defesa ocorre em meio ao escrutínio sobre como as exchanges perpétuas descentralizadas lidam com liquidações durante condições de mercado voláteis.

Yan enfatizou que, se mais posições tivessem sido liquidadas pelo backstop, a HLP poderia ter lucrado centenas de milhões a mais, mas teria enfrentado uma exposição ao risco irresponsável.

Ele também chamou a abordagem ADL de “ganha-ganha”, pois diminuiu a exposição da plataforma.

A fórmula do ADL prioriza simplicidade e compreensão do usuário

Yan explicou que a fila de ADL da Hyperliquid segue uma fórmula semelhante à maioria das exchanges centralizadas e incorpora tanto a alavancagem utilizada quanto o lucro não realizado em posições abertas.

O feedback da comunidade sugeriu mecanismos de ADL mais sofisticados, como compensar parcialmente posições long e short em ativos historicamente correlacionados.

Yan observou que o aumento da complexidade poderia melhorar o desempenho, mas questionou se os benefícios justificam as complicações adicionais.

O fundador afirmou que a pesquisa está em andamento para determinar se melhorias substanciais justificam fórmulas mais complexas. No entanto, ele enfatizou que nenhum outro grande local utiliza lógica mais avançada para filas de ADL.

Transparência onchain distingue DeFi das práticas das CEX

Em 13 de outubro, Yan abordou as preocupações gerais sobre relatórios de liquidação ao contrastar as operações totalmente on-chain da Hyperliquid com as práticas das exchanges centralizadas.

Yan criticou as exchanges centralizadas por subnotificarem as liquidações dos usuários e citou documentação da Binance mostrando que, mesmo quando milhares de ordens de liquidação ocorrem no mesmo segundo, apenas uma é reportada.

Isso pode representar uma subnotificação de 100x em certas condições, quando as liquidações acontecem em rajadas.

Yan expressou esperança de que o setor reconheça a transparência e a neutralidade como características importantes do novo sistema financeiro. Ele também incentivou outras plataformas a seguirem a abordagem da Hyperliquid para operações on-chain verificáveis.