Pulso do Mercado BTC: Semana 45

O Bitcoin permaneceu estável durante a última semana, mas não conseguiu ultrapassar a base de custo dos detentores de curto prazo. O momentum mostrou uma melhora modesta e a volatilidade permaneceu contida.

O RSI subiu para 55,7, indicando um momentum mais firme sem risco de sobrecompra. O CVD à vista se fortaleceu à medida que a pressão de venda diminuiu, embora os volumes à vista tenham caído 11,4%, para US$ 10,9 bilhões, sinalizando uma atividade mais leve.

Nos derivativos, os pagamentos de financiamento suavizaram e o CVD de futuros caiu para -US$ 789,6 milhões, indicando uma renovada pressão de venda. O OI de opções caiu 7,7%, para US$ 49,2 bilhões, enquanto o Volatility Spread se ampliou para -6,45% e o 25-Delta Skew subiu para 9,17%, refletindo uma maior demanda por hedge.

Os fluxos de ETF tornaram-se negativos, com saídas de US$ 617,2 milhões, apontando para realização de lucros e uma demanda institucional mais fraca, embora os volumes tenham se mantido estáveis em US$ 24,6 bilhões. O índice MVRV caiu para 2,05, sugerindo lucros não realizados e pressão de venda reduzidos.

On-chain, os endereços ativos subiram para 687 mil, enquanto os volumes de transferência dispararam 27,6%, para US$ 11,1 bilhões, mostrando um fluxo de capital mais forte. Os volumes de taxas caíram ligeiramente e a Realized Cap Change subiu para 3,5%, consistente com uma acumulação estável.

Estruturalmente, o suprimento de detentores de curto prazo subiu para 18,2% e o Hot Capital Share aumentou para 35,4%, refletindo um interesse especulativo moderado. O Percent Supply in Profit caiu para 84,0%, abaixo de sua faixa baixa, um padrão típico de acumulação.

O NUPL caiu para -2,1%, mostrando perdas não realizadas persistentes, enquanto o Realized Profit-Loss Ratio melhorou para 1,7, sugerindo uma realização de lucros seletiva à medida que a confiança se reconstrói.

Em resumo, o mercado permanece frágil, já que o momentum técnico estabilizado contrasta com a entrada de capital enfraquecida e a lucratividade em declínio. As saídas de ETF e a desaceleração da demanda institucional destacam a falta de suporte de liquidez sustentada, enquanto a dinâmica de lucro/prejuízo continua a suavizar. A acumulação on-chain persiste, mas sem convicção, sugerindo uma rotação de capital em vez de uma nova demanda. Na ausência de entradas mais fortes ou renovação de liquidez, o mercado corre o risco de se estender para uma consolidação mais longa, ou até mesmo uma fase de baixa prolongada, à medida que a confiança se reconstrói lentamente entre os participantes.

Indicadores Off-chain

Indicadores On-chain

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