Para a BlackRock, o Bitcoin ainda não está pronto para pagamentos do dia a dia
Bitcoin como um sistema global de pagamentos? Para a BlackRock, isso claramente não é a questão central. Por enquanto, os clientes do maior gestor de ativos do mundo jogam principalmente a carta do ouro digital, e não a de moeda do dia a dia.
Em resumo
- Atualmente, a BlackRock considera o bitcoin principalmente como reserva de valor, um “ouro digital”, e não como um método global de pagamento.
- O gigante acredita que o cenário de uso massivo do bitcoin em pagamentos ainda é especulativo, enquanto os limites técnicos e econômicos das soluções de escalabilidade mantêm a incerteza.
- Enquanto isso, as stablecoins estão se consolidando como verdadeiras infraestruturas de pagamento, capturando a maioria dos usos enquanto o bitcoin é tratado como um ativo de longo prazo.
Bitcoin na BlackRock: primeiro como reserva de valor
Robbie Mitchnick, chefe de ativos digitais da BlackRock, é direto: a maioria dos clientes não enxerga o bitcoin sob a ótica de pagamentos do dia a dia. Eles realmente não compram a ideia de uma rede global de pagamentos respaldada pelo BTC.
No modelo deles, o uso massivo do bitcoin para pagar um café ou quitar contas do outro lado do mundo é uma opção fora do dinheiro: um cenário distante, um bônus que não justifica decisões de investimento hoje. Em outras palavras, se o bitcoin se tornar um sistema global de pagamentos, será um rendimento adicional, não a tese central.
Isso não significa que a BlackRock está enterrando essa possibilidade. Mitchnick fala de um cenário mais especulativo, não de uma impossibilidade. Mas para os clientes institucionais, a narrativa que importa agora é simples: bitcoin como reserva de valor, um ativo raro, descorrelacionado do sistema bancário tradicional. É essa história que atrai fluxos.
Limites atuais do bitcoin para pagamentos
Se o bitcoin realmente quiser existir como infraestrutura internacional de pagamentos, há muito trabalho pela frente. Mitchnick admite: ainda há muito a ser feito em termos de escalabilidade, Lightning e soluções de segunda camada.
As promessas técnicas são muitas, mas a viabilidade econômica de alguns modelos ainda não está clara. Pesquisas recentes já questionaram a capacidade de muitas soluções do tipo rollup de se manterem sustentáveis a longo prazo, apesar do entusiasmo atual. Para um investidor institucional, apostar hoje no bitcoin como infraestrutura completa de pagamentos equivale a financiar um futuro ainda muito incerto.
Nesse contexto, a BlackRock adota uma postura cautelosa, porém clara: o caso de investimento em bitcoin atualmente não depende de pagamentos. Ele se apoia na escassez, portabilidade e na tese do ouro digital. Pagamentos continuam sendo uma opção, não a base.
Stablecoins: as atuais vencedoras no campo dos pagamentos
Enquanto o debate sobre BTC e pagamentos se arrasta , outro cavalo está disparando na frente: as stablecoins. Mitchnick fala de um sucesso imenso em pagamentos. Aqui, o ajuste produto-mercado já é visível.
As stablecoins respondem a uma necessidade simples: mover valor rapidamente, a baixo custo, permanecendo atreladas a uma unidade de conta familiar, como o dólar ou outras moedas. Para empresas, fintechs e plataformas, o arbitragem é claro: por que suportar a volatilidade do bitcoin se uma stablecoin faz a transferência de valor sem choques de preço?
O momento é forte o suficiente para abalar até os mais otimistas com o bitcoin. Cathie Wood, da ARK Invest, reduziu explicitamente seu cenário de preço para o bitcoin em 2030, em parte porque as stablecoins capturam parte do papel que ela imaginava para o BTC em pagamentos. Quando até um otimista estrutural do bitcoin admite que as stablecoins estão escalando mais rápido do que o esperado, o sinal é claro: o campo dos pagamentos está acontecendo em outro lugar, pelo menos no curto e médio prazo.
Bitcoin, stablecoins e a batalha das novas infraestruturas de pagamento
Devemos concluir que o bitcoin perdeu a batalha dos pagamentos? Não tão rápido. O próprio Mitchnick reconhece que o BTC ainda tem um papel credível em pagamentos de remessas, especialmente para mercados emergentes. Nessas regiões, a combinação de controles de capital + altas taxas bancárias + infraestrutura fraca cria um espaço onde o bitcoin continua competitivo, especialmente quando apoiado por ferramentas mais amigáveis ao usuário.
Para o investidor, a mensagem é direta: se você compra bitcoin hoje, não conte uma história que nem a BlackRock defende. O uso em pagamentos é um potencial distante, não a base da tese. A estratégia racional é ver o bitcoin como um seguro, um ativo de longo prazo, potencialmente complementado por exposição direcionada a stablecoins, que já capturam o crescimento nas novas infraestruturas de pagamento.
Em resumo, a BlackRock não descarta a perspectiva de uso amplo do bitcoin em pagamentos internacionais. O gigante da gestão de ativos já se posicionou em BTC e ETH via Coinbase , mas ainda confina esse cenário ao campo das opções especulativas, atrás da realidade atual do mercado, onde, por enquanto, as stablecoins capturam a maior parte dos usos relacionados a pagamentos.
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