NYDIG: Ativos tokenizados oferecem ganhos modestos em cripto, já que o crescimento depende de acesso e regulação

A tokenização de ativos do mundo real (RWAs) está se aproximando das finanças tradicionais, embora seu impacto de curto prazo nos mercados cripto possa permanecer limitado. A NYDIG afirma que o valor a longo prazo dependerá de quão abertos, conectados e regulados esses ativos se tornarão nas redes blockchain.

NYDIG vê ganhos graduais de ativos tokenizados à medida que a infraestrutura se desenvolve

O chefe global de pesquisa da NYDIG, Greg Cipolaro, argumentou que ações tokenizadas e outros RWAs não transformarão imediatamente os ecossistemas cripto. Os benefícios iniciais, segundo ele, são modestos e estão mais ligados ao uso básico da blockchain do que à integração financeira mais profunda.

Os benefícios para as redes onde esses ativos residem, como Ethereum, são leves no início, mas aumentam à medida que seu acesso, interoperabilidade e composabilidade aumentam.

Greg Cipolaro

No curto prazo, as taxas de transação são o principal benefício para as blockchains que hospedam ativos tokenizados, observou Cipolaro. Com o tempo, o valor pode crescer se os ativos tiverem acesso mais amplo, interagirem mais facilmente com ferramentas de finanças descentralizadas (DeFi) e tiverem menos restrições. Como exemplo, ele apontou o Ethereum, que continua sendo a principal blockchain pública para RWAs.

O interesse pela tokenização cresceu à medida que grandes exchanges cripto buscam trazer ações tokenizadas para o mercado dos EUA. Coinbase e Kraken estão entre as empresas que exploram essas ofertas após lançarem produtos semelhantes no exterior. 

O tom regulatório em Washington também mudou. O presidente da Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, indicou recentemente que a tokenização pode ser adotada dentro do sistema financeiro dos EUA nos próximos anos, um sinal que Cipolaro vê como favorável ao crescimento de longo prazo.

Ainda assim, Cipolaro enfatizou que o progresso levará tempo. A tecnologia precisa ser aprimorada, a infraestrutura deve amadurecer e as regras precisam ser ajustadas antes que os ativos tokenizados possam funcionar perfeitamente nos mercados DeFi. Até lá, o impacto nas criptomoedas tradicionais provavelmente permanecerá limitado nos próximos anos.

Cipolaro: Impacto inicial da tokenização nas criptos permanece limitado

Vários fatores atualmente moldam como os ativos tokenizados afetam as redes blockchain:

• Taxas de transação geradas pela atividade de ativos tokenizados.
• Efeitos de rede da emissão e armazenamento de ativos.
• Restrições sobre quem pode acessar ou transferir ativos.
• Compatibilidade incompleta com protocolos DeFi.
• Exigências regulatórias atreladas às leis de valores mobiliários.

A divisão entre blockchains privadas e públicas continua sendo central para esse desafio. A tokenização de ativos do mundo real abrange uma ampla gama de estruturas, o que complica a integração. 

Cipolaro explicou que a forma e a função variam dependendo se os ativos são emitidos em redes públicas ou privadas. A Canton Network, uma blockchain privada desenvolvida pela Digital Asset Holdings, atualmente domina o setor. Ela hospeda cerca de 380 bilhões de dólares em valor representado de RWAs, ou aproximadamente 91% do mercado total.

Blockchains públicas desempenham um papel menor em comparação com redes privadas. Ethereum hospeda cerca de 12.1 bilhões de dólares em ativos tokenizados, mas continua sendo a rede aberta mais ativa para RWAs. Mesmo no Ethereum, o design dos ativos frequentemente espelha as finanças tradicionais. As regras de valores mobiliários ainda se aplicam, exigindo broker-dealers, agentes de transferência, verificações KYC, credenciamento de investidores e processos de whitelisting de carteiras.

Esses controles limitam a liberdade de movimentação dos ativos tokenizados entre protocolos, reduzindo sua utilidade em sistemas automatizados de empréstimo e negociação. Como resultado, muitos ainda não podem funcionar como colateral, ativos de empréstimo ou instrumentos de negociação dentro dos sistemas DeFi. Cipolaro afirmou que essas barreiras explicam por que os benefícios imediatos para os mercados cripto permanecem “leves”.