Майнеры Bitcoin только что перевели $5,6 млрд на биржи в рамках плана спасения с помощью AI

У майнеров Bitcoin заканчивается пространство для маневра.

После обвала рынка на 19 миллиардов долларов операторы начали перемещать огромные объемы Bitcoin на биржи — это классический сигнал нарастания давления на продажу.

Данные CryptoQuant показывают, что с 9 по 15 октября майнинговые кошельки отправили на Binance 51 000 BTC на сумму более 5,6 миллиардов долларов. Крупнейший суточный перевод — более 14 000 BTC 11 октября — стал самым большим депозитом майнеров с июля 2024 года.

Переводы майнеров Bitcoin на биржи (Источник: CryptoQuant)

Продажа резервов

Подобные всплески редко происходят изолированно. Обычно они появляются, когда майнерам нужна ликвидность для покрытия растущих расходов или хеджирования от колебаний цен.

Аналитики рассматривают такие перемещения как медвежий ончейн-сигнал, показывающий, что майнеры выходят из долгосрочной фазы накопления и готовятся к продаже.

Блокчейн-исследователь ArabChain объяснил, что крупные переводы с кошельков майнеров обычно указывают либо на прямую ликвидацию, либо на подготовку к обеспеченному кредитованию.

По словам исследователя:

«Иногда майнеры также вносят монеты в качестве залога для деривативных контрактов или для финансирования. В некоторых случаях эти депозиты являются лишь техническими перераспределениями — то есть переводами между кошельками, связанными с майнинговыми компаниями и торговыми платформами, по регуляторным или операционным причинам».

Это изменение поведения знаменует собой поворотный момент для отрасли. Большую часть этого года майнеры были последовательными чистыми накопителями, рассчитывая на рост цен из-за дефицита после халвинга.

Однако сейчас они реагируют на противоположное: сокращающиеся маржи и растущая сложность сети снижают их прибыльность.

Более жесткая гонка за каждый блок

Сложность майнинга Bitcoin, измеряющая, насколько трудно найти новый блок, достигла пика выше 150 триллионов в сентябре после семи последовательных положительных корректировок.

По данным Cloverpool, последний эпохальный период, завершившийся на блоке 919 296, наконец снизился на 2,73%, предоставив кратковременное облегчение после месяцев непрерывного роста.

Корректировки сложности происходят примерно каждые две недели, перенастраивая задачу, чтобы блоки появлялись с целевым интервалом в десять минут.

Рост сложности сигнализирует о том, что больше машин борются за награды; снижение показывает, что слабые майнеры отключились. Но даже небольшое снижение не улучшило прибыльность.

Согласно Hashrate Index, hashprice — доход на терахэш вычислительной мощности — упал до примерно 45 долларов, что является самым низким показателем с апреля.

Тем временем транзакционные комиссии, которые должны были бы компенсировать снижение наград, наоборот, резко упали. На данный момент в 2025 году средняя комиссия за блок составила 0,036 BTC — это самый слабый показатель с 2010 года.

Средние комиссии за блок Bitcoin (Источник: Hashlabs)

Аналитик по майнингу Bitcoin Jaran Mellerund сказал:

«Парадоксально, что так много майнеров Bitcoin полностью игнорируют транзакционные комиссии. Кажется, никто даже не обсуждает их... Всего через десятилетие эти комиссии станут почти единственным источником вашего дохода».

После апрельского халвинга, сократившего награду за блок до 3,125 BTC, майнеры теперь соревнуются в среде с нулевой суммой, где каждый дополнительный терахэш мощности уменьшает выплаты для всех.

Многие небольшие операции уже работают в убыток, особенно те, кто использует старое, менее эффективное оборудование.

ИИ как спасательный круг

Столкнувшись с минимальными маржами, крупные майнинговые компании находят прибыльную альтернативу в размещении ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC).

За последний год такие компании, как Core Scientific, перепрофилировали свои огромные дата-центры, уже оптимизированные по питанию, охлаждению и оптоволоконной связи, чтобы обслуживать ресурсоемкие задачи ИИ.

Hashlabs сообщает, что майнинговая площадка мощностью 1 мегаватт (MW), работающая на эффективных установках с примерно 20 джоулей на терахэш (J/TH), может приносить около 896 000 долларов дохода от Bitcoin в год при цене BTC в 100 000 долларов.

Однако тот же мегаватт, сданный в аренду клиентам ИИ для вычислительно интенсивных задач, может приносить до 1,46 миллиона долларов в год стабильного дохода по контракту.

Строительство дата-центров для ИИ (Источник: Nico Smid)

Nico Smid, основатель Digital Mining Solutions, сказал:

«Рост ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) трансформирует глобальный вычислительный ландшафт, и майнеры Bitcoin ощущают это на себе. То, что начиналось как параллельные отрасли, теперь конкурирует за одни и те же критически важные ресурсы: энергию, инфраструктуру, людей и капитал».

Этот поворот не означает, что майнеры отказываются от Bitcoin. Вместо этого они диверсифицируют ту же инфраструктуру, которая раньше обеспечивала безопасность блокчейна, в более широкую вычислительную экономику.

На практике майнеры могут оставаться платежеспособными за счет хостинговых контрактов, ожидая следующего подъема крипторынка.

Что это значит для Bitcoin

В краткосрочной перспективе очевидно, что продажи майнеров усиливают давление на уже хрупкий рынок.

Исторически устойчивые притоки с кошельков майнеров предшествовали периодам консолидации или капитуляции. Но долгосрочная перспектива может оказаться еще более значимой.

Если майнинговые объекты продолжат превращаться в гибридные ИИ-крипто дата-центры, модель безопасности Bitcoin, зависящая от стабильных стимулов хешрейта, может претерпеть структурные изменения.

По мере снижения прибыльности от чистых наград за блок хешрейт Bitcoin может все больше зависеть от компаний, чей основной бизнес уже не ограничивается только майнингом.

Публикация «Bitcoin miners just moved $5.6B to exchanges under AI escape plan» впервые появилась на CryptoSlate.