Ключевые моменты
- Ваулт xUSD от Stream вырос до $400M с подозрительно стабильной доходностью 15%, что указывает на вручную установленные доходы, а не на органическую рыночную производительность.
- Невыплаченные кредиты на сумму $285M в протоколах Euler, Silo и Morpho обеспечены залоговыми токенами Stream: xUSD, xBTC и xETH.
- Elixir Network подвергается серьезному риску с $68M USDC, выданными в кредит Stream, что составляет 65% обеспечения их стейблкоина deUSD и увеличивает риск отклонения от привязки.
DeFi-платформа Stream Finance приостановила все выводы и депозиты 3 ноября после того, как внешний управляющий фондом сообщил о потере примерно $93 миллионов активов компании. Платформа наняла адвокатов Кита Миллера и Джозефа Катлера из юридической фирмы Perkins Coie LLP для расследования инцидента.
Stream Finance объявила в заявлении от 3 ноября, что выводит все ликвидные активы и ожидает завершения процесса в ближайшее время. Компания не предоставила сроков возобновления выводов или идентификации внешнего управляющего фондом, ответственного за потерю.
Вчера внешний управляющий фондом Stream сообщил о потере примерно $93 миллионов активов фонда Stream.
В ответ Stream привлекает Кита Миллера и Джозефа Катлера из юридической фирмы Perkins Coie LLP для проведения всестороннего расследования…
— Stream Finance (@StreamDefi) 4 ноября 2025
Подозрительный характер роста предшествовал краху
Ваулт xUSD Stream увеличился с $40 миллионов до почти $400 миллионов за последние месяцы, при этом на протяжении всего периода роста сохранялась стабильная доходность 15%, согласно web3-юристу Iptisha.
Юрист отметил, что доходность в ончейне обычно снижается по мере увеличения числа вкладчиков, делящих прибыль, и колеблется в зависимости от рыночных условий, что указывает на то, что доходность устанавливалась вручную или усреднялась на основе оффчейн-стратегий.
В Stream Finance есть гораздо больше странностей, чем просто потеря $93 миллионов
их стейблкоин xusd потерял 25% привязки сразу после объявления, и это не совпадение: если ваулт теряет залог, привязка ломается
Сам ваулт xusd вырос невероятно быстро с $40 миллионов до почти $400 миллионов в… pic.twitter.com/7UIe4OQkEI
— Iptisha | Circulox.org (@iptishax) 4 ноября 2025
Stream Finance работает без комплексного Proof of Reserve или панели прозрачности, полагаясь вместо этого на Debank bundle, показывающий ончейн-позиции, по словам основателя Chaos Labs Омера Гольдберга. После объявления 3 ноября xUSD потерял 25% привязки к целевой цене, но затем частично восстановился.
5/ Stream Finance в настоящее время не поддерживает комплексную панель прозрачности или Proof of Reserve; однако публикует ссылку на Debank Bundle, показывающий его ончейн-позиции.
Однако после эксплойта эти простые раскрытия не оказались решающими…
— Omer Goldberg (@omeragoldberg) 3 ноября 2025
Угроза распространения затрагивает $285M в DeFi-протоколах
По оценкам анонимного аналитика YAM, примерно $284.96 миллионов невыплаченных кредитов обеспечены залогом xUSD, xBTC и xETH Stream на различных DeFi-кредитных платформах. Залог поддерживает кредиты в протоколах, включая Euler, Silo и Morpho, на сетях Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Plasma и Sonic.
Пользователи вносят Bitcoin BTC $103 694 24h волатильность: 2.1% Рыночная капитализация: $2.07 T Объем 24ч: $86.83 B , Ethereum ETH $3 518 24h волатильность: 2.1% Рыночная капитализация: $427.29 B Объем 24ч: $50.06 B , и доллары для выпуска этих деривативных токенов, которые затем используются в качестве залога на других платформах.
Это огромная потеря. Неясно, как будет происходить расчет между держателями xUSD/xBTC/xETH и кредиторами против этих токенов, поэтому давайте рассмотрим все стейблкоины/ваулты, которые имеют (не)прямое воздействие на Stream.
Насколько мы можем судить, эти стейблкоины имеют косвенное воздействие:
Elixir’s…— YAM 🌱 (@yieldsandmore) 4 ноября 2025
Стейблкоин deUSD от Elixir Network имеет $68 миллионов в USDC USDC $1.00 24h волатильность: 0.0% Рыночная капитализация: $75.41 B Объем 24ч: $20.94 B, выданных в кредит Stream под залог xUSD, что составляет 65% от общего обеспечения deUSD. Elixir утверждает, что имеет полное право на выкуп по $1 за свою кредитную позицию, но Stream сообщил компании, что не может обработать выплаты до тех пор, пока адвокаты не определят приоритет кредиторов, согласно анализу YAM. Это воздействие подвергает Elixir риску, если Stream не сможет восстановить средства, аналогично недавним событиям отклонения стейблкоинов от привязки, затронувшим рынок стейблкоинов на сумму более $280 миллиардов.
Крупнейший подверженный куратор — TelosC с $123.64 миллионами кредитов, обеспеченных активами Stream, за ним следуют Elixir с $68 миллионами и MEV Capital с $25.42 миллиона. Рынок xUSD от MEV Capital на Arbitrum опустился ниже порогов ликвидации, а ставки по займам достигли 88% при 100% использовании. Позиции не были ликвидированы, потому что многие рынки используют оракулы фундаментальной стоимости, а не спотовые цены, что задерживает риск дефолта в стратегиях DeFi-кредитования.
Stream Finance не предоставила информации о личности внешнего управляющего фондом, инвестиционной стратегии или условиях хранения активов.
next
