Аналитики оценивают потенциальное воздействие на 285 миллионов долларов в DeFi после убытка Stream Finance в 93 миллиона долларов

Независимые аналитики DeFi составили карту взаимосвязей, связанных с потерей Stream Finance в размере 93 миллионов долларов, выявив, что миллионы долларов в виде займов и обеспеченных позиций могут быть косвенно затронуты в сети кредитных рынков, стейблкоинов и ликвидных хранилищ.

Согласно анализу YieldsAndMore — коллектива опытных пользователей DeFi и ончейн-исследователей — долги Stream охватывают как минимум семь сетей и включают многочисленных контрагентов, среди которых Elixir, MEV Capital, Varlamore, TelosC и Re7 Labs.

Анализ показывает, как активы, связанные с токенами Stream xUSD, xBTC и xETH, были реипотекированы через такие протоколы, как Euler, Silo, Morpho и Sonic, что усилило потенциальный эффект заражения в децентрализованных финансах.

В целом, по оценке YAM, общий долг, связанный со Stream, составляет около 285 миллионов долларов, не учитывая косвенное воздействие через производные стейблкоины. Данные группы также выделяют TelosC (123,6 миллиона долларов), Elixir (68 миллионов долларов) и MEV Capital (25,4 миллиона долларов) как крупнейших кураторов, связанных с кредитными рынками, обеспеченными Stream.

«Это огромная потеря», — написали в синдикате YAM. «Неясно, как будет происходить урегулирование между держателями xUSD/xBTC/xETH и кредиторами по этим токенам... Вероятно, есть еще больше затронутых стейблкоинов и хранилищ».

Elixir, Treeve и другие затронутые протоколы

По данным YAM, наибольшая единичная экспозиция принадлежит deUSD от Elixir, который предоставил Stream 68 миллионов долларов в USDC. Сообщается, что эта сумма составляет примерно 65% общего обеспечения deUSD. Elixir утверждает, что обладает «полными правами на выкуп по 1 доллару» по своей позиции, однако команда Stream, по сообщениям, уведомила кредиторов о приостановке выплат до завершения юридической проверки, согласно публикации YAM в X. 

К другим косвенным экспозициям может относиться scUSD от Treeve, который вовлечен в многоуровневые кредитные циклы через Mithras, Silo и Euler, а также меньшие, но значимые позиции, занимаемые Varlamore и MEV Capital.

«Эта карта все еще неполная», — написали в YAM по поводу инцидента со Stream. «Мы ожидаем, что появятся новые затронутые хранилища по мере закрытия позиций и аудита кредитных контрактов».

На момент публикации Stream не ответил на запрос The Block о комментарии.

Что пошло не так?

Новые данные углубляют картину событий, начавшихся после того, как Stream приостановил все выводы и депозиты после раскрытия потери в 93 миллиона долларов на своих рынках синтетических активов.

Stream Finance управляет протоколом синтетических активов, который выпускает такие токены, как xUSD, xBTC и xETH. Каждый из них обеспечен ончейн-коллатералом и привязан к своим реальным аналогам. Пользователи вносят обеспечение, такое как ETH, BTC или стейблкоины, чтобы чеканить xAssets, которые затем можно торговать, стейкать или использовать в качестве залога на других DeFi-платформах. Модель основана на сверхобеспечении и реипотекации — повторном использовании залога в нескольких кредитных циклах — для максимизации эффективности капитала. Хотя такой дизайн увеличивает доходность, он также повышает системные риски: если стоимость залога xAsset падает или контрагенты не выполняют обязательства, убытки могут распространиться по взаимосвязанным протоколам, которые на них полагаются.

Проект не опубликовал полноценный разбор инцидента. Тем не менее, ранние данные YAM указывают на несоответствие ликвидности и обесценение залога среди xAssets Stream, которые широко переиспользовались в других протоколах.

Возможно, что широкое распространение реипотекации привело к тому, что сбой одного хранилища мог вызвать цепную реакцию в других, оставив нескольких кредиторов в неопределенности относительно возврата средств. Stream не уточнил, будут ли восстановлены пользовательские средства или существуют ли какие-либо страховые механизмы.

Неровное начало ноября для DeFi

Крах Stream стал третьим крупным инцидентом в DeFi менее чем за неделю, после эксплойта Balancer на 128 миллионов долларов и атаки с манипуляцией оракулом на Moonwell DeFi, которая вывела около 1 миллиона долларов из кредитных пулов на Base и Optimism, по данным компании CertiK, занимающейся безопасностью блокчейна.

В совокупности эти три события стерли как минимум 222 миллиона долларов стоимости из DeFi-протоколов в начале ноября, показав, насколько глубоко переплетены системы ликвидности и залога между разными сетями.